美联储释放重磅信号,决定推升通胀

 

✎上周,全球央行行长会议召开,而美联储主席鲍威尔也如期发表了讲话,其中有些观点,应当引起大家的重视。
这次,鲍威尔就新的货币框架协议发表了看法,认为未来可以推动通胀大于2%,用来对冲现在的不到2%。换句话来说,2%就是个平均通胀水平,而不是最终达成的目标。讲话公布之后,美股和贵金属都迎来了跳涨,这意味着,要达成这个目标,美联储可能将采取更为激进的货币政策。

2%一直都是美国、欧洲、日本努力去达成的一个通胀目标,不过从2008年金融危机以来,这个目标一直就没有达到过。而2%,也是前美联储主席沃克尔提出的,因此被称为“沃克尔规则”,不过至于为什么是2%,而不是1%或者3%之类的,没有人能够说清楚,可能认为大于3%,就被认为是严重的通胀了吧,2%属于温和通胀,这样居民的感受不强烈,不会认为物价大幅上涨,而企业则可以受益于物价上涨,改善自己的利润。

但是这个没有什么实证证据的2%,很明显和拍脑袋想出来的差别不大,而欧美各国死盯着这个目标,就有点儿刻舟求剑的味道了。

当前,美国到底是通胀还是选入通缩,和我们一样,也陷入了大讨论中。通缩派认为目前美国要达成通胀目标,主要有两个困难。

第一就是能源市场低迷,油价贡献劳动CPI相当大一部分,目前各国达成了减产协议,也仅仅是维持了油价在40美元以上横盘。

第二就是美国人的储蓄率开始大涨。以前喜欢寅吃卯粮的美国人,这次狠狠被疫情教育了一番。我们国家应该是全球最喜欢储蓄的了,这次疫情中,大部分人都能够在家中呆两个月,通过网购和送货上门生活,仅仅是无聊了一点。

但是超过9成美国人存款不到500美元,他们一天不上班,就一天没有生活费,因此受到的影响很大。后来政府直接给每个居民发了1200美金,但是很多人并没有花,而是开始存钱了。目前,美国的疫情依然没有结束,而且预计短期不会结束,等到了秋冬季节,大概率还要来一波卷土重来。因此存钱的人越来越多,消费就越来越少。

不过,也有很多经济学家认为美国未来会陷入通胀。毕竟美联储的印钞停不下来,如果按照货币学派的观点,一切通货膨胀都是货币现象的话,那么只要印钞机转的足够快,通胀就可以起来。而通胀之所以没有达到目标,还是因为印钞机转得不够快。

另外,美国企业已经陷入了破产潮,破产企业数量达到了2009年以来的高点,这相当于也来了次供给侧的改革,供给减少了,物价也就会上涨了。

至于大家选择相信哪派的观点,可以留言来发表看法。很多人在问,既然美国企业已经陷入了破产潮,为什么股市没有跌。实际上,普通的破产问题不大,反而的确是供给侧改革了。我一直在关注的是具有“系统重要性”企业的倒闭。什么是“系统重要性”,就是如果给企业间画个社交节点图的话,这样的企业和其他企业的联系是最多的,处于中心位置,比如某些超级大银行,或者美国的几大科技公司,或者是波音之类的制造业基石。


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