新能源汽车销量大增，是锂价上涨重要因素（郑丹丹连线央广经济之声）

（请关注：iAnalyst）新能源汽车市场的高速增长，成为拉动锂资源消费的强劲动力。...



（请关注：iAnalyst）2015年11月27日下午，荣幸受邀连线中央人民广播电台经济之声，讨论碳酸锂涨价背后的因素。分享如下，有删节。

主持人：欢迎走入今天的“行业投资观察”。今天要来分享的这个行业是碳酸锂行业。作为电动汽车最为核心的材料，锂与其原材料碳酸锂的价格近年来是备受关注的，而今年以来在大宗商品行情持续走弱的情形之下，碳酸锂的价格整体上涨了近30%，A股上市公司当中龙头公司天齐锂业，从年中今年最低点35元已经上涨至近5倍了，时间只不过用了短短不到5个月，真是让人叹为观止。那么碳酸锂的价格还会继续出现上涨吗？哪些上市公司将会从中受益呢？马上连线浙商证券电力设备与新能源行业分析师郑丹丹，请丹丹带来进一步分析。丹丹，你好。

郑丹丹：主持人您好，各位听众朋友好。

主持人： 今年以来碳酸锂价格大幅增长，分析认为背后根本原因是新能源汽车放量投产，带动锂电池正极材料需求大增，投资者关心的是这个趋势是否能持续。我们先从需求端来看，新能源车在政策带动下，截止 2015 年 10 月底，中国已经累计生产新能源汽车超过了 32 万辆，尤其是今年 1 到 10 月已经累计生产超过 20 万辆，同比增长 3 倍，今年中国新能源汽车产销量将跃居全球第一。如此大的幅度增长，在明年是否能继续保持？

郑丹丹：主持人，在回答关于新能源汽车销量趋势的问题前，请允许我介绍一下锂的应用领域，这也是我们今天主要讨论的话题。目前锂下游需求比较旺盛的领域，主要有3个：新能源、新材料和新医药。总的来说，目前锂电池对锂的消费应用的拉动效应是相当明显的，可以说，大约35%的锂资源是应用在锂电池生产领域的；其次为化工、玻璃制造，这两样对应的比重分别约为23%和15%。对于锂电池应用而言，毋庸置疑，新能源汽车市场的高速增长，成为拉动其消费的强劲动力。

接着，我们来谈谈新能源汽车。关于您的问题，我的回答是肯定的。我们认为，明年，甚至未来8年或更长一段时间，新能源汽车销量都将保持大幅增长。随着可比基数变大，增速逐渐放缓，这个也是正常的。从新能源汽车的供应端来看，许多车厂都在纷纷加码产能。我们通过调研了解到，一些电池厂商处于供不应求的状态，可以看得出来，这个行情是多么火爆。

今年10月份的新能源汽车产量跃上了新台阶，单月产量达到5万辆；而之前，从5月到9月，单月产量为1.9万辆至2.8万辆之间，所以我们可以看到这个变化是相当大的。这背后，一方面有政策的支持、需求的拉动，另一方面，从微观统计看，10月份，一些新能源汽车车型的销量也迈上了新的台阶，产能释放带来的红利开始显现。比如，长安逸动在10月卖出了1170辆，而此三个月中，单月统计销量只有几十辆，可以说是爆发式的增长；康迪熊猫10月卖出了4581辆，比9月销量多出三分之一还多，而更早前的5月到8月期间，这款车月度销量只有几百辆；众泰云100在10月卖出了2340辆，而此前第三季度的月度销量也只有几百辆。展望未来，如果月度销量可以站稳5万辆水平，那么一年下来的销量便有60万辆。即便考虑春节前后销量低迷的季节性因素，还有一些其他因素，那么明年50万辆的产销规模还是可以展望的。更何况，各大整车厂还在扩产能，在营销方面也很花力气，因此，超预期的空间是存在的。当然，从结构方面来看，明年会出现一个变化：乘用车在新能源汽车的占比会显著上升，这一比例在今年前10个月的销量统计中为64%，我们预计明年这个比例将上升至70%，且有超预期空间。

主持人：刚才丹丹给我们做了一个整体的介绍，尤其是新能源车，我们也可以看到这几年来新能源车显然是受到政策大力支持。但是尽管如此，作为普通用户还是不免有一些担心，比如说尤其是担心充电难这个问题，在快速充电尚未普及的情况下，新能源车普及是否会受到限制？

郑丹丹：这个问题我比您乐观一些。的确，充电难的问题在很多地方依然存在，它的解决也不是一时半会儿的，但是我们可以看到，最近一两年，充电设施，尤其是快速充电设施的推广速度很快。但其实，从经济性的角度出发，我们不必过于纠结于快速充电这个领域，因为未来充电设施配置中，快速充电和慢速充电会搭配着用。在高速公路等地段，快速充电将来一定会成为主流，原因很简单，驾驶者等不起；而在居民小区等地段慢速充电占比将居多，因为夜间充电便宜，我们不怕等这个时间，而且驾驶者又在睡觉，不急这一时半会；在公用停车场等地段，快慢充电将根据具体情形按一定比例搭配配置，以满足不同驾驶者的需求。

