连续七个跌停！大股东违规占用10亿元资金遭问询，借壳上市四年，股价只剩下1/7

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公司调查：*ST济堂戴帽后连续七日跌停

大众30：聚焦行业龙头——中航沈飞(600760)

市场分析：后市行情三条主线把握机会*ST济堂（600090）连续7日“一”字跌停。大众证券报7月2日报道《*ST济堂曝出大股东违规占用10亿元资金》后，*ST济堂7月3日收到上交所问询函，被问及关于控股股东资金占用、其他资金往来及内控缺陷等问题。因年报“非标”，*ST济堂7月1日复牌“披星戴帽”，全天“一”字跌停，报2.76元/股。截至昨日收盘，*ST济堂已连续7个交易日跌停，收盘报2.03元/股，逼近“一元股”。

消息面上，从*ST济堂7月8日披露的《股票交易异常波动公告》中看，公司内外部经营环境并未发生重大变化，公司及控股股东不存在应披露而未披露的重大信息。

前不久，*ST济堂曝出大股东违规占用10亿元资金。去年年报显示，报告期内，*ST济堂存在控股股东及其关联方通过供应商及其他非关联方等方式占用公司资金的情况，期初余额为0元，本期发生额共计10.47亿元，期末余额10.47亿元。控股股东承诺于2022年12月31日前以现金方式分批偿还全部占用资金本金及利息。审计机构为*ST济堂出具了无法表示意见的审计报告。

*ST济堂7月3日收到上交所问询函，上交所要求*ST济堂补充披露控股股东及其关联方上述资金占用的具体明细，包括发生时间、占用金额、占用方式、交易对象、是否为关联方、是否履行审议和披露程序等，并说明与年报披露的“报告期内资金被占用情况及清欠进展情况”列示金额存在差异的原因。

此外，*ST济堂子公司同济堂医药、新沂同济堂、南京同济堂等单位在资金活动、采购业务、销售业务、资产管理，以及会计核算和财务报告相关的内部控制方面存在系统性内部控制失效情形，影响财务报表的编制和相关报表项目的认定。同济堂（即*ST济堂）原为啤酒花，是新疆较早的上市公司之一，原主营啤酒原料、啤酒生产、果蔬饮品，并涉足房地产、进出口贸易等业务领域。2016年，公司通过重大资产重组，将原有产业置出，同时注入同济堂医药产业，由啤酒生产及销售转变为医药流通企业。

借壳上市后，同济堂在2016年至2018年营收、净利持续增长。然而，从二级市场表现看，自同济堂2016年借壳啤酒花登陆A股市场以来，股价一直处于震荡下跌状态，股价已从重组期间的14元左右/股（前复权）跌至最新价2.03元/股。 

2019年，在主营业务未发生重大变化的情况下，同济堂营收、净利润却均出现大幅下滑。同济堂去年实现营业收入44.99亿元，同比下降58.5%；净利润1.22亿元，同比下降77%。而同济堂此前披露的2019年主要经营业绩显示，营业收入111.62亿元，净利润5.22亿元，这与年报披露数据差异较大。

另外，截至去年末，同济堂应收账款期末余额31.33亿元，同比下降12.8%，本年度赊销率76.33%，较上一年度增加43个百分点。货币资金1.22亿元，同比下降70.22%。

目前，*ST济堂因涉嫌存在信披违法违规正被证监会立案调查。立案调查进展如何，是否与控股股东违规占用资金有关？为何借壳上市以来业绩表现不错，股价却持续下跌，近七日更是连续跌停？带着上述疑问，大众证券报记者昨日致电*ST济堂证券事务部，截至发稿，电话无人接听。中航沈飞(600760)隶属中航工业集团，于2017年底完成重大资产重组实现整体上市，成为A股战斗机唯一上市平台，稀缺性明显。

公司业绩稳增长确定性大，军品主力机型需求空间大，量价齐升稳增长。我国军机“补量”、“提质”需求迫切。据《WorldAirForce2019》统计，从总量上，我军目前歼击机总数（1222架，占美军54.12%，一半水平）；从存量结构上，我军落后的二代机（561架，占整体存量的45.91%，接近半数）、相比之下，美军已全部换装三代及以上战机。我军对美军存在较大的跨代级降维打击劣势，既存在总量增加的需求，又存在存量升级替换的需要。

