指数曲线央行

M2增速明显下降意味着什么？

看到一则名为“M2未来将明显下降央行被动宽松表态”的消息，大意是说央行为稳定市场被动注入流动性的做...

看到一则名为“M2未来将明显下降央行被动宽松表态”的消息，大意是说央行为稳定市场被动注入流动性的做法是无奈之举，未来信贷增速和M2将回归正常。（注：M2是指流通中的货币以及活期存款与定期存款，M2增速下降通俗讲就是印钞印得少了。）

M2增速明显下降意味着什么呢？先看一个日本的故事。

上图为日本M2与指数曲线之间的关系，蓝色为M2，黑色为指数曲线。可以看出1990年10月以前M2几乎呈现完美的指数增长。M2为什么呈指数增长？在经济或者金融繁荣的时候，居民和企业更倾向于借贷投资，借来的钱终究还是要还的，而且不仅还本金还要还利息，为了保证借贷者能够按时还本付息，央行就会相印出相应的货币，市场对货币的需求呈指数增长，M2也因此呈指数增长。

然而指数曲线越滚越大，市场对货币的需求量也会越来越恐怖，M2无法永远跟随指数曲线一同增长，最终将分道扬镳，如上图这个时间点正在1990年10月，M2不仅无法跟随指数上涨，而且缺口非常大。

当M2无力跟随指数曲线以后，日本发生了房地产崩盘。原因很好理解，借来炒楼的钱终究是要还的，当市场上没有足够的钱去还款的时候，游戏就玩不下去了。

这张是中国的M2曲线图，2014年6月M2开始脱离指数，不过偏差不大，到了2016年4月份，缺口已经达到10%，游戏还在继续。如果缺口继续扩大呢？现在再看开头的那则消息你就明白了。

中国需要的无疑是稳定，然而现在的局面就像走钢丝，一个不小心就有坠楼的风险，小川的头发估计都愁白了。如果房价下跌损失肯定很大，但连世界一流制造业华为都叫苦不迭的今天，高房价是否还要继续维持？我并不知道。

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