P2P行业：来迟了的监管机遇中的挑战_【甫瀚咨询Protiviti】

e租宝事件震惊了整个P2P行业。《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法（征求意见稿）》的出台，给P2P行业套上了迟到的“紧箍咒”。本文就此阐释并提出建议，P2P企业只有具备强有力的风险管理能力，才能在未来的竞争中立于不败之地。...

问题频发的2015

2015年12月3日，e租宝深圳分公司被经侦突查，40余人被警方带走调查；8日，e租宝交易暂停；9日，e租宝母公司安徽钰诚集团被调查，e租宝实际控制人、钰诚集团董事长丁宁被抓。发生在2015年行将结束之时的e租宝事件震惊了整个P2P行业。

据悉，e租宝被调查的原因是涉嫌自融和非法集资。e租宝和安徽钰诚融资租赁有限公司同属安徽钰诚集团，通过网络平台为与安徽钰诚融资租赁有限公司发生租赁关系的企业融资。部分企业爆料称根本没有收到过融资款项，表明e租宝很可能直接将资金转移至安徽钰诚融资租赁有限公司。早在2015年6月份，e租宝因其高收益、无资金托管、存在资金池嫌疑且债权保障度低等已被多家媒体报道，并被部分民间网贷评分机构给予了最低评级。但e租宝仍在迅速壮大，直到半年后经侦机关介入后才停止业务。

第三方数据显示截止12月8日，e租宝总成交量745.68亿元，总投资人数90.95万人，待收金额约703.97亿元，较半年前激增775%，单日、7日、30日累计成交额跃居网贷行业第一。

无独有偶，e租宝事件尚未平息，另一家P2P理财平台大大宝所属的大大集团也因涉嫌非法集资被公安机关调查，12月18日，大大集团相关账户被依法冻结，所有客户兑付工作停止。

据网贷之家统计，2015年新上线的网贷平台超1500家（含问题平台），而全年问题平台就达到896家，是2014年的3.26倍。其中6月、7月、12月，出现问题平台的总数，甚至超过了2014年全年问题平台的数量。

迟到的监管

2007年国内第一家P2P平台成立，此后P2P行业一直处于监管缺失的状态中。虽然《民法通则》、《合同法》等民事法律对民间借贷行为进行了规定，但由于P2P行业通过互联网平台极大扩展了借贷频率及范围，且创新手段日益丰富，传统民事法律已明显不足以对其进行有效监管。

在这样一种监管缺失的灰色地带，行业高速而混乱地增长着。截至2015年10月底，全国P2P平台历史累计成交量达到10,983.49亿元，首次突破万亿元大关，平台数量一度超过3000家。

2014至2015年P2P行业月成交量

数据来源：网贷之家

伴随着交易量膨胀和行业规模扩大，部分优质平台平稳运行，满足投资者金融需求的同时，问题平台频频出现。这些问题平台由于内部经营管理混乱、风控措施缺失，导致风险事件频发，给行业的整体声誉度带来极大影响。更有如e租宝之流，从成立伊始便是打着非法敛财的意图，其东窗事发不仅对行业造成难以估量的破坏性影响，并且其为迅速吸引资金所采取的高息政策、虚假宣传等手段更扰乱了正常的网贷市场秩序，使得守法合规的P2P企业经营困难，最终导致劣币驱逐良币现象的发生。

在此种情况下，2015年12月28日，银监会会同工业和信息化部、公安部和国家互联网信息办公室等部门研究起草了《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法（征求意见稿）》（以下简称“征求意见稿”），给P2P行业套上了迟到的“紧箍咒”。

挑战和机遇

征求意见稿可能会历经进一步的修改和调整，针对P2P行业也可能出台更多、更详细的监管政策，但监管力量一旦到位，势必引发新一轮的行业洗牌，P2P行业作为金融行业的重要补充部分，也会从现在的爆炸式增长，过渡到稳定发展，并将依靠更安全、更稳定的收益吸引更多的金融消费者。

我们不妨参考美国如今最大的网络借贷公司LendingClub，其在发展过程中，正是由于能够积极预见和面对监管，在监管正式来临之前采取措施，才最终得益于监管，而在与Prosper的竞争中脱颖而出。

征求意见稿的出台，对P2P行业既是挑战也是机遇。在监管这匹猛虎完全下山之前，监管机构给出了18个月的过渡期，如何在这18个月内夯实自身管理基础、加强风控能力以满足监管要求，对于绝大部分P2P企业来说都是一项艰巨的任务。但与此同时，由于监管门槛的提高，行业内恶性竞争甚至恶意欺诈的现象势必得到有效遏制，那些风险控制能力、精细化管理能力出众的平台必将迅速崭露头角，成为行业的佼佼者和弄潮儿。

建立风险控制核心竞争力

根据征求意见稿中确立的监管方向，P2P企业需要完全脱离其理财产品销售平台以及线下业务，严格遵守其网络借贷信息中介属性。征求意见稿要求P2P企业充分披露借款项目的风险，禁止企业进行虚假宣传，及向出借人提供担保或者承诺保本保息，同时对企业的经营信息披露做了接近金融机构监管标准的高要求。这些新的监管要求都意味着现在网贷行业的不透明将会得到彻底改变，企业要想在新的监管环境中脱颖而出，就更需要依靠建立更完善的风控体系来提高自身的业务质量和管理运营水平，以自身实力而不是一味高利率营销来吸引消费者。

甫瀚咨询认为，要建立一个完整的信贷风险管理体系应该包括以下要素：

风险政策和策略

为公司整体信用风险控制定下原则、基调，能够指导业务的操作。在信贷生命周期各个环节建立风控规则，投放对应的定价策略、审批策略、授信策略和催收策略等。

风控治理组织结构

健全的组织结构、明确的职责、配备齐全专业的人才队伍，为信用风险管理奠定基础。

风险管理系统应用

风控全流程以信息系统为载体，减少人工操作，降低错误和舞弊风险，同时提高风控管理的效率和效果。

信用评分模型

作为风控系统最重要的核心模块，开发以数据为驱动的评分模型，对每一个客户应用模型评分，并根据评分结果应用不同的风控策略。

有效的内部控制

良好的内部控制能够降低各类风险，对流程进行标准化梳理，贯穿各部门职责，加强对关键信贷流程节点的控制。

实时风险监测报告

实时关注客户的变化，设立预警指标并关注敏感数据变化，如违约次数和频率等，并对客户评级进行修正调整。

虽然征求意见稿将网贷平台定位为信息中介，但问题频发的平台终将要么失去客户，要么失去盈利能力，唯有提供高质量产品和服务的平台才能维持生命力。说到底，互联网金融的本质是金融，而金融的核心竞争力则是平衡风险和盈利水平，P2P企业只有具备强有力的风险管理能力，才能在未来的竞争中立于不败之地。