限电拉闸上热搜 聪明的投资者从中看到了什么？

限电的背后是煤价飙涨

近日，东北限电话题上了热搜原因是东北多地民用电拉闸限电，导致手机没信号，城市主干道的红绿灯无法正常运行，有商户只能点蜡烛营业等现象

民生问题更易受关注，但生产用电的拉闸限电其实已持续一段时间了当前不少地方都出了限电措施，比如江浙有企业被要求停产，广东倡议办公场所三层以下停用电梯，云南广西浙江等地也都有限电情况据不完全统计，至少已有16个省份出台了力度不等的限电措施

为电力如此紧张？最煽情的解释是大国展开金融战，但个人认为这个解释不靠谱从经济运行角度解释，可能会比较符合常识由于目前火电占比依然较高，本轮电力紧张的主要原因就是煤炭供应不足而供给偏紧，需求旺盛，库存较低，这三个原因合力导致煤价大涨

双控和环保要求下，煤炭产量下滑，叠加疫情因素，进口煤减少同时我国疫情控制好，外单涌入，加剧用电需求增长此外供暖季将至，煤炭也要补库存各种原因互相作用下，煤价持续飙升比如在期货市场，10月动力煤合约价格，年内涨幅更是高达70%

煤炭价格走高，让煤企业绩爆表市盈率不到10倍的中国神华，2021年上半年营收同比增长37%；净利润（扣非）同比增长25%陕西煤业2021年上半年的净利润增速达到80%；兖州煤业的净利润增速达到104%综合看，上半年29家上市煤企总营收同比增长22.4%，净利润（扣非）同比增长74%

穿越周期才能看懂周期

投资者总是希望透过现象看本质，以上这些现象，则告诉我们一个道理：别拿周期不当干粮

近几年，从"核心资产"到"硬核科技"，市场主线不断变化中，"周期"主题似乎已被投资者遗忘然而，周期板块中所蕴含的投资机会，却始终在那里未曾改变比如：

2011：稀土

2012：黄金稀土染料

2013：染料

2014：镍锌铝钛白粉

2015：碳酸锂

2016：维生素黄金白酒

2017：钴MDITDI

2018：猪

2019：钴锂

2020：海运六氟磷酸锂

2021：钢铁海运

其实从投资角度而言，周期标的优点很多，只是需要我们有能穿越周期的眼光来识别

首先是确定性较高，周期类行业基本面通常在股价前反映，业绩成了股价的先行指标其次，是盈利模式简单，周期类行业长期关注度较低，不易拥挤，在股价和基本面双重确认后较大概率仍有足够获利空间当然，周期股往往还很便宜，不是热门的标的，通常估值较低

站在当下看未来，周期股中的机会也非常显著碳达峰 碳中和 战略会固化供给格局降低波动性，提高行业盈利持续性和可预测性因此，长期不足的资本开支碳达峰碳中和的政策趋势重塑了整个经济的供给侧结构，在这一背景下，周期波动会被放大，竞争格局会出现改观，以周期为基础的投资机会将进一步涌现

投资者如能盯住周期，专注供需错配，则有望捕捉量价齐升最丰厚一段

优势互补捕捉两类机会

当然，想抓顺周期的机会并不简单不仅要识别出β类机会，既通过判断价格趋势，寻找量增价涨的顺周期类企业还要能找到α类机会，就是找出具有穿越周期成长能力的优质企业，即找一些创造价值 的公司如果没有足够的研究能力，上述目标是很难实现的不过，如能通过一些有强投研实力支撑的基金，投资者会更容易抓住机会比如，华夏基金近期推出的华夏周期驱动（A类013626，C类013627），就是聚焦于周期行业的长期机会值得注意的是，该产品采用双基金经理设置，由翟宇航和夏云龙搭档资料显示，翟宇航是北京大学社会学硕士，从2015年就开始有色钢铁等周期行业的研究，有丰富周期和策略研究的复合研究经历，善于进行大势研判和风格择时夏云龙是上海交通大学产业经济学硕士，2012-2017先后负责有色化工行业研究，担任周期组组长，兼具大周期把握能力和行业内选股能力

当前周期盈利仍在加速价格仍处上行通道，因此景气投资仍是当前时点市场的主线据二位基金经理的特长，翟宇航会主要关注风格择时（β类机会和α类机会的切换）和仓位择时，夏云龙则主要聚焦在具体周期赛道的挖掘和个股投资机会的把握上而通过两位基金经理的优势互补，华夏周期驱动（A类013626，C类013627）也将为投资者更好挖掘周期驱动中的大量机会

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