刚刚，A股冲高回落！央妈又出手，释放2000亿！机构：回调并不意味牛市结束！2000亿新基金紧急驰援：调整是建仓良机！

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中国基金报 莫飞

经历黑色星期四之后，A股市场的几只超级龙头股，正在成为影响指数涨跌的关键力量。

7月17日，遭遇前一日猛烈跳水后，2万亿“股王”贵州茅台今日开始回血。开盘20分钟，贵州茅台股价一度猛飙超3%。不过受资金抛压观望情绪影响，当天白酒板块继续深度回调，贵州茅台午盘涨幅收窄至1.4%。



另一方面，免税概念龙头股中国中免，盘中股价快速冲上涨停。而上市首日猛飙2倍的中芯国际却遭遇猛烈回调后，股价午盘跌超2%以上。

流动性上，7月17日上午，央妈再度出手，公开市场逆回购操作注入资金超2000亿，为市场送出定心丸。而从资金面来看，千亿权益基金等待建仓、私募备案新产品火爆、外资买入中国资产持续不减。这也意味着，支撑市场上涨的增量资金并不没有出现明显掉头的趋势。

不过，受市场情绪降温影响，A股再次出现了冲高回落的迹象。当天上午，沪指、创业板、深成指一度翻红后，再次出现了回调态势。截至午盘，沪指微跌0.51%；创业板指微跌0.41%。



暴涨暴跌成为牛市常态，股民们都有点懵圈了。“到底是上车还是下车”，几乎成了很多投资者最纠结的问题。不少机构纷纷指出，A股深度回调，并不意味着“牛市结束”，资金入场姿势非常重要。

央妈拼了！连续多日公开市场操作，只为传递一个信号：流动性持续充裕。

7月17日早间，为维护银行体系流动性合理充裕，2020年7月17日人民银行以利率招标方式开展了2000亿元逆回购操作。今日无逆回购到期，意味着央行向市场净投放2000亿流动性。



值得注意的是，这也是央行连续5天在公开市场进行操作了。数据显示，央行本周公开市场净投放5300亿元，创一个月半月新高。

7月16日，央行公开市场开展500亿元7天期逆回购操作，当天无逆回购到期。7月15日央行开展了4000亿元中期借贷便利（MLF）操作，中标利率2.95%。此次MLF操作是对本月两次MLF到期和一次定向中期借贷便利（TMLF）到期的续做，其中TMLF续做可继续滚动，总期限为3年。

不过，流动性投放规模持续放大之外，利率工具则依然保持“按兵不动”的节奏。Wind数据显示，今日央行逆回购操作中标利率持平于上次。此前MLF操作，也未见明显降息。

中信固收明明团队称，央行全月等额续作MLF且维持利率不变，中长期流动性投放有所增加。预计下半年后续货币政策更加常态化，传统的降准降息政策仍然有概率，但宽松幅度相对有限，大概率结合宏观经济修复进程、以小步慢跑的方式落地。

分析人士也表示，本周央行连续操作，无疑也向市场释放一个积极信号：短期货币政策并没有存在收紧的趋势。昨日，因经济数据好于市场预期，有担忧认为，货币政策可能存在边际收紧的情况，这也给市场传递了部分利空因素。

而遭遇昨日可怕的大跌行情后，今日的A股市场出现了部分反弹迹象

7月17日上午，A股三大指数小幅高开，随后出现一波小幅震荡，三大指数一度集体翻红，创业板盘中涨超3%以上。

不过，受市场情绪降温影响，A股再次出现了冲高回落的迹象。截至午盘，沪指微跌0.51%；创业板指微跌0.41%。





从盘面上看，影视股集体下挫，鹿港文化、横店影视、金逸影视跌逾8%。



稀土永磁概念股回调，炒股软件指数跌幅居前，跌超3.35%。



从成交量看，两市资金交投规模略有收缩。当天上午，两市成交量超7000亿元。场内情绪持续低迷。当天上午，仍有超2500多家个股下跌，市场情绪指数从7.7回落至3.7。



