六氟再涨价,需求旺盛下的量价齐升!

 



对主要6F公司交流汇总来看,8月价格在6.5万/吨左右,9月中旬价格增至7.6万/吨,9月下旬电解液交流反馈现货成交价格在8.6-8.8万元/吨,10月新签订的定价价格在9.5万/吨。今日,中国物理与化学电源协会报价8.5万元,百川盈孚上调2500元至8.2万元/吨,有一定滞后性。

最近的中型电解液公司的报价基本到了9万/吨附近(涨幅1.5-1.7万/吨左右),年内可能摸到10万,明年2-4季度应该在11-15万区间,目前华东地区六氟新建产能的环评、安评周期都在一年半左右,六氟未来两年都可能比较紧张。

6F包装桶价值量较高,根据其回收周转率可判断下游需求景气度,上半年多为1-2个月,7月份1月以内,目前降至10-20天。9月去库存最后一个月,10月份一线供需出现缺口。

从我们前两次覆盖跟踪以来,近期六氟板块有所反应,今年年末继续供需偏紧,到明年也较为确定。

2020年下半年的紧平衡比预想的来得更早,除欧洲市场超预期外,家居消费/电动工具/两轮车市场也在助力,上上周六氟涨价5000元/吨,随着需求继续环比加强,预计10月份上旬之前六氟价格回归到8.5万元/吨以上是大概率的(刚好是二线产能不盈利的价位)

2021年Q2-Q4全球供需达到紧平衡,价格可能由二线产线决定,因此含税价达到11甚至12万元是很可能的。

若如此,未来一年半,电解液与六氟产业盈利水平将不断上行。此外,头部公司都在布局新一代添加剂业务,天赐等公司新产能即将投运,将大幅增加产值,并将进一步构建产品差异。

天赐近期交付可能在8000吨/月左右,10月份可能接近9000吨,客户实际交货需求是1-1.2万吨/月,公司上半年出货确认收入的是2.4万吨,有希望实现全年6.5-7万吨的年初目标。

目前交货跟不上主要原因,是六氟在9月份供应跟不上,另外DMC类的溶剂也有点紧张。

天赐今年的业绩确定性高目前六氟涨价的核心意义,是印证了全球六氟的供需达到平衡这个预判,由于六氟新建产能需要较长周期(明年只有天赐2万吨Q4达产自用),这意味着明年六氟供需很可能出现硬缺口,那时候价格的中枢将由二三线高成本产能决定,所以说12-15万是有可能的。

这个涨价,也奠定了天赐明年业绩的确定性。目前华东地区新建六氟的周期在1.5-2年以上,其实后年六氟确定性也是比较高的。

天赐材料预计Q3公司电解液出货增速超50%。公司目前有折算1.2万吨晶体六氟,明年底达3万吨,随着六氟涨价及公司液体六氟推广(较晶体有10-20%成本优势),公司盈利情况会到更高水平。此外,公司2000吨LiFSI正在投运,可能带来较大贡献。

公司2021-2022年经营确定性清晰和强劲,市场对2021年7.8亿元盈利预测可能大幅低估。

天际股份:公司8000吨六氟产能,目前已经满产;

多氟多:公司8000吨六氟产能,目前已经满产;

新宙邦:公司有一部分海外采购长单,六氟如显著上涨公司也受益。

电解液看好天赐材料、天际股份,关注新宙邦、多氟多、石大胜华。

六氟涨价覆盖与跟踪:

《涨价!新能源车产业链跟踪!》

《六氟磷酸锂涨价更新!》


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