上半年净利润回升，上汽自主与合资输血的博弈趋缓？

8月26日，上汽集团发布了2021年上半年业绩报告财报显示，上半年上汽集团实现营业总收入3660.96亿元，同比增长29.03%；实现归属上市公司股东的净利润为133.14亿元，同比增长58.61%；归母扣非净利润118.54亿元，同比增长65.18%

报告期内，上汽集团基本每股收益为1.15元，比上年同期增加了60.17%



相比2020年的经营情况，上汽上半年的盈利及营收水平开始走向正常轨道，但其中也存在一些资金的异常变动，以及合资与自主利润占比带来的变化

相比净利润回升，现金流一项却不及去年同期水平财报显示，上汽上半年经营活动产生的现金流量净额为15.85亿元，同比下降了94.6%

对此，上汽在财报中作出了解释：主要是由于上汽子公司上汽财务公司为满足贷款业务的资金需求，同时为降低融资成本，发行了ABS用于置换同业拆借资金所致其中，金融板块经营活动产生的现金净额，同比减少314.55亿

由于业务发展需要，上汽上半年的短期借款增加至318.72亿元，较2020年末的236.29亿元增长34.89%



研发费用方面，今年上半年，上汽集团共投入77.6亿元，同比增长33％根据官方给出的信息，上汽主要将研发投入放在了增加新能源智能网联数字化等技术研发上

从上汽打造软件汽车的进度看，其上半年推出了包括整车电子架构SOA软件平台数据平台以及网络安全体系在内的一体化智能汽车全栈式技术解决方案不过，研发投入占营收的比例并不高，仅为2.12％

整体而言，上汽上半年业绩实现同比大幅增长，接近2019年同期3762.93亿元的总营收和137.64亿元的净利润但与2017年及2018年同期相比，仍存在一定差距



在2021年上半年车市整体回暖的趋势中，上汽集团整车销量也实现同比增长

上半年财报显示，上汽集团完成整车批售229.7万辆，同比增长12.1%，实际零售达到294.5万辆，同比增长29.7%整体销量在国内上险市占率达20.3%，同比增长0.2个百分点



其中，乘用车零售242.3万辆，同比增长30.8%；商用车零售52.2万辆，同比增长 25.2%新能源车销量方面，销售超过28万辆，同比增长超400%海外零售销量则达到26.5万辆， 同比增长112.8%

具体到合资品牌和自主品牌主要合资品牌企稳回升，上汽通用零售达74.6万辆，同比增长 25.5%；上汽大众的大众品牌零售近67万辆，同比增长14%

自主品牌方面，上半年上汽乘用车公司零售达到38.1万辆，同比增长60.2%其中上汽大通零售达到10.6 万辆，同比增长57.2%；上汽通用五菱零售达到88.4万辆，同比增长39.5%

业内普遍存在的汽车芯片短缺问题，实际也对上汽形成了干扰上汽在财报中尤其提到了这一点：全球车用芯片供应严重短缺，对公司生产和批发销量的完成进度造成较大影响官方表示，下半年将密切关注芯片供应恢复的情况



上汽集团曾在2020年财报中提出，要在2021年实现全年整车销售617万辆以整车批发销量229.7万辆计算，其今年上半年的销量目标完成率仅为37.2%；若按零售销量294.5万辆来计算，则完成率达47.7%，与目标预期较为接近



对于上汽来说，更重要的一点是，此前外界诟病的过度依赖合资输血问题，在上半年出现好转从销量和利润贡献占比来看，上汽集团对两家主要合资公司的利润依赖度出现变化

海外销量方面，MG品牌海外零售超过13万辆，销量同比翻番；上汽大通海外销量近2.2万辆，同比增长281%但在占比上，官方表示，自主品牌占公司海外销量的比重保持在60%以上，新能源产品的海外销量近2万辆，同比增长1.5倍



报告期内，两家合资公司累计为上汽集团贡献52.4亿元的净利润，占上汽集团总利润133亿元的39%这一占比，相比2020年全年96%的占比大有好转的趋势具体来看，上汽大众在今年上半年为上汽集团净利润贡献了28.9亿元，占集团总利润的21.7%；上汽通用贡献了23.5亿元的净利润，占比仅为17.7%

而自主方面，虽然并未披露具体的利润占比，但五大合资子公司今年上半年的利润贡献合计为115.5亿元，这意味着，上汽集团自主品牌和其他业务盈利更多

2021年下半年，对于上汽来说是转型的重要时期，自主的发展应该是重中之重从上汽在7月举办的誓师大会可以看出，下半年的重点是智能高端品牌智己R标Robotaxi智能重卡及AIV项目这几个战略项目在财报中也被详细提及，接下来，或成为上汽集团营销工作的关键词

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