“英国退欧”专题研究

一、欧盟的基本情况成立经过：1958年，正式成立欧洲经济共同体。1965年，《布鲁塞尔条约》签订，决定将...



一、欧盟的基本情况

成立经过：

1958年，正式成立欧洲经济共同体。1965年，《布鲁塞尔条约》签订，决定将欧洲煤钢共同体、欧洲原子能共同体和欧洲经济共同体统一起来，统称欧洲共同体。

1973年，英国加入欧洲共同体。
1993年11月1日，《马斯特里赫特条约》正式生效，欧洲联盟正式成立。

成立目的：促进欧洲地区商品贸易的便利化和人口流动自由化

成员国：截至2013年7月，克罗地亚加入欧盟，成员国28个。2016年6月24日，英国成功脱欧，现在还有27个。



二、英国对欧盟的重要性

英国是欧洲的金融中心，76%的欧洲对冲基金的总部设在英国，欧盟国家 74%的OTC衍生品交易在英国，欧盟国家55%的PE基金由总部设在英国的公司发起。欧洲养老基金42%的资产来自英国。英国参与了欧盟国家35%的风险投资。90%美国投资公司在欧洲的网点设在英国。

2008年金融危机之前，英国年度进口贸易额占欧盟贸易总额之比一直保持在10%以上，2002年最高占比为12.7%。受金融危机影响，2008年降至 8.7%，之后震荡上行至2014年的9.7%。与进口贸易相比，英国出口贸易受2008年金融危机影响较小。自2007年起，英国年度出口贸易额占欧盟贸易总额之比稳定在6%以上。

三、英国退欧的原因—

财政负担：英国每年需要向欧盟预算缴费，由于英国经济领先于欧元区整体，英国的预算贡献在欧盟国家内排在第三位，仅次于德国和法国，对英国经济增长形成拖累。欧债危机爆发使英国国内疑欧情绪发酵。作为欧盟的成员国，英国不得不拿出大量资金援助其他成员国。其中，2013年英国对欧盟净财政贡献达86亿英镑。

移民与就业：居住在英国的其他欧盟成员国国民大约有300万，其中三分之二在英国工作。近年来日益增大的移民人数加重了英国退退欧情绪。英国人民越发担心移民对就业与生活质量的影响。

难民问题和恐怖主义：当前复杂的政治经济环境下，地缘政治危机、经济环境恶化以及地理因素等，都将使得欧盟的难民问题和恐怖主义矛盾继续凸显，为本已脆弱和紧张的英欧关系雪上加霜。

政治压力：在英欧关系上，2012年7月，81名下议院保守党议员投票赞成全民公投；2012 年11月，退欧派的英国独立党在递补选举中获取了仅次于工党的席位；提议英国进行退欧公投，有助于卡梅伦摆脱国内政治压力。

欧盟为应对债务危机出台的一系列措施损害了英国的利益： “财政契约”元交易业务的清算使大量金融机构和金融活动从伦敦转出到巴黎或法兰克福。2014年1月欧盟开征金融交易税，鉴于伦敦的金融中心地位，这一政策将显著增加伦敦的税务负担，或将使伦敦每年多支付260亿英镑。受欧盟一系列应对债务危机措施的影响，英国GDP不断走低。

四、英国退欧的影响—（有利的）

Ø有助于英国摆脱欧盟的一系列过度监管、法律限制和商业规制，为英国的经济发展松绑。

Ø节约英国每年需要向欧盟上缴的预算费用。可以不受部分南欧国家经济拖累及减轻移民问题的困扰。Ø缓解劳动压力，改善底层劳工境遇和市场竞争压力。Ø免于上缴的预算费用可以用来投入国内医疗和住房系统，改善本国人民福利。

退欧导致的负面影响

1、  对英国的贸易经济增长带来负面影响：英国对欧盟贸易依存度很高

提高英国对欧盟的进出口关税，提高英国与欧盟贸易的非关税壁垒，提高英国和欧盟商品贸易的价格。随着欧盟一体化程度的进一步加深，英国将缺席一体化带来的利益。根据伦敦政治经济学院经济表现研究中心的最新研究结果，英国退出欧盟会导致英国GDP下降1.3~2.6%。

2、资本外流冲击伦敦金融中心地位：海外资本大规模净流出英国是典型的外商投资流入国。2014年，全球对英国的FDI（外商直接投资）约为278亿英镑，其中，来自欧盟的有52.68亿英镑，占到了英国接受FDI的19%。

