券业重磅！2020分类评级结果出炉，AA级增至15家，招商、国君连续13年入选！25家券商惨遭下调，这家连降5级

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一年一度的分类评价结果终于出炉，又到了券商“几家欢喜几家愁”的高光时刻。受疫情影响，今年的券商分类评价结果来得虽然较往年略晚，但整体评价周期已有明显提速。在7月中旬开启自评后，不到一个半月时间，评价结果就已落地。8月26日晚间，证监会官网挂出了2020年证券公司分类结果。



从评价结果来看，2020年共有47家券商被评为A类，数量比去年新增9家，占比47.86%；47家A类券商中，共有15家券商评为A类AA级，较去年增加5家；B类券商共有39家，占比39.80%；其中BBB级券商有23家，BB级券商有10家，B级券商有6家；11家券商被评为C类；仅有网信证券1家被评为D级。值得一提的是，虽然仍是98家券商“参赛”，但名单却有所不同。在今年的分类评价结果中，野村东方和摩根大通两家均是首次获评，并双双获得BBB级的结果。广州证券被中信证券“收编”为子公司，不再独立参评。华信证券因破产清算，名号已不复存在，资产被甬兴证券接盘。此外，财信证券、粤开证券均为改头换面而来，不影响券商分类评价结果。

重点一：水涨船高，AA券商升至15家

与2019年相比，2020年证券分类评价结果更为“愉快”，这对于业内券商来说已有预期。

共有15家券商在2020年获得AA殊荣，分别是：安信证券、光大证券、国金证券、国泰君安、国信证券、海通证券、华泰证券、平安证券、申万宏源、银河证券、招商证券、中金公司、中泰证券、中信建投、中信证券。

其中，安信证券、光大证券、国金证券、申万宏源、银河证券、中泰证券6家系2020年新晋AA券商。而2019年的AA“黑马”天风证券却没能保持优秀战绩，在2020年降为A级券商，与AA失之交臂。

值得一提的是，据券商中国记者梳理，至少有9家券商连续11年获得A类评级，分别为东方证券、北京高华证券、国泰君安、申万宏源、银河证券、招商证券、中金公司、中信建投证券、中银证券。国泰君安、招商证券已连续13年保持AA级，2008年到2020年历次评级中都是AA级，中信建投也连续11年获得AA级。也有多家券商首次入选A类和A级，比如五矿证券，就是首次获评A级。也有多家券商首次入选A类和A级，比如五矿证券，今年就是首次获评A级。重点二：行业大年，32家券商评级上调

在2019年评级结果颇为严格的情况下，2020年券商评级上调的数量也明显增长。相比之下，2020年共有32家券商的评级结果较上年有所提升。在评级变动上，2020年“提质增速”最为成功当属国融证券，从2019年C级重回BBB级，实现连升五级。在此之前，国融证券2018年的评级为BBB级，可算是“过山车”式变化。国融证券于2019年5月份因债券交易中存在风控问题被监管下达处罚函，但相关处罚已经体现在当年的分类评价结果当中。在全面整改过后，国融证券也重新回到BBB级的水平，今年评级结果大增，算是“利空出尽”。

此外，恒泰证券、长江证券和九州证券从2019年C类券商的赛道分别提升至A级、A级、BBB级，一次性上升4级，同样颇为惊人。东莞证券、西部证券、世纪证券、粤开证券则连升3级。

回想2019年分类评价结果落地之时，长江证券因保荐、资管、境外子公司等问题连降三级，落入C级券商赛道。彼时，长江证券总裁刘元瑞曾向员工发布4600字长文，对此次分类结果致歉，并呼吁“将失去的荣耀拿回来”。此次长江证券直接跻身A级券商，可算是不辱使命。

在天风证券的收购尚未完成之际，恒泰证券当前评级已与天风证券比肩。不过，在近日恒泰证券因出借账户遭到证监会处罚后，其明年分类评价情况如何、是否将拖累天风证券，将受到市场关注。

重点三：25家券商分类评价结果下调，最多连降5级

今年有25家券商分类评价结果获下调，相较去年少了3家。其中，江海证券从去年的BBB级连降5级，成为今年分类评价中下调级别最多的券商。今年6月，江海证券被证监会开出监管措施事先告知书等，由于江海证券债券自营、资产管理、股票质押三大核心业务存有违规问题，拟暂停上述三大业务6个月。且多名高管一同遭遇处罚，被采取监管谈话、认定为不适当人选等措施。虽相关处罚或告知书的公布并不在分类评价期内，但江海证券业务中存在的问题，已受到监管的充分注意。

金元证券从BBB级连降4级，今年获CC类评级。据券商中国记者梳理，在今年分类评价考核期内，金元证券因投行业务违规遭受重罚。金元证券曾担任山东雅百特借壳中联电气的财务顾问，后爆发重大造假案，金元证券因未勤勉尽责，于2019年7月份被处没一罚三共计4000万元的监管重罚，仅这一项处罚，就将被扣6分；此外，金元证券某营业部负责人被认定为不适当人选，按照监管规定，应被扣1.25分。

