【亚太商情】中资美国并购战绩再创新高

 

前海开源基金杨德龙5月10日做客亚太第一卫视亚太商情节目实录...





前海开源基金杨德龙做客亚太第一卫视亚太商情节目实录

播出时间:2016年5月10日




近期,有研究机构发布报告指出,去年中国在美国的直接投资规模达到150亿美元,较2014年增长了近30%,创下历史新高,今年可能会再创纪录。

数据显示,今年年初至今,中国企业在美国已经有72个交易案结案,整体价值75亿美元,另有27个交易案宣布进行,整体规模330亿美元。相比去年同期,中国企业在美国只有59个交易案正在结案,价值也仅为29亿美元。另外,中国在美国直接投资的规模也正在加大。在27个已经宣布的交易案中,有5项交易案的规模超过10亿美元。

一季度,中国对外非金融类的直接投资规模在全球范围内都大幅增长,但对外投资地域分布仍然高度集中,最受青睐的依然是香港地区。一季度直接投资同比增长超过六成,同样获得大幅增长的地区还有美国及东盟。数据显示,上述区域的对外投资额共占今年投资额比重超过70%

主持人:近期中国一些海外并购案非常受国内外关注。我们发现中国最近正在“买断全球”。但是现在中国经济正在呈下行的阶段,而且它的复苏是比较疲弱的,您怎么来看这些资金外逃的现象?

前海开源杨德龙:中国资本开始走出去,以前主要是引进来。现在中国经过了这么多年发展之后,中国的资本已经很强大了。在国内投资机会减少之后,我们会到全球寻找机会。所以这些资金应该说是主动去国外寻找一些好的资产来购买,比方说一些好的企业的股权,一些好的房地产。这和资本外逃是有比较大的区别的。这也是中国走出去的一个战略。

在欧洲、美国房价下跌的时候,他们的楼价可能被低估。有很多中国有钱人可能会到欧洲、美国置业,买他们的楼盘,这也增加了中国人海外持有的资产。更有一部分企业可能在国内没有太多的投资机会,但他们有大量外汇,可能也会到美国、欧洲买他们的企业股权。

虽然说中国在海外并购、买股权会受到很多政府的限制,特别是美国对中国海外买股权有很多限制,我们想收购美国一些石油公司的股权,也要经过美国国会批,有一些就被否定了。但是中国资本走出去应该是挡不住的。

主持人:所以说资金外逃和资产投资是两码事。另外,中国政府在努力进行人民币维稳,避免人民币大幅度贬值。而避免人民币大幅度贬值,就有可能使得并购脚步变慢。您认为海外并购和人民币走势是否有直接的关系?

前海开源杨德龙:人民币如果走势强大的话,中国企业去海外并购成本就会相对较低。人民币贬值过多会影响中国企业到海外并购。现在人民币的汇率基本稳定在相对于美元6.5左右,政府也多次表态要保持人民币汇率的稳定,央行也尽量保持人民币中间价的稳定。

从这段时间的走势来看,人民币已经改变了单边下跌的走势,出现了双向的波动,有的时候上涨,有的时候下跌,基本上稳定在6.5左右。人民币的汇率已经改变了单边下跌的预期,特别是最近中国的外汇储备从原来的下跌开始变成了上涨。这说明海外资本对人民币贬值的预期有所减缓,人民币汇率在未来的走势可能更加平稳。中国有三万多亿美元的外汇储备,所以我们维护汇率的稳定是有意愿也有能力的。汇率在未来应该是一个稳定的走势。

主持人:我们发现中资机构在海外投资时会比较钟情于科技类标的,但是这种中资机构和海外的科技公司进行结合并购时,会否发生水土不服的现象?

前海开源杨德龙:中国买海外科技类的公司,主要是看中他们的技术。因为美国很多科技公司比中国领先很多年,甚至有一些技术是中国没有的。中国企业去收购这些科技类公司,就是希望能直接利用他们的技术在国内发展,即所谓的拿来主义。当然,要直接拿过来使用,确实也要重新开发应用。要让这些技术可以在中国市场发挥作用,可能还有一个磨合的过程,要产生协同效应的话可能还要做很多工作。

主持人:特别是像这些中资企业,来购买这些科技类标的公司的话,一方面是响应了国家的号召;另一方面,是在自身技术上有所升级提升。另外,现在中国比较倾向于投资美国公司债券,您认为有海外投资需求的公司,购买高信用评级的信用债的话,是否可以避免金融风险?

前海开源杨德龙:中国外汇储备主要是购买美国国债。中国企业特别是一些出国企业有大量的外汇,为了规避汇率波动和通货膨胀,可能会选择买一些公司债。美国的公司债市场是非常成熟的,对于一些高评级的公司债来说,发生违约的可能性比较低,中国企业买这些高评级的企业债,一方面可以减少汇率波动带来的影响,另一方面可以获得一定的收益。应该说对于很多企业来说这也是个不错的选择。

主持人:内资企业比较钟情于香港方面的投资,是否也是因为香港方面可能会有司法制度的透明,监管力度的透明?

前海开源杨德龙:香港市场是比较成熟的市场,它不仅有内地投资者在投资,也有很多海外投资者在投资,因此在资产定价、法律环境各方面都有内地市场没有的优势。所以香港市场还是吸引了很多资金的关注。


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