利润、销量双丰收，长安汽车2020年表现抢眼

2020年，长安汽车预计归属于上市公司股东净利润28—40亿元，同比增长约205%~251%。...



在新冠疫情的侵袭下，汽车行业度过了异常艰难的一年。

中国汽车工业协会（简称“中汽协”）数据显示，2020年全年累计销量2531.1万辆，同比下降1.9%（2018年同比下滑2.8%、2019年同比下滑8.2%）。

连续三年处于负增长，意味着中国车市已从“水涨船高”的增量市场，进入到“逆水行舟”的存量市场，竞争白热化，淘汰赛愈演愈烈。

但对于拥有深厚实力、口碑优势和技术储备的强势车企而言，此时反而成为他们提升销量、扩大份额的最佳时机，例如长安汽车就是佼佼者之一。

1月29日，长安汽车对外发布企业2020年业绩预告。2020年，长安汽车全年营收预计800—900亿元，同比增长约20%，预计归属于上市公司股东净利润28—40亿元，同比增长约205%~251%。



预告显示，长安汽车2020年营业收入及净利润的增长，主要因公司销量增长、产品结构优化，自主业务盈利能力持续改善，合资业务盈利能力的稳步提升。

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自主板块表现强势是高增长的关键

几乎所有经营合资品牌的企业，都有相同的苦衷：自主品牌竞争力不强，只能用合资品牌的利润来补贴自主品牌。

不过，凡事总有例外。

1月6日，长安汽车公布销量数据，2020年，长安汽车交出了累计销售2003663辆，同比增长14%。其中，长安系中国品牌汽车销量1503605辆，同比增长12.9%，超过合资公司长安福特和长安马自达之和。可以说是中国六大国有汽车集团中，最让人感到自豪和欣慰的中国车企。

具体来看，长安CS75系列，全年266824辆的销量创下历年新高，并以38.1%的同比增长牢牢夯实着自身在紧凑型SUV市场的领先身位。



数据显示，长安CS75系年销量位列2020年中国SUV销量排行榜榜眼。

轿车方面，长安逸动系列作为自主品牌轿车全年上险数据第一的车型，在2020年连续十个月销量破万，以全年销售174912辆、同比增长41%的市场表现，位列中国轿车市场第15位。

另一方面，全新中高端车型UNI-T自6月上市后，仅用半年时间就售出68556辆，为长安汽车开辟了新的增量市场。

与此同时，长安汽车其他业务板块也交出了不俗的销量成绩。其中，商用车板块长安凯程2020年销售159337辆，第二乘用品牌欧尚则以153258辆的销售成绩，在2020年实现了36.9%的同比增长。

不难发现，长安汽车之所以能扛住车市寒流、保持稳健发展，长安自主乘用车势如破竹的市场表现，是其取得高增长的关键所在。

合资业务方面，长安福特为长安汽车贡献销量253293辆，同比增长37.7%；长安马自达贡献137300辆，比增长2.8%；

合资业务盈利能力的稳步提升，也成为长安汽车2020年营业收入和盈利双增长的重要原因。

值得一提的是，海外市场也成为长安汽车盈利的又一大助力。

长安汽车在沙特市场逆势夺魁：2020年1-10月，沙特市场长安出口总量超1.7万辆，同比增长73%，排名中国品牌第二，世界品牌第八。

长安汽车以合资合作的方式进入巴基斯坦汽车市场，首款轿车产品预计将在2021年1月正式上市。

长安汽车持续领涨俄罗斯市场：2020年1-10月，长安汽车逆势增长230%，销量排名中国品牌第四，连续6个月领涨俄罗斯车市。

……

整体来看，长安汽车2020年用“全面开花”来形容颇为贴切。在此背景下，长安汽车销量整体走俏，实现逆势上扬，营业收入及净利润的增长是早已注定的。

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销量、利润只是结果，我们更应该关注过程 

最近60天内有16家证券公司的研究报告，对长安汽车给予了“买入”的评级。在这些券商的研报中，有一个词频频出现，就是“强产品周期”。任何一个企业发展都是有周期的，汽车企业的周期性尤其明显，因为研发投入需要时间才能出成果，而这个成果转化为受到市场追捧的商品，还需要时间。

2012-2017年，长安汽车的强势表现，是长安上一轮强产品周期，逸动、CS75、CS35、CS55，明星车型一款接一款，加上恰逢中国车市的历史波峰，长安一跃成为中国汽车品牌的老大。

