【精华周分析】2016年4月11-15号。

 

金融周分析...

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金融周分析
勾墨涵
美联储态度温和 欧元进入多空争夺
从4月5日上星期二CFTC欧元持仓报告来变量显示。非商业性欧元持仓量增持了4288份合约,增至98014份合约。而非商业性欧元持仓量小幅减持6036份合约,减至151501份合约。从非商业性(基金持仓)欧元多空持仓量综合来看,欧元空头与欧元多头持有比继续缩减,市场的投机性资金流向开始逐渐在欧元空头获利平仓,而为后期欧元的上涨开始着手准备多单的布线,这也为欧元兑美元汇价从四月份开始遍高位震荡整理企稳于1.1300重要关口做好铺垫。因通常情况下,非商业持仓是投机性资金流向代表,是推动市场行情的动力,除个体资金量大以外,对市场把握能力极强,往往能够加剧市场波动幅度,一方面从非商业欧元持仓变化表现,另一方面欧元目前的“避险性”,欧元兑美元汇价下一步要指向1.1450-1.1500多空争夺线。从商业性持仓变化上来看,欧元多头持仓增持1777份合约,增至180268份合约。而商业性欧元空头持仓增持9391份合约,增至120531份合约。综合商业性持仓欧元多空变化,市场的散户资金大部分流向依然在欧元多头,但商业性持仓通常为套利保值,可以显示出在欧元多空套利持仓量增加,但不为短期欧元走势做出引。


基本面上看。从年初到目前来看,欧元成为非美货币中最大的赢家,表现最为强劲。首先一向同向的英镑力度因退欧的风险障碍,力度整体偏弱;又因原油价格的疲软,商品货币未能保持强劲的反弹。得益于上次美联储会议纪要再度打压下一步加息的预期,令欧元/美元汇价走出技术性的突破。并且欧央行方面的态度也是一度澄清并未针对外汇市场。同时四月份这个时间点恰好是欧央行在16年开始实行第二轮QE时间点。那么在本月欧元能否打破近期的震荡区间,甚至是进一步上行要看欧央行官员的态度方向。从欧央行的购债规模变化200亿欧元上调至800亿欧元增加幅度来看,如果刺激市场的风险情绪上涨,欧元/美元汇价或将表现无力。但目前美联储主席的态度极为温和,令欧元/美元不得不技术性的冲高,而之前每当欧元/美元汇价过高时都会出面口头打压,若这次依然表示言论并未针对汇市,那么结合欧美央行的观点,欧元/美元短期内仍面临上行风险,下一步将会看到1.1500重要关口的多空争夺战。

欧元/美元日线图:


欧元/美元日线级别显示自12月份欧央行利率决议进一步刺激计划开始之后便处于完好的上涨通道当中。四月份开始之后,欧元/美元汇价企稳于1.1330一线支撑,但呈现出高位盘整的走势,上方阻力区间在1.1400-1.1380.上周在欧央行会议纪要前欧元/美元冲高至1.1450高点附近大幅回落,但周五的走势收复了进一半的跌幅,令汇价再度回升至1.1400关口上方。文章开头提到从持仓变化以及基本面上来讲,欧元/美元都将面临进一步上行的风险。本周来看,欧元/美元汇价若能企稳于1.14关口,上方将测试1.1450,1.1500重要多空争夺关口,之后还要观察欧央行官员的动态,是否会出面干预欧元的汇率高企。若是和之前表现同样的态度,1.1500-1.1450或将成为短期的顶部区间,欧元/美元依然会回落测试1.1330一线支撑。
澳元


避险成主角 澳元顶部风险增加  【关锡祥】


回顾上周澳元走势,上周欧洲及美国市场股市表现低迷,在市场对经济持续感到担忧的影响下,股市普遍下跌。其中德国DAX30指数在10000点遇阻后下跌至9615点收市,上周累计下跌1.74%,而美国道琼斯工业平均指数受经济下滑担忧也于上周下跌0.12%。受到避险情绪的推动,澳元上周同样受压,周初于0.7665遇阻后出现较大的下跌力度,而在周二的澳联储4月议息会议上,虽然澳联储保持利率2.0%不变,但在会后声明中,澳联储强调低通胀为未来进一步降息提供空间,并且认为澳元走强将可能令经济调整步伐更加复杂。澳联储在声明中暗示未来仍有降息可能性之余更强调不希望澳元走强,受到言论的影响,澳元上周一度跌破0.7500位置,周五有所反弹,上周收盘于0.7557。