猛烈回调后，备受关注的股王茅台果然快速出现了回血态势。

7月17日当天，贵州茅台开盘高开高走，短短20分钟，股价迅速涨超3%以上，市值猛飙超660亿。截至午盘，贵州茅台股价报收1636.55元，成交超75亿元。



在贵州茅台带动下，一度下跌的白酒白块也随即被带动起来。当天，白酒指数低开高走，盘中一度翻红。但随后指数再度出现回调，资金抛压明显。



板块个股分化明显，前一日跌停的五粮液一度涨超3%，但随后涨幅收窄。迎驾贡酒、水井坊、酒鬼酒跌超5%。



值得注意的是，由于此前贵州茅台被指“变味”后，股价出现了猛烈下跌，带动白酒白块一度蒸发3000亿。围绕茅台价值，多家机构紧急发布研报，积极唱多茅台。更有市场人士高调称：“茅台是好酒！”

天风证券认为，A股以白酒为代表的消费板块短期有较大幅度的调整，但是中期来说，这些板块仍然是A股市场中的最具竞争力的主导产业。全球视角下，消费龙头估值体系迁移的过程仍在路上。

川财证券也在最近发布研报“茅台批价坚挺，坚守确定性”。从长期视角来看，茅台产能短期达到5.6万吨之后，短期不再扩产奠定了高端白酒子行业紧平衡状态，同时高端白酒供需两端基础扎实，未来市场规模有望稳步扩容，景气度和确定性仍高。

除了茅台之外，A股另外两只超级龙头股表现同样惹人注目。

当天上午，免税概念龙头股中国中免高开5%以上，随后股价一路大涨，并迅速冲上涨停价格。截至午盘，中国中免成交超37亿。



在中国中免的带动下，免税概念指数强势领涨，盘中指数涨超4%以上，随后张福收窄。板块中，鄂武商A、众信旅游、红旗连锁等纷纷拉升。



消息面上，7月16日晚间，中国中免披露2020年半年度业绩快报，中国中免上半年实现营业总收入193.09亿元，较上年同期下降22.02%；实现净利润9.31亿元，较上年同期下降71.73%。

值得注意的是，这是中国国旅更名“中国中免”后发布的第一份业绩预告，也是公司上市以来首次半年度业绩大幅下降。

尽管半年报业绩暴雷，但中国中免股价却无惧利空，今日开盘依然强势封上涨停。数据显示，受免税概念影响，中国中免短短两个月，股价暴涨超200%，成为近期A股市场的热门牛股。

另一方面，在免税概念带动下，旅游股板块表现强势。当天上午，餐饮旅游指数涨超7%以上。板块中，同庆楼、岭南控股涨停，云南旅游涨超9%，宋城演艺、锦江酒店均涨超5%以上。



临近午盘，海南自贸港概念股拉升，海航基础、大东海A、罗牛山领涨。



消息面上，外管局方面最新表示，努力在海南自由贸易港多尝试先行先试的开放政策，进一步研究便利企业跨境融资的措施，可能大家未来会看到一些新举措首先在海南自由贸易港推出。

而昨日成功登陆A股市场的芯片巨无霸——中芯国际则出现了次日跳水的行情。

7月17日上午，在上市首日暴涨2倍之后，中芯国际开盘出现了猛烈下跌，盘中一度跌超9%以上。尽管随后股价一度翻红，但资金抛售猛烈。临近午盘，中芯国际跌超5%以上。



受芯片龙头暴跌影响，当天盘面上，芯片股行情调整持续。



另一方面，军工板块盘中出现了明显异动。航母指数一度涨超4%以上。航发控制、亚光科技等涨停封板。



军工龙头ETF涨逾2%，成交额超1.5亿元。



实际上，从资金面来看，除了流动性持续宽裕、北上资金长期流入趋势未改之外，场外等待进场的增量资金规模依然十分庞大。

首先，今年爆款公募基金产品频频出现，千亿权益基金等待建仓。

据银河证券数据统计显示，7月16日新发股票方向基金10只，募集588.64亿元；7月份新发股票方向基金25只，募集1558.78亿元，今年以来新发股票方向基金329只，募集7487.46亿元。





加上本周已发行结束还没成立的几只百亿级爆款基金约400多亿，7月以来偏股基金带来2000亿新子弹抄底，有基金经理表示，近期股市调整为新基金建仓提供了良机。

其次，私募基金备案新产品异常火爆，这也为后续超场内建仓，带来另一支生力军。

私募排排网数据统计，剔除固定收益、管理期货策略，跟股票二级市场相关的30多家百亿私募，今年备案的私募基金达到696只。其中，主动权益策略私募中，高毅资产和淡水泉投资今年分别发行备案了93只、56只私募基金产品，均为两家公司这几年来的高水平。

