大厦将倾刹那间，劝君另寻别样天

长江后浪推前浪，前浪死在沙滩上...



笔者一直在想此篇文章的开头，寻思了很久都没有想到，就干脆以下面这条新闻作为开头吧：

【新闻】2016-04-08四川长虹2016年亏损近20亿营收增8.7%

四川长虹表示，报告期内，公司利润同比下滑的主要原因有：电视、冰箱、空调产品涉及退回节能补贴资金事项将合计减少公司2015年合并损益5.46亿元；汇率急剧变化，公司汇兑损失较大；公司对虹欧公司的应收折现影响当期损益约2.68亿元；子公司虹视资产减值计提等减少公司当期合并损益1.36亿元；此外，家电行业增速放缓、竞争加剧、战略性投入增加等因素对公司经营性利润的改善在短期内形成较大制约。

看完新闻，我们再来看看四川长虹这些年的营收，因为2008年金融危机的缘故，故笔者的统计从2008年开始，从2008年开始到2015年的营收是这样的：



笔者看完营收的统计图，怎么也不敢相信，一家营收年年大幅度增长的企业尽然会亏损近20亿元之巨，于是笔者又仔细分析了一下其各部分营收的具体内容，作为造电视机起家的公司，这家公司彩电销售这些年的状况是这样的：



四川长虹在2013年彩电营收达到196.6亿，毛利率达到19.45%之后，到了2014年彩电营收就暴跌了55.5亿元，毛利率也是暴跌了5.29个百分点，到2015年营收也只是象征性的反弹了7个亿，毛利率回升了2.32个百分点。究竟是什么原因呢？这值得思考！

笔者觉得原因有二！

一、等离子电视彻底退出市场

2007年由四川长虹、四川世纪双虹、美国MP公司三方共同出资的虹欧显示器件有限公司于2014年正式进入破产程序，等离子电视正式退出国内市场，由于缺少了等离子电视这块的营收，所以彩电的整体营收下降。

二、互联网新军乐视加入激烈的市场竞争

2013年5月7日乐视网宣布，联合供应商夏普、美国高通公司、富士康和播控平台合作方CNTV，正式推出60寸、4核1.7GHz智能电视——乐视TV超级电视X60以及普及型产品S40。这两款产品的售价约为目前国内同类型产品售价的一半，分别为6999和1999。2013年6月下旬正式发售真机，由此，乐视网成为国内首家正式推出自由品牌电视的互联网公司。

笔者判断营收暴跌的主要原因是等离子退出市场导致的，而乐视的闯入只是分食了部分蛋糕，而毛利率的暴跌是由于低价销售等离子电视清理库存，以及面对乐视的低价竞争不得不调低终端零售价这两个方面的因素导致的。笔者想有人会问那么2015年彩电的毛利率为什么会回升了2.32个百分点呢？原因是这样的，2015年后半年开始彩电液晶面板进入了快速的下跌通道，而同时彩电终端零售价格下跌的幅度却没有液晶面板下跌的幅度那么大，因为液晶面板占整个彩电的成本70%左右，所以造成了国内5大传统彩电厂商的毛利率都普遍的回升。那么肯定又有人问了，为什么2015年的营收没有明显的恢复，这一点就是下面要讲的东西了。

下面来看看乐视彩电这几年的营收：



从这张图中可以看到，乐视的彩电营收基本上以每年超过100%的增长在增长，在每年彩电总体增长几个百分点的大环境下面是不是觉得很恐怖呢？反正笔者是觉得非常的恐怖。就笔者能够查到的数据是2014年乐视总共卖出了150万台的彩电，而2015年卖出了300万台，就目前微博以及乐视的发布会中了解到，2016年乐视的目标是卖出600万台彩电。笔者爱看新闻，记得看过一条这样的新闻：

【新闻】2015-12-04创维杨东文：乐视卖到300万让康佳长虹压力山大

2015年乐视如果卖到300万，康佳和长虹会有很大压力，创维今年国内会做到1000万，加出口有1500万台，和去年基本持平。乐视提出明年要卖600万台，如果能实现还是一个很大的进步。做电视要500万台才有可能挣钱，因为资本量大，环节更长。

