B站回港二次上市，腾讯阿里争相入局，首日股价却创始人：相信公司未来会证明价值

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3月29日，哔哩哔哩（简称B站）正式登陆港股，每股定价808港元，以此发行价计算，B站成为仅次于再鼎医药（未复权）的第二大高价股但是，上市首日开盘即迎来破发，截至午间收盘，股价报790港元，较发行价跌2.23%，总市值2809亿港元对于打新B站的投资者，以B站目前在港上市首日表现，打新中签一手B站，亏损超千港元

实际上，早前有多方面的消息提及B站回港上市或将估值承压，面临破发风险而上市前夕的暗盘交易报755.5港元，也较808港元的招股价跌6.5%上周五B站在美股收盘报97.08美元，上涨1.50%；不过当周下跌10.82%

在敲锣仪式上，12位B站UP主与公司高管一同敲响开市锣B站董事长兼首席执行官陈睿表示，回香港上市是回到了属于中国的资本市场，站在新的起点上，视频化将成为未来的必然趋势，视频将成为互联网内容的主流

根据B站在港交所最新发布的公告，香港二次上市股票面向散户部分获得约174.19倍超额认购按照此前披露，募集资金将用于优质内容投入自主技术的开发与创新销售及营销，以及一般公司用途及运营资金需要，从而支持社区健康高质量的增长

从业绩来看，过去三年，B站营收持续上升，且一直维持着较高的同比增速，活跃用户付费用户整体付费率等关键指标也在快速增长，但同时B站至今仍未实现盈利，且净亏损逐年扩大B站此前发布的财报显示，2018年，B站亏损5.65亿元；2019年亏损扩大至13.04亿元；2020年亏损31.54亿元，近三年累计亏损50.23亿元但B站在公告中称，在业绩记录期间发生的亏损净额，是由于我们一直处于高增长阶段，并用于投资我们的品牌和内容，战略性投入用户增长，为长期盈利能力做准备

从业务版图来看，内容和商业的出圈助力B 站收入大幅增长2020年，B站实现营收110.99亿元，同比增长77%值得注意的是，游戏一直是B站的变现主要来源，但游戏的营收占比却从2018年的71%降至2020年的40%从最新的2020年Q4财报来看，游戏业务营收占比29%，已低于增值业务的33%

值得一提的是，B站自美国上市以来，股价涨幅超500%，股价一度站上157.66美元作为年轻人聚集的社区，B站最具代表性的就是弹幕文化艾瑞咨询的报告显示，2020年B站超过86%的月活用户为35岁及以下以最新一个季度的数据来看，B站月活用户超2亿，用户日均使用时长达75分钟2020年的网红句爷青回就诞生于B站，成为B站年度弹幕榜首事实上，B站首日上市破发早有预警，早前就有多方面消息指向B站回港二次上市估值承压，而上市前夕的暗盘交易中，B站报收755.5港元，较808港元的招股价跌6.5%，成交额4330万港元

中泰国际策略分析师颜招骏表示指出，对于二次上市的中概股而言，从定价至上市相隔四个交易日，这段时间美股的价格走势至关重要，也是最大的风险所在若美股于港股上市前夕因股价下跌造成折让，自然对港股上市首日的表现有影响

近期美股连日回调，科技股回调尤其明显，截至3月25日上周四美股收盘，B站收报95.65美元，也就是约743港元，相比808港元的发行价折价8%即便在26日反弹后，97.08美元的股价也仍低于808港元的发行价同期上市的百度集团，也因海外市场波动而上市后股价迅速破发，截至3月26日收盘报214港元，较其252港元的发行价下跌15%

但市场分析指出，对于港股二次上市的中概股而言，当前的估值承压更多是来自于市场面变化带来的影响，主要体现在流动性预期减弱背景下投资风险偏好降低因为作为高估值高成长的代表性中概股来说，公司阶段性遭遇杀估值并不令人意外从基本来来看，此前支撑公司估值上涨的逻辑还在多数机构指出，短期亏损扩大是B站増长战略必然的附属物，不必过于纠结只要公司内容生态核心策略下的用户增长和质量得以维持，破圈的中长期投资逻辑就会继续演绎只要公司用户持续增长用户类型愈加广泛，商业化以及盈利自然水到渠成对于股价破发，B站董事长陈睿在接受媒体群访时公开回应：其实最近大家都可以看到，中概股遇到过去5年最大的跌幅，算是遇上了市场的黑天鹅在我们看来，在这种环境下，B站能顺利在香港市场上市已经是成功了，但是长期来看，我们对B站还是有信心的 

B站CEO陈睿在上市首日致用户的公开信中提到：我相信视频化是必然的趋势随着设备和技术的升级，视频将成为互联网内容的主流视频创作将无所不在，铺满人们生活的每一个角落在这个趋势下，我相信在不远的未来，中国将会有上千万名有才华的UP主，他们能创作出最精品的视频内容中国的文化作品，将乘着视频化这个大潮，传遍全球

追溯B站背后的投资人，B站可谓是成长在中国风险投资高歌猛进的年代，一直以来都是投资人追捧的明星项目从2013年获得IDG数百万美元的A轮投资以来，B站的积累了一个颇为亮眼的投资人名单据记者不完全统计，在B站2018年上市之前，曾完成了5轮融资，投资方包括IDG资本高瓴资本启明创投君联资本等知名创投机构值得一提的是，继滴滴小红书等公司后，B站也成为互联网公司里为数不多的腾讯和阿里共同投资的宠儿

持股方面，截至2021年1月31日，B站董事长兼CEO陈睿持股14.2%，享有44.6%的投票权；B站创始人兼总裁徐逸持股8.0%，享有24.7%的投票权；副董事长兼COO李旖持股2.3%QQ音乐持股12.4%，享有4%的投票权；淘宝中国持股6.7%，享有2.1%的投票权

同时，B站悄然成为了投资巨头有报告显示，2020年B站以年度17起投资位列文娱赛道投资榜单第二位，仅次于腾讯目前，B站投资企业超过100家，主要集中在ACG（动画漫画和游戏）产业

陈睿表示：无论上市与否，B站的使命不变，理想不变我们会为用户创建一个美好的社区，我们会为创作者搭建一个施展才华的舞台，我们会努力让中国原创的动画和游戏受到世界范围的欢迎

来源：证券时报网，wwwstcncom

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