炼金丨沃伦·巴菲特2020年三季度的投资组合

如果你不愿意拥有一只股票十年，那就不要考虑拥有它十分钟。...

责任编辑：鹿鸣

AbbVie公司（ABBV）、默克公司（MRK）、布里斯托尔-迈尔斯斯奎布（BMY）和辉瑞)，Merck&Company(公司),andPfizerInc.(PFE)。伯克希尔公司本季度增加了这四大制药公司。ABBV、MRK和BMY各获得18亿英镑的拨款，而PFE的持股规模要小得多，为1.35亿欧元。ABBV本季度的成交价在86美元至101美元之间，目前为98.36美元。本季度，MRK的交易量在77美元至87美元之间，目前为80.18美元。BMY本季度的成交价在57.50美元至63.75美元之间，目前为64.50美元。本季度，PFE的成交价在33.50美元至39.25美元之间，目前为37.33美元。

雪花公司（SNOW）和T-Mobile美国（TMUS）：雪花公司在9月首次公开募股，股票开始交易在229美元，目前为242美元。伯克希尔以每股120美元的IPO价格收购了这些股票。TMUS是一个非常小的0.12%的投资组合股份购买价格在104美元至119美元之间，它目前交易在129美元。

Costco批发（COST）：成本是一个长期的位置，在投资组合中近20年，本季度，0.65%的投资组合股份以303美元至359美元不等的价格出售。该股目前交易价格为380美元。伯克希尔在持有期内的股票回报率为10倍。

美国银行：伯克希尔通过行使美国银行认股权证，建立了这一规模（前三名）+11%的投资组合股票。认股权证的罢工价格为7.14美元，而目前为27.58美元。行使成本为50亿美元，资金来自他们持有的6%优先股中的50亿美元。2018年第3季度，持股比例在27.75美元至31.80美元之间，且下个季度略有增加。2019年第2季度，持股比例也增长了4%。本季度的持股比例增加了9%，价格在23美元至27美元之间。

注：伯克希尔的总成本基础为14美元，持股比例为12%。

通用汽车（通用汽车）：通用汽车是2012年第一季度首次购买的13F投资组合股票的+1%，价格在21美元至30美元之间。到2017年第三季度，仓位规模增加了约6倍（1000万股至6000万股）。2017年第4季度降幅：售价在40.50美元至46.50美元之间，销售价为17%。2018年第4季度，其持股比例在30.50美元至38.50美元之间，增加了38%的股份。本季度的持股比例也增长了7%。该股目前交易价格为42.13美元。总体而言，伯克希尔对通用汽车的成本基础是32美元。伯克希尔持有着5.5%的比例。

克罗格公司（KR）：KR是2019年第4季度建立的投资组合股票的0.37%，价格在24美元至29美元之间。过去两个季度，以30美元至36.60美元的价格增持30%的股份。该股目前交易价格为32.30美元。

自由利拉克集团（利拉，百合）：在利拉克的投资组合中，0.01%的投资组合股份在本季度小幅上升。

苹果公司：AAPL是目前最大的13F投资组合股份，目前为+48%。它建于2016年第一季度至2018年第一季度之间，成本为每股35欧元。自那时以来，活动一直很小。该股目前交易价格为120欧元。本季度的削减率为4%。

注：伯克希尔拥有该业务5.8%的股权。

DaVitaInc.（DVA）：DVA是投资组合股票的1.35%，在2012-13年多个季度中积极构建，价格在30美元至49美元之间。该股目前交易价格为113英镑，而伯克希尔的总成本为每股45美元。本季度，每股收益为88美元，上涨了5%（200万股）。

注：伯克希尔在达维塔的持股比例为32%。

富国银行（WFC）：WFC目前占13F投资组合的1.31%。这是一个非常长期的利害关系。在最近的活动中，2019年以43美元至55美元的价格卖出了25%。过去两个季度，价格在23美元至33美元之间又下跌了60%。伯克希尔的成本基础是24.50美元。该股目前交易价格为24.90美元。

自由全球PLC（LBTYA，LBTYK）：该股票于2013年第四季度建立，价格在37.50美元至44.50美元之间（经03/2014股票分割调整），并在后两个季度以38.50美元至46美元的价格增加。2016年第一季度前三个季度，价格在30美元至50美元之间，总价也增长了30%。2016年第2季度，价格在27美元至39美元之间进一步上涨了17%。该股目前为21.85美元，占13F投资组合的0.23%。本季度下跌5%，收于22.31美元。