现在回到刚才的问题，为什么2015年四川长虹的彩电营收反弹不上去了？因为以乐视为首的互联网企业在彩电终端领域攻城掠地，大幅度的抢占了长虹以及康佳这类二线彩电品牌的市场份额，为什么笔者会这么说？是因为笔者认同创维杨东文的看法，因为笔者相信彩电企业的高管一定能够看到每年，甚至是每个季度各个品牌的销售数据，数据来源可能是奥维，可能是中怡康，也可能是其他咨询机构，笔者相信他这么说一定是有一定的数据依据的。下面来看看康佳这几年的彩电销售额：



康佳同样是下降的，但是康佳也有其内部原因，就是其中小股东与大股东之间的内斗，内因加上外因共同导致了康佳与长虹的彩电营收大幅度的下滑，一个是内因+外因导致营收一直下滑，而另一个因为乐视的崛起而营收只在2015艰难的回升了小小的7个亿而已。笔者说到这里有必要顺便提一下，按照笔者的估计其实长虹彩电在国内的市场份额的下降可能和康佳是差不多的，为什么笔者这么说呢？因为这五家传统彩电厂商不只是国内市场，还有海外市场，就笔者了解到的消息，位于广东的长虹出口基地2015年的销量比2014年提升了一倍，从2014年的150万台左右提升至了300万台左右，如果长虹2015年的彩电营收基本上保持住的话，出口增长了150万台，而营收基本上没有什么变化，粗略的估算的话，那么国内市场萎缩了也差不多150万台，当然了，这只是笔者的估算。

笔者越说越远，都快远离主题了，为什么长虹彩电营收下滑了55.5亿之巨，为什么四川长虹股份平台的营收却年年高增长呢？下面我们来看一看四川长虹的营收构成：



从营收上看，占四川长虹主营比例最多的四类就是电视（产品）、空调冰箱（产品）、IT产品（产品）、中间产品（产品），这四类产品共计占了四川长虹总营收的88.28%，而这四类产品中，只有电视、空调冰箱的毛利率在双位数，而其它两类产品的毛利率都在个位数，IT产品的毛利率甚至只有3.43%，可以说这两类占了总营收51.19%的产品是不赚钱的，如果运气不好，可能还要往里面亏钱。下面我们来看看这两类产品的营收增长：





看了这两类产品的营收，相信大家都有一个感觉——“暴涨”，是什么原因让这家公司的决策层花大力气去增长这两类产品的营收呢？是因为这两类产品的利润高么？下面我们来分别看一下这两类产品的毛利率吧：





由图中可以看到，这两类产品的毛利不是很高，但是长虹为什么执意要大幅度增长这么不赚钱的业务的营收呢？这个原因笔者就不说了，留给看文章的人自己去思考吧。总之，给笔者的感觉是，这是一家不怎么想要利润，只想要营收增长的公司，所以只能说这么多了吧！

铺垫了这么多，说说比较关键的事情吧，还是看新闻，什么？又看新闻？好吧再看看吧：

【新闻】2014-12-30四川长虹向大股东出售3.5亿元期房 获利2.3亿

和讯网消息 12月30日，四川长虹(600839,股吧)发布公告称，其拟向第一大股东四川长虹电子集团有限公司出售估值约3.53亿元的商业地产，预计实现收益约2.3亿元。

【新闻】2015-03-31四川长虹:2014年报净利润0.59亿 同比下降88.49%

四川长虹2014年就出售资产给母公司长虹集团，出售资产获利2.3亿，2014年年报却只有0.59亿的净利润，说明2014年开始就已经开始亏损了。而2015年亏损了将近20个亿。

【新闻】四川长虹电器股份有限公司关于资产出售的进展公告

交易内容：四川长虹电器股份有限公司（以下简称“四川长虹”、“公司”或“本公司”）通过西南联合产权交易所公开挂牌转让长虹国际广场商业不动产及配套车位，西南联合产权交易所在挂牌公告期内征集到一家意向受让方四川长虹电子控股集团有限公司（以下简称“长虹集团”）。2016年6月28日，西南联合产权交易所按照产权交易有关规定和程序，组织公司与长虹集团签署了《产权交易合同》，成交价格为48,296.47万元。

因为上市公司有个制度，连续亏损几年就会退市，当然了，我相信四川长虹这一系列的动作不是为了防止公司退市而做出的，而是基于公司的业务构成考量，不管你们信不信，反正我是信了。

作为本文的结尾，看两张图片理解文章的题目和笔者要表达的意思吧！

    关注 knowfuture