买买买 停不下来？中国化工又看上了全球最大的碳素技术企业之一西格里集团

对先正达近3000亿元的海外收购还未完成，中国化工集团公司（ChemChina，下称“中国化工”）又看上了德国西格里集团（SGL，下称“西格里”）。...

小七导读：

对先正达近3000亿元的海外收购还未完成，中国化工集团公司（ChemChina，下称“中国化工”）又看上了德国西格里集团（SGL，下称“西格里”）。

正当各国监管机构还在对其收购瑞士农化巨头先正达一案进行审核时，中国化工又将眼光转移到了全球最大的碳素技术企业之一——德国西格里集团（SGL CARBON SE）。

日前，德国财经周刊Manager Magazin援引相关人士消息称，中国化工对德国西格里集团有投资兴趣。中国化工董事长任建新已与德国西格里集团的CEO Juergen Koehler举行过多次会谈。

同时，任建新也与西格里的大股东、德国女富豪苏珊娜·克拉滕(Susanne Klatten)进行过几次会面。克拉滕是西格里的监事会主席，在西格里持股为27%。然而中国化工的胃口似乎大得多，意图将西格里全盘吃下。西格里集团总部位于德国威斯巴登，目前市值约为11亿欧元。西格里是全球领先的碳素石墨材料以及相关产品的制造商之一，并拥有从碳石墨产品到碳纤维及复合材料在内的完整业务链。

碳素石墨作为一种无机非金属材料，其以良好的导电性、抗氧化性、耐高温耐腐蚀性、散热效率高等特质一直活跃在材料科技的前沿。西格里的产品在钢铁冶炼、航空航天、汽车制造、新能源、建筑和运动器械等诸多领域得到广泛应用。

比如，航空航天领域对于卫星组件的要求重量必须轻，所以这些部件多由碳纤维增强塑料制成。为了生产这类部件，还必须要有高精密的石墨模具。西格里提供的等静压石墨、挤压石墨均易于加工，也具有理想的热膨胀性能，这些特点令它们特别适用于为卫星用碳纤维增强塑料组件制作高精密模具。

在汽车制造方面，目前零排放的交通工具要求车辆更轻质的同时又要更安全，轻于铝、强如钢的碳素材料在该方面就可担当重任。比如，宝马i3款轻型电动汽车的车厢就由西格里的碳纤维增强复合材料制成，这使得汽车重量更轻，续航里程更长，安全性更高。碳素材料也早已成为1级方程式赛车的关键材料，除了少数部件外，这些赛车完全由碳纤维制成。

此外，具有低密度、高抗拉强度、低热膨胀、高硬度等特点的碳素材料也引起了自动化技术领域的浓厚兴趣，因为这种材料会使机器运转速度更快、噪音更小、马力更足，而且能减少停机时间，节省维护成本。比如，德国奥格斯堡KUKA Schwei?anlagen有限公司制造的旋转接头是用碳纤维复合材料生产的。西格里碳素集团一名发言人证实，公司已就碳电极业务向潜在的收购者发函，但没有提及中国化工集团。

西格里股票上涨13.8%，达5个月来最高点。数月前西格里碳素集团就打算出售陷入危机的核心业务碳电极。碳电极主要用于钢铁生产，是西格里最主要的业务，钢铁行业不景气导致碳电极面临巨大价格压力。

作为全球顶级碳素石墨材料及相关产品制造商，德国西格里集团占有全球各类碳素产品的相当部分市场。然而，西格里近年的日子却非常不好过，其曾经引以为傲的主营业务——性能材料（以石墨电极为主，简称PP）却因全球钢铁市场的低迷而持续大幅度下滑，严重拖累了整家公司的业绩，已出现大幅亏损。

石墨电极市场形势的恶化主要因中国过剩的产能以及铁矿石需求降低导致。全球平均钢产能用量从2014年的73.4%跌至2015年的69.7%，意味着过剩产能继续增加，钢铁价格继续大幅度下跌。

另一方面，中国虽然承担了全球50%的粗钢产量，但中国的产钢形式还几乎完全停留在转炉炼钢阶段（大约90%），极少采用更先进的、以石墨电极为主材料的电炉炼钢。另外，铁矿石与煤矿价格的大降又促进了转炉炼钢工艺的使用。最后，中国国内也有不少石墨电极的厂商，大打价格战，再次压低了产品的利润。

多重外部因素逼迫西格里不得不进行内部重组，重新设计企业战略方向。痛定思痛，西格里决定逐步削减石墨电极板块产能，进行成本控制，提高效率，甚至出售这部分业务。公司转而将注意力集中在公司另两大业务——石墨材料/系统（简称GMS）与碳纤维（CFM）上。西格里出售走下坡路的石墨电极业务，显然也是想将这部分业务出售换来的现金流用于公司内部的重组，加大剩余核心业务的资本投入。而精明的中国化工也似乎看出了西格里那部分业务的潜力：要我接盘可以，得把全盘给我。

作为海外并购高手的中国化工，近年来在多个领域完成了多笔海外收购，其收购的公司多为各自领域的巨头。其中，最令人关注的当属中国化工对全球第一大农药公司先正达近三千亿元人民币的收购，这是中国有史以来最大的海外并购。早在2月3日，中国化工宣布已通过公开要约收购先正达。

此前，路透报道称，中国化工已获得的承诺融资足够收购瑞士农化企业先正达100%的股权，目前其计划初步收购后者67%的股份以达到瑞士的收购门槛。此次430亿美元的收购获得了多家中资银行的融资，其中包括汇丰控股、中信银行（国际）。

如今收购还在进行中，但融资并不顺利。据路透社5月23日报道，由中国中信银行牵头的127亿美元贷款正面临难分销的风险，这笔贷款是为中国化工收购先正达提供部分资金。中信银行已延长银行对这笔有追索权贷款的承诺期限，原定截止期限为4月份，目前截止期限未定。

虽然这给予中信银行更多时间来完成这一联贷案，但目前的迹象并不乐观。据路透社报道，数家中资银行和跨国银行已对该贷款进行了评估，但目前为止在承诺问题上并没有明确表态。

“如果主要中资银行都不参与这笔融资，那么情况会很麻烦。”一位银行家表示。

此外，因美国农业部已同意加入政府工作小组，参与该项交易的审查，该交易将面临着更多政府调查。为了等待监管机构的批准，先正达股东已批准中国化工把收购要约的最后期限推迟，从5月24日已推后到了7月18日。

西格里的股价在被媒体曝出公司正与中国化工集团就出售旗下石墨电极业务谈判后便大幅上涨，涨幅一度达到14%，创下近四年半以来的高点。按目前的股价，西格里的市值在11亿欧元左右。若按照40%的溢价估算，则中国化工需要提出超过15亿欧元的报价。

本文来源：澎湃新闻，化工707编辑整理中国化工集团的海外并购究竟是明智之举还是操之过急？七友们，你们怎么看？

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