3.对汇市和股市将产生剧烈动荡



4、金融交易遭受重创：英国与欧盟其他国家资本市场的相互依赖程度很高。大量金融机构入驻英国，将英国作为开拓欧洲市场支点和进入欧盟的跳板。英国也是欧元区资金理想的避险池。欧盟78%的资本市场行为是在英国进行的。退欧将直接影响金融交易的规模与开展。

5、劳动力不足影响经济增长：未来可能的移民限制会使欧盟国家对英国的劳动力流入下降，考虑到英国同样面临人口老龄化问题（劳动力人口占总人口比重从2010年开始持续下降），中长期看这不利于英国经济增长。

五、英国退欧的三种可选择模式

挪威模式：虽然不是欧盟成员国，但是是欧洲经济区(EEA)成员国，继续享受自由贸易协议，但将面临更高的非关税壁垒。

瑞士模式：不是EEA成员国，但通过和欧盟签订一系列双边协定的方式，参与到欧洲统一市场。但瑞士模式并无服务自由贸易的协定。

在WTO框架下构建与欧盟的关系。英国不再参与统一市场，在贸易上与欧盟成员国同属WTO成员国，将完全适用于WTO的规则。此时，英国与欧盟国家间的双边贸易的关税和非关税壁垒将显著提升。

六、对于欧盟及全球经济的影响

对欧盟的影响

1、欧盟的政治经济影响力将被削弱，英国是联合国五大常任理事国之一，且拥有核武器；英国已经超过法国成为欧盟第二大经济体，英国也是仅次于德国的第二大欧盟财政净贡献国（2011~2014 年平均净贡献为86 亿欧元）；欧盟内超过55%的跨国公司驻扎在英国，超过60%的欧元交易发生在英国。一旦英国退出，将直接影响欧盟作为一个经济体在世界政治、经济舞台上的影响力。

2、欧盟各国对英国进行投资的便利性将会下降对英国投资较多的国家遭受的损失较大，从英国与欧盟各国的贸易额占该国 GDP的比重来看，爱尔兰、比利时和荷兰等国受到的冲击较大。

3、使欧盟一体化的进程受到质疑，加快欧洲碎片化进程。在欧盟为英国开出优惠留欧条件的时候，欧盟就已经注定了未来将疲于应付各类退欧事件和留欧谈判。对于欧盟而言都将是一体化的倒退，甚至最极端的情况，是欧盟快速走向“解体”。



对全球的影响

1、通过全球风险偏好的恶化及全球资产的联动引致全球金融市场动荡今年以来，在全球市场复苏较弱的背景下，风险偏好对资本市场的走势具有非常明显的影响，两者之间呈现出高度的负相关性。

2、对全球及新兴市场的经济影响相对温和，英国退欧会对金融市场和全球经济带来影响，但考虑到英国与欧盟贸易关系的重构并非割断，英国即使退欧也并不构成系统性的全球重大风险，全球经济不会因此陷入衰退。从IMF的预测来看，全球经济受英国退欧的直接影响有限，在悲观情况下也仅有-0.3%，负面主要集中在欧洲国家，而新兴市场受到的影响会更小。

对中国的影响：

宏观政治经济的影响：
希望借助与英国日益密切的关系影响欧盟的对华政策。在亚洲受到美日压力之下，中国越来越朝向欧盟寻求经济机遇，这一转变是"一带一路"战略背后的主要动力之一。  英国为中国进入庞大而难以打入的欧洲市场提供了关键通道。许多中国企业可以将投资相对自由的英国经济作为基石，一次打入拥有5亿多潜在消费者但监管严厉的欧盟市场。伦敦在人民币国际化战略中作用关键，为中国在亚洲以外推动人民币提供了绝佳跳板。英国一直呼吁欧盟给予中国市场经济地位，也是欧盟里中国市场经济地位的头号支持者，如果英国脱离欧洲，中国将失去一个自由贸易的重要支持者。

由于香港市场与英国的联系比较紧密，英国退欧对中国香港市场的影响相对较大，因此香港市场在前两周的波动也很大（振幅超过 7%）。英国退欧对中国A股市场的影响，可能更多的来自于全球风险偏好的变化和汇率方面的扰动。从投资的角度来看，中国与英国FDI的联系相对较少，并不构成直接冲击。从贸易的角度来看，虽然英国也是中国的重要贸易伙伴，但向英国的出口也仅占中国出口的不到3%，拖累相对有限。

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