定调了！不急转弯！

美联储不急转弯，留一份清醒留一份醉

北京时间今天凌晨，美联储发布了议息会议决议，鲍威尔随后举行了新闻发布会回答记者的问题。机构的看法如下：

整体来看，首先鲍威尔打消了市场关于加息的部分疑虑，并且明确了加息的三个条件（充分就业、通胀持续到达2%、另外还需要在某些时候通胀超过2%），基本斩断了短期内加息的可能性。而且这还是在美联储对2021年美国实际GDP增速上调到6.5%的背景下（6.5%已经比目前市场的一致预期5.6%还要高了）。

鲍威尔也减弱了市场对于通胀的部分担心。之前鲍威尔虽然在不同的场合不断强调通胀不会成为大问题，但这一次通过正式的预测材料给出了预测（美联储目前预测2021年通胀为2.4%，2022年为2.0%，和12月的预测相比有所上行，但幅度算题大，而且2022年他们预计通胀压力会下降），这使得市场对通胀和加息的担心有所缓解。因此昨天道指和标普500指数均创出历史新高。

在被问到美国如果达到群体免疫之后，是否会出现明显的经济上行。鲍威尔回答虽然美国民众累积了相当多的储蓄并且部分民众可能有报复性的消费，但可能还是有部分民众不愿意出门，这会起到一定的抵消作用。我们认为这是一个比较好的回应。

但为什么美债昨天实际上反应不大呢？这其中主要的原因在于鲍威尔闪躲了记者关于近期美债收益率上行过快以及是否可能"扭转操作"的问题，他提到如果上行太快会让他担心，但目前每个月1200亿美元的QE够用。需要特别注意的是，在回答这个问题时，鲍威尔全程念稿（其他的问题都没有念稿），这表明他预料到了这个问题并且提前写好了回应。从这一点来看，鲍威尔目前很不愿意给出"扭转操作"的承诺，而且1.7%的美债收益率还完全没有到让美联储过于担心的地步。今天美债也给出了自己的反应，美债10年期收益率目前为1.67%，几乎回到了发布会之前的水平。部分市场参与者认为在美债收益率到2%之前，美联储可能都不会有切实的行动。

总的来看，鲍威尔作为美联储掌门人的任期在2022年2月到期。在这样的情况，他今年还是会尽力保持货币政策的宽松，确保市场不出问题（特别是权益市场），这样才会有利于拜登选择他连任。

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