通用剥离电动车业务是加法还是减法？

近日，关于通用汽车是否会将电动车业务拆分的讨论还在激烈地进行着。一方面，来自华尔街的股东们寄希望于，独立拆分...



近日，关于通用汽车是否会将电动车业务拆分的讨论还在激烈地进行着。

一方面，来自华尔街的股东们寄希望于，独立拆分的电动车业务能带动资本青睐度，助长通用与特斯拉直接竞争的实力。另一方面，在账面问题本就难堪的情况下，营收脱离主体，势必进一步削减通用抗风险能力。

剥离电动车业务对于现阶段的通用汽车而言，究竟是“加法”还是“减法”？



股价闻风而动

一段时间以来，与全球经济萎靡、汽车市场持续下行的大环境背道而驰，特斯拉、尼古拉等电动新势力企业在美国资本市场的强劲表现，带动了整体新能源板块的热度。截至发稿日，特斯拉市值已达3500.86亿美元，是老牌巨头通用汽车418.17亿美元市值的8.37倍。

为了维护自身作为“前浪”的尊严与利益，来自华尔街的股东们近期开始给通用汽车施加压力，建议其将电动车业务独立拆分上市，以便得到资本市场更大的青睐。



甚至有海外金融界分析师预测，一旦通用汽车将电动车业务拆分出来，拆分后的公司市值至少也会达到150亿美元，最高甚至可能达到1000亿美元。

对此，通用汽车暂未做出直面回应。不过在此之前，通用汽车董事长兼CEO玛丽·博拉(Mary Barra)曾表示：“只要能推动股东价值，通用汽车会做出一切必要的改变。”而据买车网Buycar了解，通用甚至早在两年前就曾提出过剥离方案。



基于以上事实，资本市场闻风而动，通用汽车股价于8月17日一度上涨10.5%，之后收涨于7.7%，创下其自5月18日以来的最大单日涨幅。

消极声音式微

根据海外行业分析机构预测，全球燃油车年销量事实上或已在2017年达到巅峰，未来电动车业务发展前景更为广阔。因此，不只是通用，当下大众、宝马、PSA等传统巨头几乎都在加速电气化转型步伐。

但全球汽车产业下滑加上疫情影响，无疑加剧了各大企业账面数据被“大投入低产出”的电气化事业所拖累的程度。就连贯盈利能力一贯优秀的宝马，也在上半年栽了跟头，盈利水平从去年同期的22亿欧元转为亏损6.66亿欧元。



消极声音认为，通用汽车第二季度全球销量为146.6万辆汽车，同比下滑了24.4%。加之全球疫情持续影响下，通用汽车整体销售和财务情况还将在较长一段时间内面临困境，根本无法支撑其剥离电动车业务投资并单独运营。

况且目前尚为有任何证据表明电动车业务剥离后，其市值就能扶摇直上。因此，通用汽车是否会将其电动车业务剥离，还值得商榷。

但积极声音却表示，通用将电动车业务剥离，两家独立的公司能够进行更好的资本有效配置以及人才培养。所以这种拆分实际上是在创造价值，甚至通用汽车保留的电动车业务越少，其所创造的价值就会越高。

而近日资本市场的闻风而动，无疑在一定程度上印证了海外股东与分析人士的预测，也使得消极声音式微。



业内分析师张翔认为，如果通用确定将电动车业务剥离，那么独立之后新公司将得到更大的自主权和更灵活的经营模式，也将获得更清晰、更明确的定位，便于其未来财务管理、融资以及IPO上市等工作的开展。

另外，如果此路可通，无疑也意味着大众、宝马等传统巨头在电气化转型方向上又多了一个新选择。

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