格力电器股东大会会议见闻

总的来说，公司处于转型阵痛期；尽管如此15年一次性确认收入的大幅下滑，家用电器行业成熟，前景稳定可期；稳定预期的分红是投资者的护城河。...

2016年5月19日格力股东大会在珠海总部召开；与会人员大约200人左右，按照公司披露投票股东人数85人；有部分股东没有投票，有相当一批研究人员或其他；

与会人员对公司很关注，提的问题集中在公司空调主业的库存情况、多元化发展的方向以及未来业绩的增长点、收购银隆新能源汽车等方面。会上主要由董明珠对各位股东问题进行解答，董秘望靖东对新能源部分进行了解答；董明珠对于格力充满信心，回答问题结束常会问股东是否对回答满意，并且会上极力推荐大家购买格力手机以及大松电饭煲。2016/05/26

董明珠自己说自己“讲大话，大大咧咧”“就是爱自己”，自信心爆棚，依笔者见，自信心来源于两方面：一个是“格力掌握核心技术”的基础；一个是“让世界爱上中国造”的追求；董明珠“销售女王”当之无愧；总体感觉董总既有亲和力也很有威严；作为严谨的投资者，对于董总的话，要听其言观其行。

从财报收入看，公司2015年收入977亿，相比2014年（1377亿）下滑29%，经过三年增长，一年下滑，收入低于2012年993亿的水平；从董总的话推断公司渠道库存形势并不乐观；空调行业与房地产市场相关度较大，估计行业这两年稳中有降；家用电器与自动化设备在公司当前收入比重较小，按公司策略，未来两三年内盈利有限；转型手机与新能源汽车，前景不明朗；

总的来说，公司处于转型阵痛期；尽管如此15年一次性确认收入的大幅下滑，家用电器行业成熟，前景稳定可期；稳定预期的分红是投资者的护城河。

1.董明珠关于格力业绩说明

业绩下滑，有三个数字让人满意：（1）利润率将近13%，较往年提高很多；（2）分红与去年相同，反映格力强劲的市场竞争力；（3）市占率是公司成立以来最高的一年，48%，将近50%；

业绩下滑的三个原因：（1）累计三年增长1200亿，意味着5000万套空调，市场消费确实出现下滑，或者保持不增长；（2）三年累计转移到了2015年，消化数量大过往年；（3）2015年价格大幅调整，160-180亿之间，是“人为调整”；所以“价格调整”和“市场三年累计转移下来的到2015年的消化”对公司影响达到260亿；

其后董明珠总裁说了很多格力的优势，如转型成功，生活电器、研发实力以及自动化工业设备等；

评点：

根据格力年报，公司2015年空调销售收入837亿（2014年为1187亿），占营收比重为85.65%；生活电器收入15.22亿（2014年为17.86亿），占营收比重1.56%（2014年为1.3%）；内销745.96亿（2014年为1089亿），占比76.32%；外销133亿（2014年为138亿），占比13.64%（2014年为10.03%）；

从报表数字来看，空调收入大幅下滑，而生活电器收入下浮下滑；内销大幅下滑，而外销小幅下滑；此外根据美的报表数据，空调及零部件销售644.9亿，市占率25.2%，以此计算格力空调市占率为32.7%。

2.股东问答（以下除特殊声明皆为董明珠回答）

  （1）批零差价，经销商的毛利率；销售返利可否累加；关于公司的返利政策；

董总对于返利政策作了详细的说明，具体模式是：“在淡季大家把钱打到账上来，带来的是旺季能够拿到货”，格力是家电行业唯一没有应收款的企业；

格力营销围绕可持续发展不断变革；核心是主张经销商一定要赚钱，但是不能暴利；保障经销商的利益，因而经销商要绝对服从总部意志，完成总部任务；

关于返利，只要是他的，就会给他；什么时候给，那就看表现好和坏，好就早给，坏就晚给；承诺的东西一定会兑现；前提是围绕公司目标；保障公平。

（2）有没有可能压缩库存，渠道扁平化，有没有可能互联网订单式生产？

个性化只能是相对的，像我们现在每年5000万套，如果我们做到1亿套，你搞这个扁平化，定制化，我认为是不科学的。它一定是批量化的；有的企业提出“按订单生产”，我觉得那都是骗你的；可能的是调节会更好，不能没有周转；如格力规模，有400万台的库存，绝对不为过；

