8月24日，创业板注册制落地！20%涨跌来了，你会亏更多吗？

创业板注册制终于落地了……...





本周末比较平静，周末没什么特别好的消息，但也没什么坏消息。对市场而言，没有消息便是最好的消息，唯一需要考虑的就是注册制。

8月24日，也就是明天创业板将开始实行注册制和20%涨跌幅限制，这个可能影响到市场。

8月24日（下周一），创业板注册制实施下首批18家企业即将上市，创业板交易制度将发生巨大的变化，主要涉及交易的五个方面。



一，从8月24日起往后，所有创业板企业涨跌幅的限制放宽至20%。

1，8月24日，注册制下首只股票上市后，新上市和存量的上市公司，以及创业板相关的基金等，日涨跌幅限制从此都将放宽至20%。

2，新上市的新股前5交易日不设涨跌幅限制，但股价相对开盘价涨跌30%、60%时各停牌10分钟。

二，连续竞价阶段，买卖申报价实行102%限制。不能再涨跌停板挂单。

简单说，申报价（买入）要≤买入基准价的102%；申报价（卖出）须≥卖出基准价的98%。举个例子，单股1元，挂买单不能高于1.02元；卖单不能低于0.98元。

相当于新规下，在连续竞价阶段挂涨停板买进、跌停板卖出成为历史。

三，市价申报——每笔不超过15万股，限价申报每笔不超过30万股。

什么意思？

按即时市场价买卖，单笔交易不能超15万股（1500手），挂单买卖，单笔交易不能超30万股（3000手）。限制了大规模砸盘拉盘。

四，以后的创业板，新股上市第一天，就可以融资买入和融券卖出。

五，退市制度有较大的改变。将取消暂停上市、恢复上市环节等。

创业板的退市分为交易类强制退市、财务类强制退市、规范类强制退市、重大违法强制退市4大类。（在此之前触发的按以前的规定）

交易类强制退市这种情况需要我们特别注意，因为没了退市整理期：

1，连续120个交易日累计成交额低于200万股；

2，连续20个交易日每日股票收盘价格低于每股面值（1元）；

3，连续20个交易日每日收盘市值都低于3亿元；

4，连续20个交易日每日股东人数少于400人。

被披星戴帽的（*ST）达到退市标准将被直接退市，退市也越来越规范。其实以前就不规范，此次新规后，也没那么规范，不过风险还是一样大。

长期影响其实有限，对个股的影响反而会非常大。交易手法都要改变。

注册制后，交易难度其实加大了，往后会越来越去散户化了。

注册之后，打板的方式可能风险大增，以前涨跌停打板只有20%的涨跌幅，现在一跃要有40%的涨跌，难度风险不可同日而语。

注册制下，好公司”和“差公司”的分化将更加明显，蓝筹白马股，越蓝，越白；而仙股在未来也会越仙股，失血更严重。

首批18家平平，除天阳科技、安克创新、拉倍亿（盘子小）少数几家；但发行价也不低，明天开盘肯定硬顶，捡便宜很难。

以科创板的经验，第一天多数就是一年高点，这就是大A的宿命。但市场不缺炒作，必然会走出一些翻倍的，这就看运气了。

创业板注册制要来，大家说法不一。有人说是利空，有人说是利好...

要我说，其实市场对此已经提前反映过了，资金该走的早走了。

所以，我个人对明天市场的反应还是蛮期待的，就怕新出股拉高抛售的时候，直接把创业板吓怕了，拉下去。



深交所宣布，8月24日18只新股上市，同时800多家存量公司全部实行20%涨跌停。证监会表示，做好全市场注册制改革准备。

所以，说不定不久以后，主板上的股票，3000多只以后全都是这样。

对于下周，我是比较乐观的，细数每次改革，只要是国家坚定推动的，一般会给市场些甜头。这么多年了，从无例外。

所以，明天我个人认为是安全的，再怎样，也要保障注册制的正式落地，不太可能出现大跌，但是个股怎么样，赚钱效应如何，就很难预料，指数方面不会出现什么大问题。

但是得再提一句，国家拍板，疫苗价格按照成本价卖，对医药股是个大利空。前期因为疫苗被炒起来的医药生物相关的....

