财富保值有多难？

货币与财富增长的比较...



虽然通过种种理财手段，我们的财富名义值增长了。但是，为什么有人想着再存一存钱买套好点的房子，也选择了不错的理财，却发现连原来看不上的房子都买不起了？二十年前，十几万的存款已经是一笔很大的钱了，现在却不算什么了，这是为什么呢？

原因就在于，货币的总量也在增长。虽然财富名义上增值了，但是增速可能远远慢于货币总量的增速。这样子，相同的一笔财富，社会总财富中所占的比重就减小了。随着货币总量的增长，物价在上涨，而具有稀缺性的商品如房地产和股票，上涨速度把大部分人的财富增长速度远远地甩在了后面，从而给了人“钱不值钱”的感觉。

究竟要多高的收益率，才能让你的财富不被泛滥的货币吞噬掉？又有什么样的资产，能够实现财富保值的功效？

考察CPI是没有意义的，因为这个指数不包含房价，不包含医疗教育等指出，并不能反映出生活成本的真实变化。但是，我们又缺乏一个能够客观反映生活成本的指标。不过，如果仅仅考察财富本身是否能实现保值和合理增值，我们不妨以广义货币M2作为指标，考察资产的收益率与货币增速之间的关系。

之前和同学讨论过什么资产能跑赢M2的问题，今天我就查找数据计算了一下，与大家分享。



这是2001年-2014年的年平均增长率（均取年初数据）。我们可以看到，这期间M2的增长率为17.07%。这是个非常夸张的增长速度，14年间翻了34倍。我们考察的数据中，只有贵州茅台股票的后复权价格增长速度超过了M2的增速。但是，贵州茅台是A股长线最牛的股票之一，并不代表股票资产的平均增长。深证成指的增长速率只有4.21%，远不及M2增速。

看起来很可怕的房价，也完全比不过货币增速。上海的平均房价，年平均增长率也只有12.24%，全国更是只有8.65%，都不及M2增速。

至于利率，2001年以来，一年期存款基准利率最高值也只有7.47%，只是M2增速的一个零头。

另外，我们的GDP增速是14.43%，可见GDP增长是不及M2的。之前听说上海机动车牌照可以跑赢M2，但实际算了一下，增长率13.18%，也没能跑赢M2。

可见，真正能跑赢M2的资产是凤毛麟角的。而我们，又有多大可能性恰好选到了这些资产？我们的财富不可避免地被超发的货币所侵蚀。想到官方媒体整天宣传什么勤劳致富，真是可笑。

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