华林证券、东海证券、德邦证券、中山证券等4家券商的评级均被下调3级。其中，德邦证券在评价期内因投行业务未勤勉尽责被罚没逾1900万元，按规定应被扣6分；华林证券因内控不完善、治理结构不健全于今年初，被监管采取限制新增各项业务规模3个月的行政监管措施；东海证券高管因资管业务未勤勉尽责被监管约谈，且因内控存在缺陷被责令改正。

此外，首创证券、国盛证券、宏信证券、爱建证券、华龙证券等6家分别被下调2级，其中，爱建证券、宏信证券从B级降至CC级，国盛证券、首创证券从BB级下降到CCC级。

另有13家券商被下调1级，天风证券去年曾首度跻身AA类券商，今年又被降一级，回到A类；国元证券、华安证券、南京证券、湘财证券均从A类券商下调至BBB级。

根据《2020年证券公司分类评价工作底稿》，证券公司分类评价券商扣分项共有资本充足、公司治理与合规管理、全面风险管理、信息技术管理、客户权益保护、信息披露、被采取的措施、被自律组织采取书面自律措施和纪律处分、其他等9大维度，且当事公司在评价期外被采取行政处罚及重大行政监管措施情况，以及涉及的刑事诉讼、民事诉讼，都可作为扣分依据。

重点四：39家券商评价结果不变，9家券商延续AA类评级

今年有39家券商评价结果维持不变，其中国泰君安、国信证券、海通证券、华泰证券、平安证券、招商证券、中金公司、中信建投和中信证券等9家券商保持AA类评级不变，这些券商得以延续享受监管给予的肯定。



有18家券商蝉联A类券商，包括北京高华、渤海证券、财通证券、东北证券、东方财富、东方证券、东吴证券、东兴证券、方正证券、国开证券、国联证券、华创证券、信达证券、兴业证券、浙商证券、中天国富以及中银证券。其中，国开证券、财通证券、华西证券、北京高华等券商凭借稳健经营，成为券商中为数不多的连续四年获评A类的券商。

正如监管人士所言，今年的评价体系主要强化了合规风控导向，同时强化专业服务导向和差异化发展导向，连续荣获A类券商，是对这些券商合规和专业服务的肯定。

重点五：唯一的D类券商——网信证券

在去年的分类评价结果中，网信证券就获得D类评级，今年延续了D类评价。

2019年5月份，辽宁证监局网站公布《风险监控通知》显示，因网信证券存在重大风险隐患，根据《证券公司风险处置条例》相关规定，辽宁证监局自通知当日起向网信证券派出风险监控现场工作组进行专项检查，对其划拨资金处置资产、调配人员、使用印章、订立以及履行合同等经营、管理活动进行监控。

随后，有坊间消息称，网信证券已被辽宁证监局托管，该传言被网信证券方否认。至今尚无调查结果公布。

根据《证券公司分类监管规定》，D类、E类公司分别为潜在风险可能超过公司可承受范围及因发生重大风险被依法采取风险处置措施的公司。

值得一提的是，去年网信证券的“难兄难弟”华信证券，今年已经不复存在。2019年11月14日，因华信证券净资本等风险控制指标不符合规定且逾期未改正，严重损害客户合法权益，危及公司稳健运行等问题，证监会决定撤销该公司全部业务许可。同时，证监会成立清算组对华信证券实施托管，后被宁波国资系新设券商甬兴证券接盘。

重点六：分类评价结果对券商展业有较大影响

在最初各家券商开启自评时，券商中国记者就注意到，相比往年证券公司分类评价A、B、C三大类别公司的比例原则上分别是“40%、50%、10%”，今年A类券商比例则提升为50%，B类券商占比下调为40%。

证券公司分类评级在业内被视为一年一度的“大考”，主要因为该结果不仅直接影响券商品牌、股价，还影响各家券商未来业务开展以及面临的监管尺度，具体影响包括风险控制指标标准、风险资本准备计算比例、监管资源分配、现场检查、非现场检查频率、申请增加业务种类、新设营业网点、发行上市、新业务试点资质、新产品试点范围和推广顺序的依据、缴纳证券投资者保护基金、发债融资成本、参与业务竞标资质等多个方面。

一般来讲，评级越低，首先不能先行试点创新业务；其次可能面临高频现场检查的频率；缴纳更多的投保基金；还会影响券商自身融资成本，比如发债利率的高低。

评级结果关系着券商业务开展资质，影响证券公司作为公司债主承销商资质，参与一些央企国企项目招投标资质，限定证券公司利用自有资金参与股票质押式回购的规模，决定了券商开展场外期权业务的资格。

在分类监管的原则指导下，评级稳定、领先的大型综合券商具有显著优势，与分类评级靠后的中小券商的差距拉大，行业集中度进一步提升，强者恒强态势将进一步延续。

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