股票投资者收益基本原理

股票的长期收益并不依赖于实际的利润增长情况，而是取决于实际的利润增长与投资者预期的利润增长之间存在的差异。...



在正式为这个概念下定义之前，我们先来看看下面的问题。假设公司A在未来10年中将会保持10%的年利润增长率，而公司B的年利润增长率仅为3%，你会选择购买哪家公司的股票？

许多人会选择公司A，理由是它拥有更高的利润增长率。实际上要想回答这个问题我们还需要了解一条关键的信息：投资者（市场先生）对这两家公司的增长率分别有怎样的预期？

如果人们（市场先生）预期下个10年中公司A的利润会以每年15%的速度递增，同时估计公司B的利润增长率为1%，那么实际上你应该选择投资公司B，而不是公司A。这是因为预期增长率较高的公司其股票价格也高，过高的股价会拖未来收益率的后腿；而预期增长率较低的公司拥有的股票价格也低，这种情况下适度的利润增长就能为投资者带来可观的收益。

下面就是股票投资者收益的基本原理：股票的长期收益并不依赖于实际的利润增长情况，而是取决于实际的利润增长与投资者预期的利润增长之间存在的差异。

根据这个原理，不管真实的利润增长率是高还是低，只要它超过了市场（先生）预期的水平，投资者就能赢取高额收益。

由于股价总是包含了市场先生的预期在里面，所以，投资的主要工作就是评估市场先生的预期，并对股价作出一个模糊正确的量化值，从而不断寻找或等待这种“差异”的机会而获利。

作者：叶少伟

长按二维码~识别图中二维码~关注公众号，以后你就可以及时知道我的最新文章。（公众号：wyuk0769）

    关注 叶少伟