点评 欣旺达、科远股份（by 浙商证券 郑丹丹团队）
（请关注：iAnalyst）欣旺达16年Q1净利润同比翻倍；科远股份公告，16年中报净利润将同比增长5-8成。（市场有风险，投资须谨慎。）...
欣旺达：保持高速增长，一季度净利润同比翻倍
公告概述
公司发布2016年一季报，实现收入12.19亿元，同比增长19.78%，实现净利润4316万元，同比增长103.28%。 华为手机热销，利好公司3C业务增长
根据市场资料显示，公司目前三大客户分别为苹果、华为、小米，2015年三家公司的手机销量分别为3亿台、1.08亿台、0.73亿台，我们根据其手机销量及相应电池容量进行测算，公司订单占有率分别约为30.2%、36.1%、39.2%。
2016年一季度三家公司的手机销量有喜有忧，其中，华为实现快速增长，苹果、小米出现下滑。在4月15日华为P9中国上市发布会上，华为发言人表示，华为消费者业务 2016年全球第一季度销售收入同比增长61%，智能手机销售收入同比增长63%。此外，华为2016年手机年度出货量目标为1.4亿台，相比2015年公布的1.08亿出货量，增幅接近30%。
我们根据市场信息预测2016年苹果、华为、小米的手机销量分别为3亿台、1.4亿台、0.8亿台，若保守按公司的订单占有率分别为32%、38%、40%，则手机收入将分别达到16.8亿元、15.8亿元、9.2亿元，其中来自华为的收入增幅最为明显，另外公司还将供应苹果其他系列产品，均利好3C业务增长。
动力和储能业务已获订单，亟待爆发
此前公司公告与五洲龙签订战略合作协议，2016年配套2万辆电动物流车的动力电池系统，若按7~8万/套的物流车电池组单价计算，预计收入约达15亿，但目前电动物流车尚未进入工信部发布的新能源汽车推广应用推荐车型目录。另外，此前公司还公告与Anker结成战略合作伙伴，合作产品为家用便携式434Wh储能装置，预计数量为20万部，单价在1200～1400元/部，总计2.4～2.8亿元。介于动力和储能订单还处于实施阶段，贡献尚少，未来亟待爆发。
盈利预测：受益于3C、动力、储能业务三轮驱动，我们预计在当前股本下，公司2016～2018年净利润同比增速分别为83.2%、50.9%、29.3%，EPS分别为0.92、1.39、1.80元，对应当前股价下的P/E为27.8、18.4、14.2倍。（按2016.4.22收盘价测算P/E。）
风险提示：3C行业不景气，动力业务推进不达预期，储能市场长期未启动。
以上内容源自浙商证券研究报告：
《欣旺达：保持高速增长，一季度净利润同比翻倍》（20160425，分析师：郑丹丹，数据支持：徐智翔）
财报关键数据
公司2015年收入同比增长34.45%至4.23亿元，净利润同比增长44.07%至0.61亿元，实现当前股本下EPS 0.26元。拟每10股派现0.3元。整体毛利率同比下降0.35个百分点至43.9%；期间费用率同比减少1.71个百分点至28.9%。尤其管理费用率，同比下降4.6个百分点至18.8%，改善显著。
2016年一季度收入同比增长16.5%至0.799亿元，净利润同比增长49.8%至465.82万元。公司预计，2016上半年净利润将同比增长50%-80%。
机器人和智能制造业务实现放量增长
2015年，机器人和智能制造业务收入同比增长2.28倍至0.48亿元，对主营收入的贡献同比提高6.74个百分点至11.42%，毛利率同比增加5.32个百分点至27.35%。该业务现以“科远慧联制造平台”为核心，产品线包括工业机器人运动控制器、伺服系统、变频器、HMI 系列化，所有产品均有物联网接口。创新产品凝汽器在线清洗机器人市场推广达到预期效果；公司近期通过联合研发，积极布局焊割机器人、康复机器人等专业机器人市场，发展前景向好。
2015年，过程自动化、流程工业信息化业务新签订单增长快，收入分别同比增长26.8%、38.2%至2.87亿元、0.475亿元；部分订单于2016上半年确认收入，利好中报业绩增长。
完成增发，利好新业务发展
公司近期以26.01元/股的价格定增约0.36亿股，募集资金主要用于以下研究与产业化项目：云端虚拟工厂的智能制造系统、工业互联网的智慧电厂、智能技术的能量优化系统。我们认为，如推进顺利，将利好公司业务结构优化。
盈利预测：我们预计，当前股本下，公司于2016～2018年将分别实现EPS 0.42元、0.56元、0.72元，对应87倍、65倍、51倍P/E。（按2016.4.22收盘价测算P/E。）
风险提示：公司业务发展进度或低预期；行业成长股估值中枢或现波动。
以上内容源自浙商证券研究报告：
《科远股份：机器人和智能制造业务放量增长》（20160425，分析师：郑丹丹）
更多内容，请专业投资者查阅报告原文。
封面配图来自互联网。
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线下论坛 -
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浙商证券·锂论坛（2015.12.23）
马增光：未来三年锂业供求展望（2015.12.25）
姚俊飞：锂电正极材料之争，三元能否胜出？（2015.12.28）
曹勇：动力电池之国轩探索（2015.12.29）
汤卫平：盐湖提锂与正极材料研究（2015.12.29）
多氟多董事李云峰：详解六氟磷酸锂行业（2016.1.6）
浙商证券·“境内证券市场的机遇”高峰论坛（2015.8.25）
大V对话：境内证券市场如何支撑新能源企业长期成长？（2015.9.7）
其他会议纪要
清华李克强：智能汽车的发展趋势（2016.1.27）
清华王建民：大数据与智能制造（2016.2.2）
公告集萃
2016
4.18-23 4.11-16 4.4-9 3.28-4.2 3.21-26 3.14-19 3.7-12 2.29-3.5 2.22-27 2.15-20 2.1-6 1.25-30 1.18-23 1.11-16 1.1-9
2015
12.28-31 12.21-26 12.14-19 12.7-12
11.30-12.5
11.23-28 11.16-21 11.9-14 11.3-7 10.27-11.2 10.19-26 10.12-17 10.8-10 9.28-30 9.19-26 9.14-18
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