2020年起，长安汽车再次利润、销量双丰收，恰恰说明长安汽车现在正处于强产品周期起点上。

让券商们一致看好的长安新一轮强产品周期，并不在于销量和利润，更在于企业的技术含量。

当下中国车市已经进入到存量市场的竞争阶段，单纯的新车效应、降价效应，都不怎么灵了，市场要求厂家推出更具技术含量、更有差异化优势的产品，这需要强大研发实力的支撑。

而研发，正是长安汽车的优势所在。



长安汽车每年会将销售收入的5%投入于研发领域，2019年长安汽车研发投入占营业收入比例达到6.34%，“十一五”至今已经累计投入1000亿人民币。与之相比，上汽集团2019年研发投入占营业收入比例仅1.79%。

我们来看看2020年长安汽车都干了哪些事。

2月16日，C-IASI碰撞测试最新结果正式公布，作为2019年第二批第九款受测车型的长安CS75PLUS，以6项优秀（G）的成绩超越了大部分合资品牌车型，再度刷新了市场对自主品牌安全实力的认知。

3月10日，以“未来科技 量产先行——L3级自动驾驶解放双手双脚双眼”为主题的中国首个L3级自动驾驶量产体验在重庆举办。本次体验的圆满成功，意味着长安L3级自动驾驶将实现真正量产，智能出行全新时代正式到来。



6月16日，长安蓝鲸2.0T首台纵置发动机样机在全球研发中心成功点火，标志着长安蓝鲸动力顺利开启2.0时代。

8月12日，由长安汽车参与主导的首个中国汽车多媒体国际标准ITU-T F.749.3《汽车多媒体网络用例及要求》经过全球公示后正式发布。标志着中国多媒体融合技术开始走向世界，积极参与国际分工与协作，并逐步取得领先。

11月4日，长安新能源七合一电驱系统（XTDM16）获得中国汽研颁发的国内首张电动汽车驱动电机系统高效占比A级产品认证，将搭载下一代数字汽车上市首发。

11月14日，长安汽车在品牌日上发布会进化的智能架构——长安方舟，其以不断进化、持续精进的高价值产品，带来高安全、愉悦驾乘、高品质用车体验。

……

从中国首个L3级自动驾驶量产体验，到L4级自动驾驶开放道路场景示范运营，再到长安方舟、长安智慧芯、七合一纯电动电驱总成，以及微信车载版、IACC及APA5.0量产首发等600余项技术......一个又一个研发干货，都在证明了长安汽车科研技术水平正不断向上。



当技术实力提升到了一个新的高度，内功强了以后，销量、利润只是一个正常和自然的结果。这正是各大券商集体看好长安汽车的关键原因。

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继续深化“第三次创业——创新创业计划”

2020年最后一天，重庆长安汽车股份有限公司董事长、党委书记朱华荣发布了2021年新年寄语。

文中提到，2020年的逆势恢复并不值得庆功，第三次创业之路才刚刚开始。

长安汽车2020年成绩不错，为何还得鞭策自己？

这不难理解，虽然长安汽车2020年的表现看起来较好，但距离重回巅峰，销量仍有100万辆的差距，净利润还得再翻一番，这都是长安汽车接下来要面临的问题。所以朱华荣才说第三次创业之路才刚刚开始。



据了解，在2020年，随着“第三次创业——创新创业计划”迈入3.0阶段，向“智能低碳出行科技公司”深入转型的长安汽车，持续将软件和效率打造为企业的核心竞争力，以智能化、电动化为特征，推动企业向共享产业、生态产业发展，形成新汽车加新生态的产业公司。据Choice、Wind数据不完全统计，在2020年，近百家券商合计产出3.5万份公司研报。把公司研报拆分来看，个股研报数量最多的不是贵州茅台而是长城汽车，个股研报排在第二位的是长安汽车，研报数量达到195篇。值得注意的是，长安汽车股价在2020年迎来大爆发，全年涨118.15%。普通人喜欢看当下，而资本市场更看重的是未来。关于长安汽车的许多研报是2020年5月初发布的，现在回看，他们对长安汽车所做的判断，基本上是准确的，你不得不佩服。

有不少券商认为，经营质量持续提升，转型升级成果的持续落地，累计用户已达到1900万，随着企业“第三次创业——创新创业计划”的持续升入，长安汽车在2021年的发展必将给用户、投资者及市场带来更多惊喜。

文 | 鹿小凤

(本文仅为作者个人观点，不代表DearAuto立场。)

广东格林律师事务所李国勇律师

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