中止上市，比亚迪半导体的无妄之灾

来源｜虎嗅APP

作者｜王笑渔

8月21日消息，创业板发行上市审核信息公开网站显示，深交所已于8月18日中止比亚迪半导体股份有限公司发行上市审核

原因是发行人律师北京市天元律师事务所被中国证监会立案调查，根据深圳证券交易所创业板股票发行上市审核规则第六十四条的相关规定，本所中止其发行上市审核

根据规则，只有当天元律师事务所的相关情形消除，或者在三个月内完成尽职调查，并及时告知深交所后，比亚迪半导体才有可能恢复上市资格

比亚迪半导体媒体关系顾问回应称：公司现在会尽快推进一些复核的报告，至于会不会换所，我们也不清楚

在芯片急缺的大背景下，比亚迪半导体的上市进展戛然而止，一时间又增加了更多的不确定性

惨遭队友拖累，上市意外中止

比亚迪半导体中止上市，并非企业自身原因导致的，而是被其所聘请的事务所连累了

比亚迪半导体上市程序被中止的依据是深圳证券交易所创业板股票发行上市审核规则第六十四条之情形二：发行人的保荐人或者签字保荐代表人证券服务机构或者相关签字人员因首次公开发行并上市上市公司发行证券并购重组业务涉嫌违法违规，或者其他业务涉嫌违法违规且对市场有重大影响，正在被中国证监会立案调查

但其实这一批有30家创业板IPO在审企业审核状态集体变更为中止，被立案调查的机构是：华龙证券北京市天元律师事务所开元资产评估有限公司中兴财光华会计师事务所而因天元律师事务所被调查受影响的IPO企业有13家，其中就包括了比亚迪半导体股份有限公司

在这次被中止之前，比亚迪半导体的上市之路走得相当顺畅而快速其在短短两个多月间，完成了公司的分拆和两轮融资，并将上市计划推进至问询阶段

这种快，是因为比亚迪嗅到了汽车行业和资本市场的风云变幻这一边电池巨头宁德时代市值直奔万亿，而另一边是车企对芯片的需求量与日俱增在市值焦虑和市场供需关系发生变化时，比亚迪迈出了拆分业务的一大步

2019年，比亚迪先后拆分了旗下动力电池等业务并成立弗迪系五家子公司，主要零部件完成了业务分拆紧接着在2020年4月份又拆分了半导体业务，目前，其动力电池与半导体公司均准备单独上市

根据天眼查数据，比亚迪半导体拆分后进行了几轮融资2020年5月26日，A轮融资19亿元，引入了红杉中国中金资本国投创新等投资机构

不到一个月，2020年6月15日，又完成了A+轮融资，融资额7.99亿元，继续引入了包括韩国的SK集团联想集团中芯聚源小米集团北汽产投上期产投等产业投资机构，还有深创投招银国际这样的财务投资机构，投后估值超过百亿中金公司给出预计估值，达到300亿元

到6月29日，比亚迪半导体的创业板发行上市申请已经获得受理今年7月25日，比亚迪半导体接受了首轮问询正当在大家都以为这是一场闪电战时，却不料被迫成了一场持久战

比亚迪半导体，急需摆脱比亚迪

不可否认的是，比亚迪在半导体行业里战绩显赫

在汽车领域，比亚迪半导体已率先制造并批量生产了IGBTSiC MOSFETIPMMCUCMOS图像传感器电磁及压力传感器LED光源车载LED显示等多种车规级半导体产品

在工业消费电子和家电领域，则已成功量产IGBTIPMMCU CMOS图像传感器嵌入式指纹识别电流传感器电池保护ICAC-DC ICLED光源LED 照明LED显示等产品

目前，比亚迪半导体是国内第二大新能源汽车商用IGBT厂商而IGBT产品之所以重要，与其在新能源汽车中扮演的角色相关作为重要的功率半导体，IGBT芯片可以理解为是新能源汽车的大脑

根据中商产业研究院数据，传统汽车中，功率半导体在汽车半导体中的用量占比为21%，但在纯电动新能源汽车上，功率半导体的用量在汽车半导体中的占比达到约56%，上涨了一倍之多

曾其何时，国内IGBT的市场被德国的英飞凌所垄断，比亚迪半导体的IGBT产品次之根据中信证券统计，2019年英飞凌为国内电动乘用车市场供应的IGBT模块，市占率达52%中国厂商中，比亚迪市占率为16%，其次是斯达半导其他国产厂商的份额则几乎可以忽略不计

比亚迪在2015年之前，比亚迪大部分的IGBT芯片都是外购自英飞凌，2015年之后，自研的IGBT2.5芯片诞生，比亚迪开始使用自己的芯片，并用于比亚迪旗下的各个产品线

所以，比亚迪半导体是个妥妥的富二代

从2018至2020年，比亚迪半导体主要客户是比亚迪集团，对比亚迪集团的销售额占总销售额的50%以上

2020年，比亚迪半导体前五大客户销售额为全年的69.85%，为10.07亿元其中，比亚迪集团为最大客户，主要向其销售功率半导体等产品，销售金额为8.48亿元，占全年销售额的58.84%

比亚迪半导体主要客户

需要注意的是，比亚迪半导体向第二到第五大客户的销售金额占比均不到5%如此一来，给外界传递的信息既是，比亚迪与比亚迪半导体，更像是一家父子企业，父亲给订单，儿子来供货

类似情况也发生在比亚迪的动力电池业务上最早进行拆分，但截至目前外界公布的信息来看，刀片电池外供车企名单中仅有福特和红旗两个品牌

按照此前规划，比亚迪2021年底刀片电池总产能将达到75GWh，2022年底产能或将进一步攀升至100GWh此外，比亚迪内部人士曾经透露弗迪电池计划将未来一至两年申请IPO

无论是今天站在创业板门前的比亚迪半导体，还是即将迈上IPO之路的弗迪电池比亚迪旗下所有分拆后的子公司，都逃不过一个问题摆脱比亚迪

参考资料：

比亚迪芯片子公司冲创业板！拟募资近27亿元，布局三个大项目来源：车东西

比亚迪半导体分拆上市，摆脱母公司依赖是关键作者：财经十一人