人民币升值正酣，央行出手稳控汇率，外贸出口不可忽视

人民币升值是一把双刃剑，涨到一定程度就要谨慎从事了。...

文/DoNews专栏作者姜伯静
图/IC Photo

长假之后，最引人关注的事情莫过于人民币升值。

人民币升值破6.7之后，10月10日，我在腾讯新闻动态中预测：“人民币升值是一把双刃剑，涨到一定程度就要谨慎从事了。”

当时我是这样认为的：“人民币升值是一把双刃剑，涨到一定程度就可能要谨慎从事了。目前看，美元走弱的趋势是人民币升值的最主要推手。而之前我们对人民币升值的欢喜雀跃，现在可能要稍稍平息一些。因为，我们必须要关注人民币升值对出口的影响这一重要问题。当人民币升值到一定程度，其负面作用必然显现，那就是对出口的副作用。而目前，出口对我们的意义依然很重要。目前，我们的‘双循环’中，虽然支持‘出口转内销’，但我们并不能离开出口。根据海关总署9月7日发布的数据显示，今年前8个月，我国外贸进出口总值突破20万亿元人民币，出口首次实现年内正增长。出口的意义依然重大。所以，在升值到一定程度后，人民币未来可能会趋于平稳。”

而就在10月10日晚间，中国人民银行发布信息：决定将远期售汇业务的外汇风险准备金率下调为0。

中国人民银行称：“今年以来，人民币汇率以市场供求为基础双向浮动，弹性增强，市场预期平稳，跨境资本流动有序，外汇市场运行保持稳定，市场供求平衡。为此，中国人民银行决定自2020年10月12日起，将远期售汇业务的外汇风险准备金率从20%下调为0。下一步，中国人民银行将继续保持人民币汇率弹性，稳定市场预期，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。”

将外汇风险准备金率下调为0，就意味着：今后一段时间内，人民币的汇率要稳，前提一定是求稳。

关于远期售汇业务的外汇风险准备金率，我们需要了解以下几个关键问题。

一，收取外汇风险准备金的业务范围是哪些。

根据《中国人民银行关于调整外汇风险准备金政策的通知》规定，收取外汇风险准备金的业务范围包括三个：(1)境内金融机构开展的代客远期售汇业务。(2)境外金融机构在境外与其客户开展的前述同类业务产生的在境内银行间外汇市场平盘的头寸。(3)人民币购售业务中的远期业务。

二，为什么对远期售汇业务收取外汇风险准备金。

中国人民银行的信息显示：远期售汇业务是银行对企业提供的一种汇率避险衍生产品;企业通过远期购汇能在一定程度上规避未来汇率风险，但由于企业并不立刻购汇，而银行相应需要在即期市场购入外汇，这会影响即期汇率，进而又会影响企业的远期购汇行为。这种顺周期行为易演变成“羊群效应”。2015年“8.11”之后，为抑制外汇市场过度波动，人民银行将银行远期售汇业务纳入宏观审慎政策框架，对开展代客远期售汇业务的金融机构收取外汇风险准备金，准备金率定为20%。

三，外汇风险准备金率的作用。

外汇风险准备金率的作用，简单分为两种：一，当人民币面临贬值风险时，就上调外汇风险准备金率，降低风险;二，当人民币升值过快时，就下调，求稳。

而下调的最直接作用，就是有助于降低外贸型企业成本。

目前看，中国人民银行的“求稳”举措，对我之前说过的“出口贸易”影响颇大。

综上，目前，“双循环”大趋势之下，外贸出口因素依然不可忽视。尽管美元走弱促进了人民币升值，但人民币升值过快对外贸出口的伤害是客观的存在，正视这个问题，降低外贸出口企业成本是最现实的选择。

当然，这并不意味着人民币升值会“戛然而止”，我们需要的是稳定。相信，后续措施还会继续。

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