Axalta涂料系统（AXTA）：AXTA是2015年第2季度成立的投资组合股份的0.23%，价格在28美元至36美元之间，下一季度以24.50美元至33.50美元的价格上涨了16%。该股目前交易价格为28.30美元。伯克希尔拥有10%的业务。本季度下跌3%，收于22.63美元。

巴里克黄金（黄金）：非常小的0.15%的投资组合黄金股份是购买价格在18.50美元至28.25美元之间，股票目前交易在25.86美元。本季度有43%的售价在26美元至30.50美元之间。

摩根大通（JPM）：2018JPM年第三季度，JPM的1%股权成立，价格在104美元至119美元之间，下个季度以92美元至115美元的价格增加40%。2019年第1季度，以97美元至107美元的价格再次增持了20%的股份。该股目前交易价格为117美元。上个季度，60%的售价在84美元至114美元之间。本季度，剩余股票几乎以91美元至104美元的价格被消除。

PNCFinancial（PNC）：PNC0.09%的股份于2018年第三季度成立，价格在134美元至146美元之间，下一季度以110美元至140美元的价格增加了三分之一多一点。过去两个季度，有80%的售价在85美元至131美元之间。股票现在为126美元。

并购银行（MTB）：本季度，MTB投资组合中很小的0.12%的股份被减少。

美国运通和可口可乐：这两个非常大的股票在过去6年中保持稳定。巴菲特曾表示，这些股票将"永久"持有。伯克希尔对AXP和KO的成本基础分别位于8.49美元和3.25美元左右，持股量分别为18%和9.5%。

卡夫海因茨公司：KHC目前处于相当大的位置，占投资组合的4.26%。卡夫海因茨于2015年7月开始交易，伯克希尔持有3.25亿股（占业务约27%）的股份。之所以持有这些股份，是因为与3GCapital作为合作伙伴的两笔交易：2013年海因茨一半的股权净投资额为40亿欧元，2015年初收购卡夫食品集团的投资为50亿欧元。伯克希尔在KHC上的成本基础是每股30美元，而目前的价格是32.15美元。

穆迪公司（MCO）：是13F投资组合中3.12%的股份。这是一个很长期的位置，巴菲特的成本基础是10.05美元。该股目前交易价格为276美元。伯克希尔控制着13%的业务。

美国银行（USB）：自2006年以来，2%的USB股权一直在投资组合中。在2007-2009年的时间范围内，原来的职位增加了两倍。然后，它保持相对稳定，直到2013年第二季度，当1700万英镑的股票以32美元至36美元的价格购买。2018年H1价格在49美元至58美元之间上涨了16%，随后2018年第3季度价格上涨了25%，价格在50美元至55美元之间。该股目前为44.28美元，伯克希尔的成本基础为38美元。他们控制着10%的业务。上个季度有小幅抛售。

宪章通信（CHTR）：CHTR是投资组合股票的1.42%,该公司于2014年最后三个季度成立，价格在118美元至170美元之间。2015年第2季度，该股票在168美元至193美元之间上涨了42%，随后下个季度又上涨了21%，价格在167美元至195美元之间。该股目前交易价格为641美元，而伯克希尔的成本基础为178美元。2018年第四季度的6个季度，总价在250美元至395美元之间，总价为25%，2019年第一季度降价20%，价格在285美元至366美元之间。自那时以来，活动一直很小。

VeriSignInc.（VRSN）：VRSN于2012年第4季度首次以34美元至49.50美元的价格购买。2013年第1季度，该股票增加了一倍多，价格在38美元到48美元之间。购买一直持续到2014年第二季度，价格高达63美元。该股目前交易价格为195欧元，仓位为投资组合的1.15%（占业务的10%）。2020年第1季度小幅修整。

纽约梅隆银行（BK）：BK是13F投资组合中1.09%的股份。原股票的大部分是在2012年第二季度以19.50美元到25美元的价格购买的。在最近的活动中，2017年价格在43.50美元至55美元之间上涨了180%，而2018年的价格在44.50美元至58.50美元之间又上涨了三分之一。该股目前交易价格为39.71美元。上个季度的削减率是10%。伯克希尔在BK上的成本基础是每股46美元，持股比例为9%。