从持仓上看,澳元投机性多头合约增加1158份,空头合约减少2221份;商业性多头合约增加523份,空头合约增加1993份;总体合约上,多头合约增加1469份,空头合约减少440份。从持仓的表现上看,机构性投资者在避险情绪较大的情况下,已经不断削弱其多头的仓位,并且选择重新建立空头,但由于近期美元弱势,散户投资者仍旧对澳元抱有投机性希望。所以在这个持仓变化上看,随着避险情绪的增加,澳元或继续面临弱势的回调。



下周方面,数据上澳大利亚下周将公布3月NAB商业信心指数以及商业景气指数,同时重点关注周四澳大利亚公布3月失业率以及就业人数变化,估计失业率将维持不变,不过就业人数上,若就业人数有所下滑的话,将继续对澳元形成打击,而且下周我们必须继续关注风险情绪的变动,若股市仍未能有较大的提振的话,澳元继续有下行的风险。

操作上,澳元日线关注0.7635位置的测试,若然澳元能够再次突破该位置的话,澳元上行的力度仍旧存在,那么澳元仍有突破0.7680的可能。否则,若澳元继续受阻于该位置的话,澳元将继续下行测试0.7480位置,一旦跌破的话,澳元或面临新的下行测试前期0.7300顶部位置。
纽元
避险情绪走强 纽元上行乏力  【关锡祥】


回顾上周纽元走势,数据上,新西兰并没有重要的数据公布,纽元整体波动主要参考市场的情绪变化,而上周整体市场情绪以避险情绪为主,特别股市市场上,对于全球经济下滑的担忧再次燃起,令欧洲及美国主要股市上周承压下跌,其中德国DAX30指数在10000点遇阻后下跌至9615点收市,上周累计下跌1.74%,而美国道琼斯工业平均指数受经济下滑担忧也于上周下跌0.12%。虽然在周四凌晨公布的美联储3月议息会议纪要中,美联储短期态度倾向于延迟加息,令美元有较大幅度的承压,不过纽元受到大宗商品价格的打压,并未出现大幅上行的力度,整体来说,上周纽元收盘于0.6817,下跌1.15%。



从持仓上看,纽元投机性多头合约减少103份,空头合约减少1132份;而商业性多头合约增加271份,空头合约增加1407份;总体合约上,多头合约减少16份,空头合约增加91份。整体持仓变化上,我们可以看到,散户投资者以及机构投资者对近期纽元的情绪上未有较为统一的方向,暂时持仓上看,纽元下周更有可能维持一个震荡力度,等待方向的确认。



下周方面,新西兰重要数据不多,关注新西兰3月制造业表现指数的公布,数据利好或能短期提振纽元出现走高的力度,不过在图形上,短期纽元再度出现弱势力度,虽然整体趋势上维持于上行通道之上,但若然纽元跌破0.6800整数关口的话,纽元有机会再次回归至此前的下跌力度当中。除去技术面因素,下周纽元也必须关注股市层面上表现,若股市维持本周的低迷,纽元也难以上行。

日元
美日方向看空 警惕央行干预  【吴茜】


走势回顾

上一周美元兑日元整体走势上呈下跌趋势,周线上连续两周收阴,周二晚盘时段测试下方110价位以后没有跌破,在周三时间回调以后跌破110支撑,走势上延续至周五时间。从周线上看,美日下跌下方目标位置在107到105空间。日元从年初时间走强,目前因为金融市场依旧风险较大,避险情绪始终不退,导致日元吸引部分买盘支撑在汇率上走高。

基本面消息美联储公布3月议息会议纪要,大部分美联储官员依旧认为美国经济下行风险较大,通胀上面存在风险,通胀前景不明朗,美元在加息问题上的迟疑导致其他非美货币相应上涨,美国目前对加息问题上的谨慎更多关注的是外部环境下可能对美国造成的影响,原油走势上波动较大,但是到目前为止并未构成基本面推升上涨的条件,因此价格波动上面存在较多不确定性,对于全球市场通胀都造成影响。从日元自身影响消息来看,安倍晋三在上一周表示必须避免任意干预汇市,在声明以后日元跌破110价位,从目前走势上看日本央行尚未有任何的干预行为,但是这一说法能否禁得住时间考验还不确定,下方105价位被视为日本央行最后能接受的心理价位,那么在美日汇价越来越低的情况下,做空上面需要谨慎。下面是美元兑日元走势图形