所以，指数没问题，不代表你就可以无脑进，别放太多钱在创业板。注册制啊，毕竟是大多数人第一次经历，我也是第一次经历。

不管股市怎么改革，我们这些散户啊，该谨慎还是得谨慎。

2019年7月，科创板正式开板，标志着国内注册制试点正式开启。

2020年2月29日，国务院办公厅印发《关于贯彻实施修订后的证券法有关工作的通知》中指出，稳步推进证券公开发行注册制，一是分步实施股票公开发行注册制改革，二是落实好公司债券公开发行注册制要求，三是完善证券公开发行注册程序。

3月1日起，新《证券法》正式施行，标志着中国资本市场正向着更加市场化的方向演变。为创业板注册制试水扫清了制度障碍。

3月1日，深交所表示，推进创业板改革并试点注册制，充分借鉴科创板成功经验，推动制定在创业板试点注册制总体方案，研究完善发行上市、信息披露等制度，扩大板块包容性和覆盖面。此前，证监会2020年系统工作会议也将平稳推出创业板改革并试点注册制，列为重点工作之一。

3月22日，中国证监会副主席李超在国新办新闻发布会上表示，资本市场改革开放工作不会受到疫情影响，并提到，创业板改革会重点抓好注册制的主线，目前相关工作正在有序推进。

李超表示，创业板改革已经做了研究和论证，在一定范围内征求了意见，会抓好创业板注册制改革主线，同时也在发行、上市、信息披露和退市等基础制度方面也会做出安排，相关工作正在有序推进。

4月17日，证监会印发了2020年度立法工作计划。2020年，证监会拟制定、修改的规章类立法项目合计53件，其中，列入“力争年内出台的重点项目”42件，列入“需要抓紧研究、择机出台的项目”11件。其中包括：做好创业板注册制试点改革配套规则制定工作。其中，“力争年内出台的重点项目”3件，包括：制定《创业板上市公司持续监管办法》；修改《创业板上市公司证券发行管理暂行办法》《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》。

4月18日，上海证券交易所成功举行第十次会员大会。科创板是2019年上交所的工作重点，中国证监会副主席李超在致辞中充分肯定了上交所和广大会员自去年以来在设立科创板并试点注册制改革顺利落地、资本市场服务科技创新等方面所做的大量细致工作和付出的艰苦努力。

既然说了，就再多说几句，既然创业板已经实行注册制了，那么A股全面注册制早晚会到来，着到底会给A股带来什么影响？

融哥认为，影响可以分为两个方面：

首先是对于上市公司的影响


注册制实行以后，什么企业都可以上市（除了少数负面清单中的企业），监管重点将由前端，转向后端。

注册制的核心，是市场化发行和市场化定价，IPO变得容易且高效，一切市场说了算。包括暂停IPO这种事，也要成为历史了。（同时意味着，以后IPO的破发会成为常态，打新不败神话也要终结了）

创业板实施注册制，之后并将扩张到整个A股所有板块，这意味着，A股将跟国际全面接轨。

对A股来说，将直接带来两大影响：

1、IPO将像下饺子一样快速，缺血会成为常态；

2、大量的股票流动性将会大大丧失，仙股、僵尸股会大面积到来。

实施了注册制之后，中国股市会进入到结构性分化。

核心资产+行业龙头会享受溢价，股价可能长期慢牛。而其它多数的个股，由于没有资金关照，跑赢大盘将是奢望！而严重高估的中小盘，靠概念炒作维持的股票，股价将进入长期下跌通道。

除此之外，在注册制下，IPO企业就像透明人，想浑水摸鱼，虚假披露上市、财务造假上市将难上加难，像贾老板一样的造假者的好日子结束了！

而对于存量上市公司（统计显示，截至24日，创业板公司共有807家，总市值6.8万亿元）来说，其实 抽血的可能性其实也不大，以科创板的设立为例，并没有因为大量抽血，致使A股下跌，反而还带来了一股疯涨。

再者，对于普通投资者的影响

投资者将会实现去散户化，但是任重而道远

关于这个参考一下早已实施注册制的美股，1950年到现在，美国退市将近1万家，而现存的上市公司也就是一万家左右！

也就是说注册制下上市10家公司有5家有问题，本来股市就是70%人赔钱，20%的保本，10%的赚钱，再加上这么一个注册制50%的退市率，那么赚钱的几率就降到5%，概率就更低了。

所以注册制一直被认为是A股中小创的终极大杀器，目前，我国的机构投资者和散户的比例是15：85，也就是说，国内是大量散户在炒股。

注册制实施后，小盘股的高溢价格局或将打破，市场估值逐步回归理性，投机的空间小了，市场也更为专业，散户将渐渐退出历史舞台。

不过，对于A股来说，现阶段也很难实现去散户化，要知道美国股市可是用了上百年才走到今天的状态。

现阶段，A股的流动性要靠小股民的参与，否则就是一潭死水，因为拉升某只股票后，后面没有人接盘，根本出不了货。

散户与机构在博弈，如果散户都不炒股了，那机构的那些布局，发布的利好，拉升股价，然后吸引散户进场，机构在高位出局，这一套赚钱模式根本就起不到作用，机构也挣不了什么钱了。

另外，A股每年的交易费用、印花税等收入非常庞大，主要靠大量投资者频繁交易贡献，只依靠国内基金那爱挪不挪的特性，估计少的可以忽略不计。

所以，未来A股投资者的机构化，专业化是必然的历史趋势，不过，这仍然将是一个非常漫长的过程，小散们可以边走边看。

（本文所有观点不作为任何投资建议，投资有风险，入市需谨慎）



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