A股为何总是超涨超跌?高毅资产邱国鹭:每次上涨后乐观的人就多了一些

 

做投资,要研究的是不以人的意志为转移的规律,而不是整天去猜测市场的情绪变化。...

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做投资,要研究的是不以人的意志为转移的规律,而不是整天去猜测市场的情绪变化。

来源丨资识(ID:zishicom)

作者丨聪明投资者

很多人问,牛市来了吗?

对于情绪波动很大的A股市场,高毅资产董事长邱国鹭说过,“做投资,要研究的是不以人的意志为转移的规律,而不是整天去猜测市场的情绪变化。”
邱国鹭曾任美国韦奇资本管理公司合伙人、南方基金投资总监和投委会主席等职,2014年他组建高毅资产,至今管理规模达到数百亿元。

邱国鹭也可能是中国最会“抖包袱”的投资人,能把复杂的经济现象,用通俗、有趣的比喻解释。“聪明投资者”从真实可信的文章、采访、演讲中整理出了邱国鹭最有价值的36句话,分享给大家。
1
寻找“不被世界改变的公司”


1,做股票能做好的人,一种是跑得快的人,另外一种是熬得住的人。而我属于后者。

2,我是属于比较后知后觉的,一直比较“迟钝”。相对于寻找“能够改变世界的公司”,我更愿意寻找“不被世界改变的公司”。

3,投资中的任何感悟和总结都有局限性,只有自己在市场中摸爬滚打、满身伤痕之后,才能找到适合自己的投资之路。

4,投资经验就像旧衣服,于己合身的,于人往往并不合适。

5,有些人可以用你完全不理解的方法挣到数不清的钱。我们在欣赏之余,要考虑到我们能不能学得来。

6,很多人在研究十倍股、百倍股,可这种股票是个例,你很难从中总结出可以复制的规律,但持续地战胜市场是有规律的。

7,股市中的任何规律、方法都只能提高成功的概率,但没有百战百胜的灵丹妙药。
2
“聪明人”总希望傻瓜们傻得“刚刚好”


8,市场有一个特点:每次上涨以后,好像乐观的人和观点就多了一些,每次下跌以后,悲观的人和观点就多了一些。

9,而且市场上涨时,乐观的观点显得特别有深度,魄力,远见;下跌以后,悲观的观点则显得特别有深度,有说服力。
10,股价能跌多深往往是由最恐慌的人决定的。市场的极端价格常常由最大的傻瓜决定。所以股价总是上涨时超涨,下跌时超跌。

11,“聪明人”总希望傻瓜们傻得“刚刚好”:傻到愿意把价值1元钱的东西以5 毛钱的价格卖给他,但不至于傻到继续把价格砸到4毛钱。

12,但是,低估傻瓜们傻的程度也是一种傻,能使股价低估50%的非理性行为同样能使其低估60%。
3
研究不以人的意志为转移的规律


13,做投资,要研究的是不以人的意志为转移的规律,而不是整天去猜测市场的情绪变化。

14,猜测别人的情绪变化,有时能带来收益,但那是不能够持久的。

而经济规律、行业特质、商业模式是客观存在的,它能为理解这些规律的投资人提供持续的竞争优势。

15,国内外资本市场的割裂正在逐渐被打破,未来游资很难再关门恶炒一些资质很差的股票。

这个游戏的结尾已经很清晰了,只是很多人还不愿意在灰姑娘的马车变成南瓜之前退出来。
4
理性只会迟到,不会缺席


16,即使在炒作和投机盛行的A股市场中,理性也只会迟到,从来不会缺席。

17,很多人是亡羊补牢,羊跑了再把门关起来,跌了就砍仓,股市“羊”跟传统羊不一样,股市的“羊”进进出出,亡羊补牢有的时候不一定是好事情。

18,逆向投资是最简单也最不容易学习的投资方式,因为逆向投资不是一种技能,而是一种品格。品格是无法学习的,只能通过实践慢慢磨炼出来。

19,股市在大家越没有信心、越悲观的时候,越有可能是柳暗花明,峰回路转的时候。

20,虽然科学技术的进步日新月异, 但是人性中不变的贪婪和恐惧,总能让那些认为“这次不同了”的观点,随着时间的推移被证明只不过是对历史的健忘。



21,股市中价值和价格的关系就像遛狗时人和狗的关系。价格迟早会回归价值,就像遛狗时狗有时跑在人前,有时跑在人后,但一般不会离人太远。

22,有时候,狗跑离主人的距离之远、时间之长会超出你能忍受的范围,让你怀疑绳索是否断了。其实,绳索只是有时比你想象的长,但从来不会断。
5
选股要“一美遮百丑”


23,选股一定要有产业思维,要找那种能够“一美遮百丑”的,而且要够便宜。

24,“只有买得便宜才能卖得便宜”,否则只能等到有“更大的傻瓜”愿意以更高的价钱买你的股票,这就变成一种“博傻”的游戏了。

25,便宜是硬道理。买便宜货不一定赚钱,但赚钱的概率较大。买便宜货往往先被套,最终赚钱。

26,便宜只是必要条件而不是充分条件,不能仅仅因为便宜而去投资一只股票。如果将时间拉长,基本面才能决定时间是不是你的朋友。

27,每三四年就得重挖一次的护城河不能算是护城河,而没有护城河就不断会有前浪死在沙滩上。
6
投资时“数月亮不数星星”


28,我投资是数月亮,而不去数星星。我更愿意在那些比较成熟的行业中挑选胜负已分、而且赢家的竞争力明显且可持续的 “月亮”。

29,很多投资者或者投机者一直在不断寻找风口,也不去想风到底有多大,到底能不能持续,认为只要是在风口中,扁担都可以开花。

30,只要时间拉长,投资者最终会发现扁担是开不了花的,从0到1的过程并不那么容易。

31,在新兴行业里,百舸争流,大浪淘沙,最后鹿死谁手,事前是很难预料的。一将功成万骨枯,多数人只看到功成的一将,却忽视枯了的万骨。

32,市场已经开始分化,不再是同涨同跌,真正的好股票开始表现了,这个时候就是“从1到N”的投资机会。

33,大家都公认的伟大公司,很可能已经不那么伟大了,你一定要在大家之前认识到这家公司的伟大,这是很难的。
7
价值往往存在于被忽视的角落


34,投资不可能不承担风险,成功的投资就是要承担那些已经暴露的、大家都感受到的、有相应风险折价,但是真实危险性却很小的“假”风险。

35,不止损是有很严格的前提条件的:1,必须避开各种价值陷阱;2,所买的股票有足够安全边际;3,所承担的只是价格波动的风险而非本金永久性丧失的风险。

36,价值往往存在于被市场忽视的角落,特别是当众人热衷于玩击鼓传花游戏的时候。


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