大家说去年的经济形势不好，但格力去年的安装是增长的；消费者是看天气决定买不买的。现在淡季旺季不明显，有，但是不明显，以前淡季不用上班，旺季加班加点；现在出口，我们冬天，人家夏天；专利出口。

（3）格力作为并购标的，现金流稳健，管理层如何看待野蛮人？

格力与万科不同的是，万科是服务业，可能谁都能干；格力是制造业，没有尽心尽力投入到企业中来，是做不好制造业的；每天就是造空调，卖空调，这就是我追求的幸福感。

（4）首先天气不好，空调渠道库存，去库存什么时候能够结束？自动化设备这块谁做的好，指标评判？公司转型方向比较多，精力比较分散，可能都做的一般般？空调体量很大，新业务什么时候能够给公司业绩带动？管理后备人才的培养？

你现在想我退休，我就回答你这个问题。我相信退休的时候，一定有人才接力。

库存什么时候结束，有库存，又缺货。某一类产品特别受欢迎，某一类产品销量不好。不影响企业经营方向。我说明天就去完，是骗人，说一年，可能半年就去完；只要不影响2016年的格力经营就好。不能准确告诉你哪一天；我相信2016年解决没有问题。

第一是谁不知道，今年5000台的自动化机器人市场销售足以说明它足够大，根据体量能够生产5000辆机器人并且销售，那就很大。

专注不受影响。更加细分化，有8个研究所，每个细分领域都有专业的人才，所以多元化依然可以是专注，光做空调未必就是专注；产业链纵深，不影响专注。专利在中国专利局排名第九位。

何时做贡献，贡献有大有小，要有一定的时间。

3.格力新业务

    （1）格力手机2代

董明珠：一人必须买一台；用完这个手机，绝对不会用别的手机。我自己就是爱自己；当我拿到第一台格力时，觉得这么轻，这么便宜，怎么那么多人不看好呢，但是用了一年多，确实没有坏过；但是当第二代手机出来，我才知道什么叫美；如果手机没人用了，那是红海，红海你是没有技术，没有诚信，这个没有算在增长点里。股东现在买就私定，把名字刻在上面；格力制造是中国制造的典范，致力于打造世界级的企业；我不会把一晚10度电的东西给人说一晚1度电。

（2）银隆新能源汽车

望靖东：停牌超过3个月，因为银隆规模比较大，现在还在做尽职调查，包括审计和评估，股东比较多，有民企，还有央企，目前由20多个股东，过程比较复杂，谈判压力大。

公司收购银隆，看中的并不是新能源汽车，而是动力电池和储能电池这两块；

动力电池与传统主流（特斯拉和比亚迪）采取的磷酸铁锂电池不同的是，温度适应性好，银隆通过碳酸锂技术升级做到零下50度到70度宽运行范围；第二点是快充，6到10分钟充满；第三是循环寿命长，可以达到25000次，是目前磷酸铁锂电池的5倍；第四是安全性能好；也有弱点，世界巨头不采取的原因在于：能量密度低；这两年技术研发，能量密度提高达到90；磷酸铁锂是110-120，三元是130-140；差距在缩小。

第二个是储能领域，中国今后发展能源互联网；提升社会用电效率提升，公司13年进入光伏空调，希望成为家庭能源管理中心，把太阳能和储能中心结合在一起，特斯拉已经推出Powerwall，powerbank商业化储能系统，波谷电价和波峰电价差价很大。

董明珠：通过股票增发，做的更加稳健；关于增发，做了10%的增发，其中员工持股最多不能超过5%，有额度限制；有自有资金，但是我们还有很多项目，我们前期还在做方方面面的工作。

原股东对未来有信心，不愿意拿现金就走人，希望拿股票。更多详细内容，请查看公众号——查看历史信息！

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