此外，外资看好中国资产，买入力量仍然持续增加。

7月17日上午，国家外汇管理局副局长王春英表示，随着国内资本市场的开放，境外投资者投资更加便利。外汇局统计显示，今年上半年境外投资者净增持境内债券和股票729亿美元，其中，净增持境内债券596亿美元、股票133亿美元。

不少外资大行纷纷唱多中国。瑞银旗下资管公司UBS O’Connor首席投资官Kevin Russell称，中小盘中国科技股属于全球最好的投资机会。高盛日前发布报告称，就目前而言，中美贸易摩擦不会对中国股市造成太大影响，除非事态出现恶化，否则将继续维持其“超配中国股票”。

值得注意的是，牛市行情下，交易型资金占主导的北上资金，大进大出节奏日益明显。在本周疯狂抛售200亿筹码之后，北上资金今日再度重启扫货节奏。

7月17日上午，北上资金半天净流入超17亿元。数据显示，本月以来北上资金已经累计净流入近400亿规模。今年以来，北上资金流入超1500亿元。



不过，由于此前猛涨迅速，有着“牛市旗手”称号的券商股继续深度回调。

7月17日上午，券商指数开盘低开低走，指数跌超3%，领跌两市.



板块中，热门股太平洋证券跌停；光大证券、中泰证券券等跌超9%以上。



值得注意的是，部分券商股正在遭遇集体唱空的阻击，国际大行也出手降低评级。

高盛于近日发布研报，对近期涨势迅猛的中国A股券商股进行最新的估值模型分析。分析结果显示，有些个股上行空间有限，将招商证券A股、光大证券A股下调为“卖出”，未来12个月目标价分别为22.44元、18.27元；将海通证券A股、广发证券A股下调为“中性”，未来12个月目标价分别为16.28元、18.53元。

大行下调评级的核心动力，正是此前券商股涨幅过度惊人、造成估值抬升太快。

以光大证券为例，7月15日，光大证券市盈率为369.66倍，为行业最高，行业整体市盈率38.7倍。而以光大证券前一日收盘价27.61元/股来看，仍有34%的调整空间。

当天上午，光大证券逼近跌停。光大证券港股也跌超5%以上。



受券商股下跌影响，当天证券ETF跌幅同样较大，当天上午，证券ETF跌超2%以上；半日成交额突破20亿元。



牛市暴涨暴跌的过山车行情，无疑也让股民们投资感到无比酸爽。到底未来如何选择，则成为市场普遍关心的问题。

从基金君此前采访的观点了解到，多数基金券商仍然对后市行情表示乐观，不少人认为，“短期市场回调”，并不意味着牛市的结束，未来有望走出一个慢牛行情。

兴业证券研究认为，增量资金持续流入将是行情主线。其指出，7月前两周两融余额增量分别为612亿/1392亿，周增速达到2015年权益市场牛市后最快水平；融资总规模近1.4万亿，仍低于2015年峰值2.2万亿元水平。

鹏华基金指出，市场调整属于前期急涨后的情绪释放，不必要进行过度恐慌或急于判断市场出现所谓“拐点”。从更长远的角度来看，急涨调整后的A股市场有望走出基本面驱动的长期慢牛的行情。

摩根士丹利华鑫基金指出，尽管监管层对市场过热有所警惕，但意在改善市场资金结构及促进长期向好发展。投资者交易行为及个别事件性冲击仅对市场造成阶段性影响。中长期而言，市场仍处于盈利逐季修复及流动性宽松的预期当中，仍对整体走势持相对乐观态度。

从行业配置来看，消费板块仍然被机构强烈看好。

天风证券认为，消费板块具备长期投资价值的宏观背景是经济增长中枢下台阶和经济结构的转型，全球视角下，消费龙头估值体系迁移的过程仍在路上，宏观政策的基调则继续为消费股取得超额收益提供了背景。当前在“杠杆不能上天”、房住不炒的背景下，政策定力极强，以“抵抗式托底”为主的政策是脉冲性的，因此很难出现消费板块跑输Wind全A的情况。

大成基金指出，市场的流动性仍然相对宽松，经济层面的逐渐弱复苏也依然有利于权益资产。另外，从资金面上看，目前基金发行火热，至少千亿资金将处于建仓期、驰援市场。大成基金判断，大势在短期调整后仍将震荡走强，科技、消费、周期板块将呈现轮动上涨态势。

编辑：舰长

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