Amazon.com（AMZN）：AMZN是2019年第一季度成立的投资组合股份的0.73%，价格在1500美元至1820美元之间，下一季度以1693美元至1963美元的价格上涨11%。该股目前交易价格为3131美元。2020年第1季度略有调整。

自由天狼星XM集团（LSXMA，LSXMK）：LSXMK跟踪股票是2016年4月自由媒体资本重组的结果。股东获得自由天狼星XM集团1股，自由媒体集团0.25股，自由勇敢集团每股0.1股。伯克希尔持有自由媒体3000万股，他持有同样数量的自由天狼星XM集团股票。2017年第2季度，以每股40美元的成本为基础，增持了40%的股份。上个季度，该公司5月份宣布的每股25.47美元股权分股，主要通过每股25.47美元增持，再增加27%的股份。该股目前交易价格为42.80美元。

注：LSXMA/LSXMK的净资产折价与母公司（天狼星XM控股（SIRI））SIRI的估值相当。

天狼星XM控股：0.12%的SIRI股权于2016年第四季度以4.08美元至4.61美元的价格购入。2017年第2季度销售：价格在4.70美元至5.50美元之间，降幅为20%。上个季度，60%的售价在4.50美元至6.50美元之间。该股目前为6.37美元。

StoneCoLtd.（STNE）：STNE是2018年第4季度以每股21美元收购的0.33%股票，而目前价格为65.52美元。

注：伯克希尔持有斯通公司11%的股权。2018年10月，《华尔街日报》报道，伯克希尔公司投资了3亿英镑，投资了两家金融科技公司：印度的Paytm和巴西的斯通科。Paytm投资于2018年8月进行，而STNE收购是在2018年10月首次公开募股之后。

商店资本（STOR）：0.29%的STOR股权于2017年第二季度以每股20.25美元进行私募交易成立。上个季度，以14.50美元至26.50美元的价格增持了30%的股份。该股目前为32.60美元。

RHInc.（RH）：0.29%的投资组合RH股票是在2019年第三季度以119美元至174美元的价格建立的，下季度价格在165美元至242美元之间，价格上涨40%。现在为408美元。伯克希尔控制着约9%的业务。

Teva制药（TEVA）：TEVA是TEVA2017年第四季度成立的投资组合股份的很小0.17%，价格在11.20美元至19.33美元之间，下个季度的价格在16.50美元至22美元之间，上涨了一倍多。该股目前交易价格为9.63美元。

SuncorEnergy（SU）：0.10%SU股权于2018年第4季度以26美元至40美元的价格购买。2019年第4季度，以29美元至33美元的价格，其持股比例增加了40%。上个季度又增加了30%的股份，价格在14.25美元至21.30美元之间。股票现在为15美元。

注意：Suncor能源公司在投资组合中有过一次往返。2013年第2季度以27美元至32美元的价格购买了0.48%的股票。该股权在2016年第2季度和3季度以25.50美元至29美元的价格处置。

同步金融（SYF）：SYF是2017年第二季度购买的投资组合股票的0.23%，价格在26.50美元至34.50美元之间，下一季度以28.50美元至31.25美元的价格上涨约20%。该股目前为31.11美元。2020年第1季度，修剪量为±3%。

注：Synchrony是通用电气从GE分拆的自有品牌信用卡业务，于2014年8月开始交易，每股23英镑。

生物根公司（BIIB），环球人寿（GL），强生强生（JNJ），万事达卡公司（MA），蒙代尔兹国际（MDLZ），宝洁公司（PG），SPDRS&P500指数（SPY），联合包裹服务（UPS），先锋标普500指数（VOO）和VisaInc.（V）：这些非常小的仓位（每个投资组合不到+1%）本季度保持稳定。伯克希尔在全球人寿的持股比例为+6%。

注1：自2015年11月以来，沃伦·巴菲特以36.50美元的个人投资组合成本计算，拥有Seritage增长地产（SRG）8%的每股成本。它目前的交易价格为16美元。SRG是西尔斯公司（Sears）的REIT分拆，于2015年7月开始交易。

注2：伯克希尔哈撒韦公司在百达公司也拥有2.25亿股，每股成本为1美元（按ADR计算，每股2美元）。ADR（OTCPK：BYDDY）目前交易价格为46.79美元。

以下电子表格重点介绍了伯克希尔哈撒韦公司2020年第3季度13F股票持有量的变化：

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