纳入指数额度

全民期待A股入MSCI，当真能涨？

每年6月，MSCI要在新兴市场挑选一番，这次能否把A股纳入其中，牵动全球股民的心。这要是纳入了，很可能几百亿甚至几千亿美金要进场来买A股，也意味着A股将登上国际舞台了。...

每年6月， MSCI 要在新兴市场挑选一番，这次能否把A股纳入其中，牵动全球股民的心。这要是纳入了，很可能几百亿甚至几千亿美金要进场来买A股，也意味着A股将登上国际舞台了。

北京时间15日凌晨5点，MSCI将宣布最终结果。

有两种结果，A股被幸运纳入了，可能重演中国降息后的市场表现，既短线冲高后回落；

若A股没有被纳入，不幸被拒绝，股市可能会跌，但也将取决于MSCI后续的评估节奏。

两个结局都是悬念重重。

听起来很高大上！什么是MSCI指数？

MSCI是美国著名指数编制公司——美国明晟公司的简称，是一家股权、固定资产、对冲基金、股票市场指数的供应商，其旗下编制了多种指数。

MSCI指数是全球投资组合经理最多采用的基准指数，超过90%的机构性国际股本资产是以MSCI指数为基准。

截至去年年底，MSCI客户遍布86个国家，共6400家；全球追踪MSCI指数的资产规模达到10.5万亿美元，其影响力可见一斑。

根据MSCI提供的路径图，如果将A股纳入MSCI指数，可能要分三大步走：

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第一步就是现阶段，还没有纳入之前的考察期，此时 A股规模在新兴市场中占比为零。

第二步，随着中国额度分配政策的完善和总额度规模的进一步扩大，资本流动性和市场进入限制的进一步放松，将会选择Ａ股５％的份额初步纳入 MSCI 新兴市场指数；

而此时 A 股在新兴市场指数中的份额将达到 1.1% 。

第三步，随着限额制度完全放松、资本完全自由流动以及中国与国际市场进入标准的逐步趋同， MSCI 最终将会纳入所有 A 股；

此时 A 股占据 MSCI 新兴市场指数的比例将达到 18.2%

但 A 股 100%纳入 MSCI 指数的前提条件是完全废除配额制度，实现资本的自由流动，这在中国当前条件下暂时还无法实现。

A股加入MSCI指数内幕：为何质疑声那么多？

根据汇丰的估算，如果纳入，将在最初阶段给A股带来不超过300亿美元的资金流入。

虽然纳入MSCI全球指数将会给投资者更多的买入全球第二大经济体上市公司股票的机会，但上证综指在过去12个月暴跌45%，其中今年下跌20%，令人心有余悸。

MSCI在2015年拒绝将A股纳入其指数，并提出一系列有待解决的问题，包括额度分配程序、资本流动限制和投资收益所有权等。

最近A股的行情也表现不稳定，虽然中国已经采取了措施来解决MSCI的疑问，但上证综指周一3.2%的跌幅表明，A股投资者怀疑官方采取的行动还不够。

为了A股能顺利加入MSCI指数，监管层做了哪些准备？

经过近一年的发展，监管方面一直在制度上不断完善，以求接近MSCI提出的相关要求，从而吸引资金流入并进一步使投资者结构多元化，措施主要包括：

中国内地与香港基金互认于2015年7月启动，为境外投资者开辟新投资渠道。

2016年2月国家外管局出台新规，在QFII投资额度、汇兑管理、本金锁定期等方面予以一定程度的放松。

其中，在投资额度方面，放宽单家QFII机构投资额度上限，不再对单家机构设置统一的投资额度上限；汇兑管理方面，对QFII投资本金不再设置汇入期限要求等。

5月底，针对广为诟病的A股上市公司随意停牌机制，上交所与深交所同时对外发布停复牌新规，严控停牌时限，加强对停复牌机制的监管，其中指出，重大资产重组的停牌时间不超过3个月。

A股加入MSCI指数有多大利好？全国人民都在翘首以盼股市涨啊

▷ 一旦纳入的话，A股会冲高上涨，涨幅不是很乐观，大概在3%左右，因为冲高后将遭遇获利回吐，然后A股回落。

流动性最宽松的阶段已经过去，市场对此已没有更高憧憬，对市场公认所谓优质A股的影响更大。

▷ 如果纳入有的话，A股涨不涨是其次的，重要的是能激发投资者的信心。因纳入后明年才能实施，资金流入也将是循序渐进的。

纳入MSCI的过程伴随着资本市场的开放，纳入的过程是渐进的，纳入后会推动国际资金对本国市场的配置。

▷ 不纳入的话，A股肯定会跌，跌幅不大。短期对市场有负面心理影响，但下跌空间应该不大，因A股已经超卖。

▷ 不纳入市场可能会失望，但也取决于MSCI公布决定之后的解释，包括暂不纳入的理由。