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我们预计，充电设施的建设在未来几年会持续加快建设，有效支持新能源汽车推广普及。在今年10月9日，国务院办公厅曾发布《关于加快电动汽车充电基础设施建设的指导意见》，提出：到2020年，我国将基本建成车桩相随、智能高效的充电基础设施体系，届时将能满足超过500万辆的电动汽车充电需求。这个《意见》提出“桩站先行”的要求，这个桩指的是充电桩，这个站指的是充电站。新建住宅配建停车位应100%建设充电设施或预留建设安装条件，大型公共建筑物配建停车场、社会公共停车场建设充电设施或预留建设安装条件的车位比例不低于10%，每2000辆电动汽车至少配套建设一座公共充电站。如果这些政策实施推进顺利，将来“充电难”的问题将逐步得以解决。

其实，除了刚刚提到的传统充电桩充电以外，还有无线充电等新技术正在推广应用，那么，对于新能源汽车的普及也有一定贡献。时间关系，这里就不多谈了。

主持人：对，好的，我们接着来说啊，刚才说了新能源汽车包括锂电池这个拉动因素，对碳酸锂的消费之外，可能未来储能电池是否会成为碳酸锂消费的另外一大驱动因素呢？

郑丹丹：储能的确是市场关注的一个热点。储能市场如果可以实质性启动且高速成长，是能对碳酸锂消费带来拉动效应的。但是，客观地说，其拉动效应是低于新能源汽车的。至少未来3～5年，储能电池需求总量和新能源汽车需求总量不在一个量级，前者远小于后者。而且，储能电池并不都是锂离子电池。我们有一个统计数据，2014年锂离子电池在我国储能电池市场的渗透率接近70%，在全球市场则只占三分之一左右。

当然了，很多听众朋友可能恨不得立刻打电话到节目里来问：我听说像Tesla这样的公司，不是也在涉足储能市场吗？关于需求侧的分析，我们就不讨论了。从供给侧看，动力电池厂商同时涉足储能甚至还有电子市场，其实是有其整体经济性考量的。动力电池作为一种动态储能方式，尤其是用在汽车这样很严苛的场景下，对于单体电芯的一致性要求是相当高的。我们还拿Tesla来说吧，它采用的是18650型动力电池组，因为它是用了几千节电芯串联、并联的，单体电芯一致性如果较差的话，将带来电压、寿命的短板（木桶）效应等问题，进而影响新能源汽车动力供应。在实际制造中，我们可以想象，制造商一般通过原材料管控、制造工艺过程管控、半成品筛选等环节，对单体电池的一致性进行非常严苛的质量管控。一般来说，筛选后的合格品中，也并不是都拿来给新能源汽车进行动力电池供应的，而是再进行“优中选优”的过程。我们调研了解到，一般80%到85%的合格品将用于汽车动力电池pack成组，余下的15%到20%的合格品，有些工厂就会拿来用于3C与一般（静态）储能领域。这样以来，我们就不难理解，除非特别特别看重储能市场，否则动力电池厂商无须为储能电池单独设电芯生产线。通过筛选利用与梯次利用，加上专业化系统设计，就可以为储能领域提供非常专业的解决方案了。

主持人：好，刚才我们说了这么多，因为碳酸锂的需求还是很旺盛的，所以很多分析都认为明年碳酸锂价格还会继续出现上涨，那么，丹丹觉得这个碳酸锂的价格上升趋势能持续多长时间，价格能到什么水准呢？

郑丹丹：这个问题还是很有挑战性的，其实说到底，涨价是供需失衡引起的。通过对供需两侧未来发展趋势的研究，我们有这样一个判断，2018年前后国内市场会达到供需平衡，那么我们预计，碳酸锂的价格在达到供需平衡之前，依然会持续上涨，大概率将突破每吨8万元的历史高位。

主持人：好的，今天由于时间关系，我们非常感谢丹丹做客这一时段的交易实况行业投资观察，带来碳酸锂行业未来投资价值的分析和点评，再见！

郑丹丹：再见！

感谢同事徐智翔（浙商证券研究员）协助访前准备，以及实习生朱甜同学协助整理录音稿。

关于新能源汽车产业链，请投资者同时参考浙商证券汽车研究员李丰和新能源汽车研究员杨藻的研究成果。

关于我们对行业和上市公司的投资观点，请阅读不断更新的外发报告。请多指教！

影响股价的因素很多。市场有风险，投资须谨慎。

封面配图来自互联网。

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