技术分析

周线看美日下跌动能持续,日线上同样。因此交易上面短期方向依旧向下。需要注意小时图上在周四以及周五时间出现反弹,收盘在前期低点位置107.9附近,汇价二次测试依旧没有跌破则有机会延续反弹的行情,上方110价位需要注意。同时汇价跌破前期低位视为趋势延续,下方需要注意周线上的支撑位置107价位以及105两个价位,同时关注股市行情以及日本央行动态。
黄金

黄金突破1247上涨延续 注意短期回调 【吴茜】
走势回顾

黄金上周时间在周一回调企稳1215支撑以后后期的回测没有低过这一价位,延续上涨行情,从4小时图以及日线图上看黄金下方走出双底形态,目前上方仅面临1240-1247的区间阻力位置,继续向上突破则上行走势延续,上方有机会回到今年时间最高位置1283附近。需要注意的是美元目前不加息对黄金构成支撑,同时股市上表现道指在连续收阳以后出现阴线,德指上面也有下跌风险,一旦股市上面转向下跌,那么再次引发市场避险,在美元走弱的情况下黄金价格会被再次推升。

基本面消息上一周时间数据影响较小,美联储3月货币政策会议纪要公布,再次温和偏鸽派的情绪令市场看到美元在4月份时间加息无望,因此对黄金形成支撑。黄金今年大幅上涨,全球经济增长忧虑不断激发市场对于避险资产的需求,在过去的11周以内,共有134亿美元资金流入到黄金市场,资金流入连续最多的一次自2009年以来。投资者看到市场大幅度波动就会有恐慌情绪,黄金的上涨主要原因。在美元上面美国目前数据上面劳动力市场表现较好,在后期时间能够保持稳定对于美联储参考加息利好,对于美元加息上面6月份的时间点机会较大,美元再一次加息会对黄金造成打压,这一点利空黄金。下面是黄金上一周走势图形



技术分析

从4小时以及日图,黄金需要等待1240-1247区间突破的确认,有效突破以后黄金会延续上涨行情,从小时图以及4小时图上1240价位上行乏力,短期回测点1235需要注意,企稳可做多,多单确认1247企稳。

下周一时间会公布中国3月CPI数据,若数据收差则会加大全球市场通胀压力的担忧,进而影响股市走势,黄金在时段内有机会出现上行走势。同时关注美联储官员讲话。

白银
白银仍震荡,反弹将受阻  【卢昆明】


虽然本周经济数据也相对繁忙,且主要央行动态也较为频繁,但市场关注的焦点还是被美联储3月会议纪要深深吸引,金融市场也随之产生较大波动。本周公布的美联储3月会议纪要再度令美元多头感到失望,鸽派措辞导致美元兑各大主要币种全线走软,美元指数震荡走低至94.02低位。本次美联储会议纪要未对市场升息预期产生多大影响,鸽派偏好仍然占据上风。但随后周四美联储四任主席齐聚一堂,耶伦同前三任主席的谈话略偏鹰派,这导致美元自低位反弹,收复当周部分跌幅。从而令美元指数跌幅较上周缩窄,最终收于94.19,跌幅达0.41%。

接下来的一周,市场将迎来系列重磅经济数据,其中包括美国3月零售销售及工业产出数据。美联储许多政策制定者在3月会议上表示全球经济及金融形势仍给美国经前景构成显著下滑风险,而几位委员则表示其他央行的行动降低了全球经济前景风险。4月升息并非合适之举,这基本上浇灭了4月升息预期,暗示美联储并不急于在4月会议上行动。此外一些政策制定者暗示如果数据仍符合经济增长、就业和通胀目标,就可能有理由在4月升息,但其他委员认为不利因素仅会缓慢消除,一些其他委员表示整体紧张的资源利用率可能将通胀推升至目标之上。美联储3月议息会议纪要的总体基调仍相当温和,短期内美元可能继续承压。

