“航母券商”并购拉开帷幕，又一家龙头券商即将诞生，国联对国金的吸收合并在即
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9月19日午间，记者获悉国联证券与国金证券于9月18日签订了《股份转让意向协议》和《国联证券与国金证券之吸收合并意向性协议》。
记者向国联证券与国金证券相关负责人求证，双方均表示以公告为准。值得注意的是，两券商本周五皆以涨停报收。
消息显示，2020年9月18日，国联证券与长沙涌金（集团）有限公司签订了《股份转让意向协议》，拟受让长沙涌金持有的国金证券约7.82%的股份。
同时，国联证券与国金证券正在筹划由国联证券向国金证券全体股东发行A股股票的方式换股吸收合并国金证券，双方于2020年9月18日签署了关于合并的《国联证券与国金证券之吸收合并意向性协议》，本次合并预计构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组。
消息还显示，两公司将向上交所申请自2020年9月21日起停牌，预计停牌时间不超过10个交易日。
仅从资产规模来看，国联证券较国金证券尚有差距。半年报数据显示，国联证券总资产为369.32亿元，国金证券总资产为653.58亿元，两者总资产的差额为284.26亿元。
自去年11月份证监会提出“航母券商”以来，今年多家券商传出合并传闻，其中更以中信证券与中信建投的合并传闻备受市场瞩目。
分析人士认为，券商横向并购能够实现客户资源、营业网点的整合，提升机构业务经营效率，同时壮大资本金、在投资交易上输出规模优势。
东方证券非银分析师则表示，通过外生并购、头部券商强强联合的方式是打造航母级券商的捷径，也将助推我国证券行业快速做大做强，快速提升资本市场直融功能与系统重要性。
国联证券近年来发展行业瞩目
股东背景来看，国联证券前三大股东均为无锡市国资背景。无锡市国联发展(集团)有限公司、国联信托股份有限公司、无锡市国联地方电力有限公司分别持股22.87%、16.41%、11.22%。
国金证券前两大股东为“涌金系”。长沙涌金(集团)有限公司、涌金投资控股有限公司分别持股18.09%和9.34%。
根据公开数据显示，目前国联证券高管团队中已有5人来自中信证券，分别是公司行政总裁葛小波，董秘兼人力资源部总经理王捷，公司首席信息官汪锦岭，公司副总裁兼首席财富官尹红卫，首席风险官李钦，5人平均年龄为49岁。
高管团队丰富的经验是国联证券谋求转型发展的压舱石。国联证券认为，公司管理团队的核心成员拥有15-20年证券行业头部券商的从业经验，远远高于行业平均水平。管理团队在证券和金融服务行业具备丰富的经验、卓越的管理能力和前瞻性的战略思考能力，能深刻理解行业和市场的发展趋势，做出准确的商业判断，及时捕捉商机，并审慎科学地调整业务策略。特别是管理团队在境外和跨境业务领域的经历将有助于公司加快国际化发展步伐，开辟新的业务增长领域。
国金证券的涌金系高管共有5人，分别是公司总经理金鹏、公司董事赵煜、公司董事章卫红、公司副总经理兼合规总监刘邦兴、公司副总经理石鸿昕。
金控新规倒逼涌金系收缩战线？
若此次国联证券合并国金证券消息成真，这一场并购将会受到全市场瞩目，也将深刻影响国内证券业。
有市场人士认为，若“涌金系”有意放手国金证券，或与当下金控监管的时代背景相关，也与当前国有资本发展良好势头有关。
据了解，国金证券属“涌金系”旗下，控股股东为长沙涌金(集团)有限公司，实际控制人是陈金霞，即涌金系教父魏东之妻，属于典型的民营券商。
一家中小型券商合规负责人表示，陈金霞长年滞留海外，主要由职业经理人运营国金证券。在他看来，民营金控“野蛮生长”及无人监管的时代已经过去，明天系、安邦系、华信系等相继覆灭，涌金系的国金证券卖身国企或是最好结局。
据了解，“涌金系”的核心金融资产中，除了国金证券外，还有云南国际信托。另外“涌金系”还持有多家上市公司的股权。
9月14日，《关于实施金融控股公司准入管理的决定》、《金融控股公司监督管理试行办法》系列政策出台，非金融企业投资形成的金融控股公司正式纳入了监管。11月1日起，“金融控股公司”实施准入管理。央行如今加强金融控股公司的监管，要求降低复杂性，把股权关系要拉直，并严格用制度来隔离实业板块和金融板块。
近年来，在产融结合模式下，一些具有产业背景的民营企业投资控股多种类型的金融机构，比如海航系、万向系、泛海系、复星系、先锋系、中植系、涌金系、新理益系、华信系等、明天系、安邦系出现，但随着国家产业升级和经济发展提质换档，不少大型民营资本系也问题频现。典型的就有安邦系、明天系、华信系、华信系等。
有市场人士分析，产业和金融如果结合得好，对于满足各类市场主体多元化需求，服务实体经济发展方面发挥积极作用。但如果公司盲目向金融业扩张，致使风险不断累积，也会将公司推入泥潭。
合并后业务整合难度不小
从合并的想象空间来看，业内人士表示，如果确定是真的，合并难度不小。
华南一家券商投行人士表示，“两家券商文化氛围不一样。一家为地方国企；一家为民企，无论是机制还是氛围，都很不一样。”
公开资料显示，国联证券的实际控制人为无锡市国资委，是一家典型的区域型券商。在IPO招股书中，国联证券在谈及竞争优势时就提到区位优势时，也明确提及“无锡市及江苏省良好的经济基础及活跃的金融环境有力地促进了公司的业务发展”。
尽管国联证券有着国企行事风格，但内部机制非常市场化，很多优秀的证券业人才也纷纷投奔，近年来业务发展迅猛。一批“老中信”在近年来加入国联证券，成为该公司的“主心骨”。高管团队有5人来自中信证券，分别是总裁葛小波，董秘兼人力资源部总经理王捷，公司首席信息官汪锦岭，公司副总裁兼首席财富官尹红卫，首席风险官李钦。
据了解，葛小波原是中信证券执委会委员、财务负责人、首席风险官，随后跟随中信证券原董事长王东明来到国联证券。王东明自2015年从中信证券退休后就被聘为国联证券顾问。尹红卫过去是在原中信证券深圳分公司；汪景岭过去是中信证券信息技术部副总经理。
从财务数据对比来看，这可能会是一场“蛇吞象”合并。今年半年报显示，国金证券总资产达到653.58亿元，几乎是国联证券369.32亿元的2倍。同时，国金证券上半年营业收入及净利润规模均在两位数以上，分别为28.96亿元、10.02亿元；而国联证券为个位数，依此为8.22亿、3.21亿。
其中，国金证券上半年投行收入同比增长高达200.37%。根据记者对深交所的受理项目进行统计，截至9月19日，国金证券创业板注册制IPO项目共有18家，排名第6，今年全年投行业绩有望实现大幅增长。
而国联证券的优势则在经纪业务上，上半年“经纪及财富管理业务”收入3.07亿元，贡献占比最大。公司称，经纪业务立足于无锡及江苏市场，深耕华东市场。
网点布局方面，根据证券业协会信息显示，国联证券共有87个营业部；国金证券相对较少，有70个营业部。
证券业一名内部人士分析，“第一，国联证券网点主要深耕无锡，如果能合并国金证券，那么可以通过并购方式将网点进一步扩大到全国；第二，国联证券经纪业务发展比较快，尤其是拿到基金投顾资格以后，公司士气很高。”
来源：财联社、券商中国
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