在我军机“补量”、“提质”背景下，沈飞主力战斗机歼-11/15/16将迎来订单增长。歼-11是我国三代战机中唯一的重型歼击机，对标美国F-15及俄罗斯Su-27；沈飞歼-15/16是我国现役三代半战斗机，其中歼-15是现役唯一一款航母舰载机、歼-16是我空军实现“攻防兼备”战略转型的核心武器，与成飞歼-20形成高低搭配，对标美国四代战机F-35。昨日市场继续“高歌猛进”，三大股指继续放量上行，成交金额连续第五日突破万亿元，沪指站上3450点，创业板涨幅高达3.98%。业内人士认为，监管层近期对场外配资预警并不会打断本轮行情，成交量是维持市场热度的重要指标，坚持券商、科技、医药三条主线把握机会。沪指昨日早盘平开，随后维持强势震荡上扬态势，临近午盘再度拉升涨约1%。创业板指走势较为强劲，盘中大涨逾3%站位2700点，再创阶段性新高。午后再度拉升，沪指涨约1.2%逼近3450点，创业板指暴涨约4%，再创2016年以来新高。尾盘阶段，券商股出现一波跳水带动股指下行，但较高的市场人气强势将指数拉回。

截至收盘，上证指数涨1.39%，报3450.59点，取得8连涨；深证成指涨2.6%，报13754.74点，创业板指涨3.98%，报2757.65点。两市成交额超1.7万亿元，连续5日突破万亿元；北向资金净买入近80亿元。

个股普涨，逾3300只股票上涨，其中涨停非ST股接近200只；下跌个股300余只，无跌停非ST股，跌幅最大的非ST股是永东股份，下跌4.93%。行业题材方面全面开花，商贸领涨，有色金属、国防军工涨幅居前，农林牧渔、医药生物、计算机等都有较好表现，申万行业中银行板块是唯一下跌的，非银金融、休闲服务的涨幅小于1%。概念板块中，中报预盈预增概念爆发，军工维持强势表现，国产芯片概念抢眼，光刻胶概念爆发，免税店概念依旧抢眼，退税概念同步大涨，病毒防治概念走强，数据中心概念活跃，黄金概念大涨。2015年A股行情如火如荼时，监管层严查场外配资平台的情况还历历在目。此轮行情在纵深演绎中，证监会周三公布消息，各地证监局曝光了一批场外配置平台。证监会强调，根据新修订的证券法规定，证券融资融券业务属于证券公司专营业务，未经证监会核准，任何单位和个人不得经营。证监会表示，将认真贯彻落实证券法，持续推进打击场外配资违法违规行为常态化，坚决维护投资者利益和资本市场秩序。

山西证券策略分析师张冠在接受大众证券报记者采访时表示，2015年杠杆资金推动的牛市在监管层严查配资之后轰然崩塌，近期证监会再次对场外配资发出预警，但预计证监会预警不会打断本轮行情。一方面，有了之前的惨痛教训，监管、交易所、券商包括投资者对于场外配资风险已经有了清醒地认识，对非法场外配置始终保持高压态度，推动本轮市场上涨的资金中，场外配资占比较小，查处配资并不会改变行情的方向；另一方面，市场启动初期预警场外配资，早发现，早解决，有利于让行情在健康的环境中平稳发展，总的来看，利大于弊。“成交量是维持市场热度的重要指标，场外资金正在跑步入场，后市仍然看好。”张冠对记者表示，机会上，坚持券商、科技、医药三条主线把握本轮行情，经济、金融领域释放的改革红利有望在上述板块催生一批长牛股。 

在大盘连续上冲过程中，券商周二、周四尾盘均出现盘中跳水，银行板块更是在周二之后连续回调。大金融在这种行情中究竟扮演什么角色？张冠分析指出，本轮银行启动的原因是估值修复，经过6月底、7月初几个交易日快速拉升，估值修复的空间已经明显收窄。对于金融板块，要分别对待，在间接融资转向直接融资、金融向实体经济让利的大背景下，银行的利润空间被压缩，估值压力大，本轮估值修复之后，对银行板块要保持谨慎；相对的，作为直接融资的重要主体，券商经过近一年的盘整之后爆发，未来行业将持续受到政策加持，成为带动指数上行的主要动力。

对于近期持续走强的周期板块，张冠认为“目前仍要保持谨慎”，近期公布的PPI同比仍然在负增长，周期板块中上游行业面临的需求不足问题，目前还没有得到有效解决，周期板块经营业绩并不具备大幅增长的空间，上述原因将成为压制周期板块估值的因素。

张冠建议，对新入市的投资者，可以通过场内ETF基金参与市场，目前场内ETF品种非常丰富，市场主要指数、行业指数已经完善。投资者通过场内基金参与行情，分散投资、分散风险，减轻个股“黑天鹅事件”的影响。

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