周四耶伦表示,美国经济取得重大改善,经济复苏虽然缓慢,但步伐坚定;美国接近就业最大化,低通胀是暂时的;美联储把精力放在促使通胀升至2%,美国经济走在稳固的道路上,而不是在泡沫中,尚未看到金融动荡的迹象。2%的通胀是美联储的目标,而非"上限",失业率将跌至自然失业率水平之下,美联储并不计划把通胀提高至2%以上。耶伦进一步指出,货币政策没有预设路线,美联储将非常密切地关注经济发展动态,循序渐进地加息依然是最佳猜测。若有必要,美联储做好准备调整政策路径。全球经济疲软、美元强势是经济面临的阻力,但美联储对美元没有目标。当经济复苏更加稳固,利率再高一点时,再开始缩减资产负债表规模。此外,前美联储主席伯南克也表示,货币政策紧缩过程对美国经济而言并未坏事,缩减资产负债表规模非常直截了当。如有必要,美联储还有其他宽松工具。

周五纽约联储主席杜德利表示,尽管美国国内通胀方面展露出一些有力而乐见的迹象,但因为外部风险依然影响着美国经济,因此美联储将采取谨慎的态度来考虑加息的问题。美联储利率期货显示6月加息的概率是20%,在加息这件事上已无分歧,目前的关键是加息的时间点。只要加息预期犹存,对白银都是不利影响。





原油
原油库存减少,供应过剩缓解  【卢昆明】


原油本周上涨3.3美元,涨幅9%。布伦特原油期货收涨3.27美元,涨幅达8.46%,报41.94美元/桶。油价仅周五就跳升逾6%,盘中逼近40美元。美国原油库存意外减少,助燃了对持续近两年的全球供应过剩情况可能正接近转折点的希望。每日运送59万桶原油到库欣和伊利诺伊州的Keystone输油管的停运也支撑美国原油价格。美国南犹他州石油泄漏迹象,且预计至少在下周初之前不会重启。虽然管道关闭时机并不妙,但此举是发生在美国原油库存处于历史高位时,虽然这导致库欣地区原油流入量有所减少,但并不足以抵销在本周的总流入。数据显示,Keystone原油管道工程的中断导致库欣库存5天之内下降了48万桶。另外,俄罗斯4月产油量减少后,油价也获得提振。本月主要产油国将在多哈召开会议,目标达成冻产协议。本周美国能源企业连续第三周减少活跃钻机数量,令基本面进一步改善。

数据显示,截至2016年4月8日当周美国石油活跃钻井数减少8座至354座,在过去16周内有15周出现减少,创2009年11月以来最低水平。因尽管油价自2月触及的13年低位强劲反弹约50%,但能源公司依然持续削减开支。本周之前,石油钻井数量平均每周减少13座,年内迄今为止已减少174座。数据同时显示,美国至4月8日当周天然气钻井总数增加1座,至89座;美国至4月8日当周总钻井总数减少7座,至443座,续刷纪录低点。

2015年美国石油活跃钻井数平均每周减少18座,一共减少了963座,为2002年以来首次出现年度下降,同时年度降幅也达到1988年以来最大。在2010至2014年的五年内,美国石油活跃钻井数平均每年增加216座。美国石油活跃钻井数曾于2014年10月触及1609座高位,目前已经减少逾四分之三。

不过本月举行的OPEC与其他主要产油国的会议结果带来不确定性。全球主要产油国计划于4月17日在卡塔尔首都多哈举行会谈,共同商讨产量冻结协议。不过伊朗仍然坚持在恢复至制裁前水平前不会考虑限制产量。墨西哥和哥伦比亚在冻结石油产量上的立场尚不明确。

周四IMF主席拉加德再度发表声明指出警惕经济下行风险,加重市场对全球经济前景的担忧,以及欧洲银行股表现欠佳拖累欧美股市双双下挫,刺激市场转投避险资产,抛弃原油等风险资产。

油价有望录得一月之内最大的周涨幅,由于美国原油库存大幅下降,而近两年的供应过剩的困境有望接近临界点,油价获得支撑。上周美国原油库存下降近500万桶,而预期为增加320万桶。

技术面上,前段时间日图上所形成的头肩顶形态并没能发挥出足够的下跌力度,现在油价重新返回到颈线上方,并且逼近40关口。若下周油价企稳40关口,则有户进一步上探3月高点42.48。



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