单日涨8.68%!创八年新高!散户“逼空”为何选中白银?历史上曾有人因操纵白银而破产

 

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近日,美国散户投资者情绪席卷市场,白银因流动性和总市值偏低引起美散户注意,成为了市场焦点。2月1日,COMEX白银期货收涨8.68%报29.25美元/盎司,创八年新高,逼空行情再起。

业内人士指出,散户投资者试图复制个股“逼空大战”缺乏理性,当前宏观经济因素并不支持白银市场长期利好,建议投资者谨慎追高
白银被散户投资者“选中”
此次美国散户和华尔街的“逼空大战”缘起于个股 “游戏驿站”。1月初,华尔街做空机构公开宣布做空该股后引发散户投资者不满。于是,美国网络论坛上发出了对散户们团结起来的号召,一场散户与华尔街大型机构的对抗就此展开。短短一周时间游戏驿站股票暴涨近8倍,最高时超347美元。

在美国散户推动游戏驿站等股票集体暴涨轧空刷屏之后,大宗商品白银成为了他们下一个目标

为何选择白银进行“逼空”?一些美国散户认为,摩根大通持有大量空头头寸,恶意压制白银价格。目前白银期货市场上账面交易的白银与实物白银的平均比率为250:1,因此现货白银的数量远低于市场上的交易量。只要散户投资者能迫使更多的期货合约进行实物交割,就能挤压白银空头。如果出现供应紧张,那么现在投资白银4个月的收益就相当于过去40年收益的总和。

随后,散户投资者大军开始推动银价上涨。2月1日盘中,COMEX白银期货日内上涨11%,站上30美元关口。澳洲贵金属公司ABC Bullion全球总经理Nicholas Frappell表示,鉴于有很多散户投资者感兴趣并意识到这个题材,而且他们可能受到鼓动并投身其中,因此贵金属价格可能会进一步上涨。

事实上,不同于美国股票市场中游戏驿站等被空投机构做空的股票,白银过去一年表现良好,在美元下跌以及对全球经济从疫情中复苏的预期推动下,白银上涨超过50%。高盛集团在1月27日的报告中将其称作“首选贵金属”,价格目标设为每盎司30美元。
白银市场与个股逼空存在着明显差异
值得注意的是,白银价格暴涨的同时,黄金价格并没有出现大幅波动。虽然2月1日日中COMEX黄金期货一度上涨1.1%至每盎司1870美元,但收跌0.01%报1863.8美元/盎司。此轮白银上涨之后,金银比降至1:60左右。

据记者了解,金银比率可视为全球宏观经济健康状况的晴雨表。而金银比一度被认为1:80—100是较为合理的价格区间。2020年黄金价格上涨以来,大多数时候也一直维持着这个合理的比价关系。

业内人士指出,由于白银的工业应用更为广泛,白银价格对经济周期比较敏感。在经济或地缘政治不明朗的时期,黄金的价格涨幅比白银大,金银比率扩宽。显然,当前金银比收窄的趋势并不是真实的经济形势客观表现。

对于此次散户逼空白银市场,业内人士指出,白银市场与个股存在着明显差异,无论是杠杆因素、流通(盘)因素还是交割因素,都意味着不是简单地重复游戏驿站操作就可以达到目的。想绊倒白银市场的大空头,存在更大的困难

金阳矿业首席分析师蒋舒指出,个股因其总量限定可以通过大量购买流通股本,降低市场流动性,从而大幅抬价,但是白银市场是一个全球性市场,仅仅依赖资金操作而违背宏观因素的话,很难持久。

招商期货表示,由于白银期货结构长期远月升水,机构通过传统期现套利业务可以获得一定的期现套利收益。而且多地区囤有大量投行白银库存。即使白银遭到轧空,金融机构完全可以用白银现货作为抵押,快速筹集大量资金,只要坚持到相关期货都存到期交割,就能实现期现收益。

历史上最有名的美国亨特兄弟操纵白银市场案就是一个很好的例子。20世纪70年代,布雷顿森林体系垮台后,美国著名石油家族邦克·亨特和赫伯特·亨特两兄弟不仅在美国期货市场上疯狂买白银期货,还向中东王室借钱大举购入白银现货。在亨特兄弟的操纵下,当时白银价格也一路飙涨到每盎司50.35美元(依照当时汇率算,约合人民币11538元/千克)。但如此垄断市场的行为,引发了美国政府出手制裁,不允许亨特家族继续在期货市场上交易。最终亨特兄弟因无法继续操控期货一方,在资金耗尽后以破产告终
机构维持对贵金属价格走势谨慎观点
最新消息,北京时间2月2日早晨,芝商所(CME)将COMEX白银期货的保证金上调18%。COMEX白银期货开盘跌近2%,报28.85美元/盎司。截至发稿,COMEX白银期货跌幅已超2.6%。

与此同时,在2月1日的白银市场情绪带动中国市场的白银股纷纷上涨后,今日(2月2日)A股白银板块继续保持上涨。不过昨日收涨近63%中国白银集团(0815.HK)今日已经下跌超22%。

方正中期期货研究院分析师黄岩认为,白银的核心基本面在于相对估值。近期行情中大多数资产表现为急速冲高后回落,白银却受到黄金的压制而迟迟没有上涨,随着“美国散户”事件的冲击,黄金白银有一定可能出现完全的背离,也有可能白银仅仅是冲高回落。

铜冠金源期货研报指出,近期银价受散户炒作的消息而跳涨, 但黄金价格并没有跟随出现大幅波动,后续走势还需进一步观察。集合目前市场的风险情绪在改善,美元指数有低位反弹的迹象,美债收益率回升趋势未变,我们维持对贵金属价格走势保持谨慎的观点。

光大期货表示,衍生品市场与股市不同,衍生品市场涉及到交割,短线的波动不代表中长线,期货交割制度迫使中长线投机会向价值回归。当前贵金属市场出现的散户投机行为短线看确实有利,但过后的回归也不可避免,这种情绪下不建议追高介入,等待市场回归正常。(记者 沈寅飞 陈云富)

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