我个人的投资策略分享（四）

继续讨论高概率问题。...



继续讨论高概率问题。上篇说到股息率的高概率选择股票，怎么卖出就相当简单了，没有到达您的利息要求了，您就卖了吧。

今天讨论的高概率是关于上涨空间的高概率问题，申万宏源公司推出的申万系列中曾对一部分的价值投资进行量化，熊牛市都能跑赢大盘，纵观投资策略，都是业绩、财务健康程度、股息。股息是真金白银，业绩，财务状况是未来保护本金的依旧和支付股息的能力。良好的业绩带来的价值甚至能带动价格的成长。

所以我们今天讨论是价值的高概率选择，前面说过数据是历史的，他只能表示过去，给未来做些参考，参考的价值就是概率的提高。

我的投资策略中的高概率就包含了这块，但不支持别人参与这块，因为太难了。股息是我参考的标准之一，也是必须考虑因素之一，但是不是唯一依据，股息能够给我们带来效益，降低风险，但是如果本金的利润空间大于股息的，我依然会选择，股息稍微低点但是有高概率的成长空间的股票。原因有两点，股息既然是防御风险的，那么高概率的成长股，如果遇到黑天鹅了，靠什么来降低长期风险？答案就是股息，股息带来的收入必然会减少我们的成本压力，这样一来，我们的本金压力就会减少，同时长远来看本金就一定会安全渡过。这个是防御突发情况的。还有一个原因是，价值的成长也是一种利润，这个站在投资的角度属于一种额外的利润。

如果说利息的高概率是依靠偿债能力或是红利支付能力的话，成长性的高概率就是依靠成长能力和盈利能力以及市场空间了。成长能力我们可以通过市场规模，市场占有率等来判断，盈利能力可以通过业务收入的水平来判断以及投入产出比等，市场空间就可以通过产品本身的竞争能力来分析。

都是良好稳定甚至成长的公司，必然带来高概率。

举个简单例子：

2012年的格力电器是我印象最深的股票，也是我学习价值投资的第一次数据分析。



盈利能力从09年到12年连续3年增加，这个是非常不错的表现。当时的格力的核心技术掌握让格力始终是白色家电业的龙头，偿债能力也是非常强势，估值很低当时，利息率也相当乐观，当时价格是12块多点。复权的话也就是算是利息带来的利润话，是800多，现在的价格是19块多，复权的话是2000多，如果您能看出高估值的问题的话有幸逃顶当时是3500多，也就是说3年您的投资回报是400%多也就是4倍多，没逃顶您也3倍多。

我们看到这样稳定长久的企业，是不是投资的意义很大呢？

我们在来看下同期我选择的上海电力的复权，2012年是5块多点，这次逃出顶的，是51块多点，也就是10倍多。没有逃出顶的，也有17块多，也就是3倍多。但也只是我运气好，我选择的其他股票，虽说没有这么多倍的瞎翻但是也都是大于本金加上利息的。就连我认为最失败的国电电力，都几乎接近三倍。

其实会用第一种就足够了，找未来寻长久的高概率的企业，配合上比较乐观的利息，我相信长期投资不会亏待您的。

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