万达商管486亿融资备战赴港IPO，市值冲击4700亿？

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 来源  PropTech研习社

这边，许家印和他的恒大，正遭遇前所未有的危机；那边，王健林与万达早已断臂求生走出困境，获得巨额融资，即将迈向资本市场

天眼查信息显示，近日万达商管获得Pre-IPO融资，金额高达468亿港元，约60亿美元，由PAG（太盟投资集团）碧桂园腾讯蚂蚁金服共同投资路透社消息称，PAG（太盟投资集团）领投共28亿美元，包括19亿美元的股权投资，以及9.33亿美元银行贷款；碧桂园投资金额约为15亿美元；若以此计算，腾讯蚂蚁金服共出资约13亿美元

碧桂园方面随后称消息不准确，万达商管目前未对该消息做出回应

资料显示，万达商管是全球规模领先的商业物业持有及管理运营公司，曾创造连续13年租金收缴率超过99.5%的世界行业记录今年3月，万达商管于今年3月撤回了已经排队近6年的A股上市申请，宣布决定对本公司从事轻资产商业运营科技数据人员等相关资源进行重组，以尽快实现境内外上市，与珠海市政府签署协议，将重组后的万达商管落户珠海横琴，同时珠海国资委出资30亿作为战略投资者入股

股权穿透显示，王健林目前直接和间接持有珠海万达商业管理集团股份有限公司34.6%股份，为实际控制人目前万达商管不直接持有万达物业，只负责全国392座已建一百多座在建万达广场，相关的运营和管理工作

8月20日，万达商管向证监会正式提交境外首次公开发行股份申请，正式准备赴港上市8月26日，证监会下达补正通知，按政策规定，万达商管须在一个月内，即9月26日前向证监会提交补正资料，若进行顺利，则一周内会证监会下达受理通知，随后下达一次书面反馈

早前有消息称，万达商管计划获得证监会首肯后赴港上市，计划寻求30至40亿美元融资，承销商为中信证券瑞士信贷和摩根大通截至2020年末，万达商管持有现金等价物余额406.48亿元，同比2019年减少约40%，本次Pre-IPO轮融资的数百亿新注入资金，无疑将极大缓解王健林的资金焦虑

2017年，万达面临海外政策断贷资产负债率过高等诸多因素影响，风雨飘摇，王健林断臂求生，宣布与融创地产富力地产达成交易，以637.5亿元的低价，将13个文旅项目和77家城市酒店贱卖，获得了宝贵的喘息空间

此后四年间，王建立通过战略融资并购股权融资股权转让等方式，陆续融资数百亿人民币资金，并通过剥离重资产，完成了轻资产化的转型如今，万达商管以输出品牌为核心业务，收取数百家万达广场的租金管理费服务费，王健林曾公开表示万达商业是万达的核心企业，什么都能丢这个不能丢

万达商业是核心，在恒大如今的危局中也有所体现，虽然受到危机影响，恒大物业港股股价自今年2月开始一路下行，从高点的19.74港元/股，跌至如今不到4港元/股，跌幅近80%，但数据显示，恒大物业上半年实现营业收入78.73亿元，同比大增68.3%；毛利润29.39亿，同比大增68.7%；净利润19.34亿，同比大增68.6%，市值500亿港元，市盈率仅不到12倍，相比恒大汽车恒大地产等无底洞来说，物业已经是恒大最为优质的一块资产

同在港股上市的物业公司碧桂园服务，由于其地产业务资产负债率可控，市场给予其较高的认可与估值，截至9月18日，碧桂园服务市值1604亿港元，动态市盈率超过37倍；华润万象生活市值843亿港元，动态市盈率高达53倍；融创服务市值437亿港元，动态市盈率35倍

万达商管比上述物业公司规模都要大不少，报告显示，受疫情影响，2020年万达商管营业收入391.34亿元，同比下滑50.25%；净利润分别为138.3亿元，同比下降44.89%2021年上半年，万达商管主营业务收入226.86亿元，比去年同期171.79亿元增长32.06%；归母净利润70.91亿元，较去年同期的62.41亿元上涨13.62%

若万达商管赴港上市成功，简单按上半年业绩乘以2，取恒大物业碧桂园服务华润万象生活融创服务的市盈率中值（34）计算，万达商管市值或超过4700亿港元，相较其在2016年港股退市市值2376.8亿港元增长一倍，成为新的港股物业市值龙头股

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