券商新三板先生

想节省新三板挂牌成本？这四个“飞单地雷”一定要躲开

即使成功“飞单”，企业也要多付出120万-200万的成本。...

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作品名称 : Rest on the Flight into Egypt

艺术家 : Joachim Patinir

在新三板上混，券商的日子也是不好过的。比如到手的单子又飞掉这件事，就是个很悲剧的存在。

这种悲剧的事就被G先生碰到了。在新三板某大型券商投行部工作，G先生一度被称为“飞单大侠”。

到手的鸭子又送出去，任谁也开心不起来。G先生也说了，飞单非他所愿，但这实在是新三板发展中的阵痛。而且不光他们，其他排名靠前的主办券商投行部最近一段时间都会有不少飞单。

好心疼！读懂君觉得要好好聊聊飞单这件事儿。

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10个项目飞掉3个，都是审核太慢惹的祸

G先生手中的项目不少，共有10个。但这10个最近却飞掉了3个，G先生“飞单大侠”的名号也由此而来。

G先生并不是不努力。电话24小时开机，随叫随到；几日辗转大江南北，踏破铁鞋；三更起五更眠，废寝忘食。就连那少得可怜的假期，也有几天在工作。G先生说，大年初四，他就已经报到上班了。

“因为我得抓紧申报材料。企业怎么申请上市很有讲究，上市的时间跟之后的融资和业务有很大联系，不要说一年半载，即便是相差几天都有很大差别。这种紧迫的情绪牵扯到我们，我们也希望能够早点处理完毕。”

尽管G先生用生命在工作，依然不断遭遇“无可奈何单飞掉”。G先生对此也很无奈，谁愿意和妻子离婚后，又把妻子拱手送给别人呢？他认为，“如果审核的流程快一点，可能飞得也少一些。”

财务统计、审核，律师事务意见……一系列流程走下来，券商内核完了给股转系统，快则几个月，慢则一年半。

飞单的关键缘由是“慢”，因为太多变化在这慢悠悠的审核流程中发生了。

G先生手中飞掉的单子，多是2015年上半年接的企业。而如今，尽管股转系统标准未变，但券商的心境已发生了很大的变化。规模大的新三板主办券商，已于今年年初就开始提高内核标准。这个时候，就会出现大量飞单。

“飞出的单子，都符合股转系统的标准，只是不符合排名靠前的主办券商的内核标准了。在内核的时候，被所承揽的分支机构成员判定项目不再合适，就被卡掉了。”

自己接的单，含着泪也要做完。如G先生，在接触企业的过程中，和企业发生了感情，因此他要帮企业找到新的券商，并且确保新券商可以完成内核，最终将材料报送至股转系统。于是，就这样飞单了。

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四类问题易被飞单，一定要关注哦

券商提高内核标准，其实也是一件很被动的事。今年年初以来，证监会和股转系统发布的一系列政策，以及后续对某些券商、会计所和律所的惩罚，实际上是将压力转移给了券商，让券商去拿捏门槛。

谁报的企业，谁就要负责企业挂牌后的工作。再加上券商也受限于利润和成本的权衡，券商自己也会有一个判断：如果要进行长线的督导和管理，申报一批质地不那么好的企业不如只做几个质地优秀的企业。因此，很多券商去年下半年就暗暗提高了立项和内核标准。

排名靠前的券商通常手里有六七十个项目——而有些小券商的新三板业务才刚开始，或者业务并不是很大，只有十几个，这就是为什么大券商卡掉的单子，目前还能飞出去的原因。

G先生说，目前从他手中飞掉的单子情况来看，不能过内核的原因有这四种：

第一，企业存在一定比例的关联交易。

第二，商业模式太特殊，国内没有相关公司可供参照。

第三，怀疑业绩真实性。比如对于国际业务的真实性，券商没有能力复核到那一层。

第四，不符合券商新的立项标准。比如G先生所在的券商，现阶段提升了传统行业公司的立项标准，营业收入现在要求5000万元以上，营业利润要有500万元以上；而高新技术、新兴产业，则放宽到1000万元以上的营业收入，300万元以上的净利润。

假设单子被卡了，企业愿意接受被“飞单”，要尤其注意抓紧时间对接新券商，以免审计报告过了有效期。此外，由于之前券商已经投入成本和精力，已经收取的费用概不退还；对接到新券商后，因为新券商对企业会重新服务，成功飞单后，企业要多付出120万-200万的成本。

“毫无疑问，排名靠前的券商，接下来对于高新产业会有一个倾斜。”G先生说，飞单只是阶段性的问题。

但毫无疑问，想上新三板的公司，速度还是蛮重要的。读懂君可是很认真在跟你说这件事哦。想加入读懂新三板读者群，请加读懂君微信（ddxsb1)，如果您已经开户交易，请备注：合格投资者。「读懂新三板」是新三板第一媒体，由资深媒体人和金融人创办。