美国数据整体符合预期 多数市场维持振荡

 

持续的资本外流和中美利差的收窄将会进一步对人民币构成压力,国内资产价格也难以出现大幅上涨。对于国内投资者而言...





持续的资本外流和中美利差的收窄将会进一步对人民币构成压力,国内资产价格也难以出现大幅上涨。对于国内投资者而言,可适当关注以人民币计价的美元资产的投资机会。

最近一周美国公布的经济数据好坏参半,整体符合预期,并无太多意外。

制造业活动仍然疲软:9月零售销售环比增长0.1%,低于市场普遍预期的0.2%,8月数值也被下修为持平;核心零售销售环比下滑0.3%,低于市场预期的下滑0.1%,8月份亦为下跌0.1%。

不过,通胀、就业及消费者信心数据表现良好:9月未经季节性调整的消费者价格指数(CPI)同比持平,尽管低于8月数值,但好于预期的下滑0.1%;未经季节性调整的核心CPI同比增长1.9%,好于预期,是自去年5月以来的最大增幅,并且接近美联储2%的通胀目标。同时,美国截至10月10日当周的初请失业金人数减少0.7万人,至25.5万人,低于预期的27万人,是自1973年以来的单周最低水平。10月密歇根大学消费者信心指数也意外上升至92.1,远远优于预期和前值。

从数据来看,继本月初的非农数据意外爆冷后,近期美国劳动力市场没有再度恶化,通胀水平企稳,消费者信心上升,美国经济并未脱离复苏轨道。

美联储两位官员——纽约联储主席杜德利和克利夫兰联储主席梅斯特日前先后发表讲话,他们强调美联储的加息时点将会视整体的经济框架而定,美国货币政策委员会内部并没有此前市场传言的那么分歧巨大。结合经济数据来看,美联储加息前景的不确定性仍然很高。

截至10月16日当周,全球主要资本市场维持振荡态势,除中国股市、原油及黄金市场外,大部分资产价格的波动幅度都未超过1%。其中,上证指数和黄金是截至10月16日当周收益最好的品种,其周涨幅分别为6.54%和1.8%,而原油价格则再度转跌,当周跌幅超过3%。

10月19日,中国公布的2015年第三季度国内生产总值(GDP)同比增长6.9%,略微高于市场预期中值,但却是自2008年全球金融危机以来首次跌破7%,中国经济仍然面临较大的下行压力。分项指标显示,今年前三季度,农业、工业生产增速缓中趋稳,固定资产投资增速回落,全国房屋新开工面积同比下降12.6%,销售面积同比增长7.5%,且比上半年增长3.6%,房地产行业仍然处于去库存化的进程中。此外,前三季度中国居民消费价格指数同比上涨1.4%,虽然比上半年高0.1%,但物价水平仍然偏低,通货紧缩的风险正在上升。预计今年剩余时间内中国央行可能会再度降息一次,近期国内债券市场收益率持续下跌,也已经从某种程度上反映出未来中国货币政策的走势。

除了中国经济数据之外,人民币汇率同样引发关注。本周初中国央行再度下调人民币兑美元中间价,尽管11月份人民币加入国际货币基金组织特别提款权是大概率事件,但持续的资本外流和中美利差的收窄将会进一步对人民币构成压力,国内资产价格也难以出现大幅上涨。对于国内投资者而言,可适当关注以人民币计价的美元资产的投资机会。

欧洲央行的利率会议和美国房地产数据是本周需要关注的另外两个主题。由于欧元区通胀水平持续下降,不少机构预计欧洲央行将在本周会议上采取行动。笔者认为,欧元区进一步降息只是时间问题,但本周可能仍然会按兵不动,对美元来说这不是好消息。不过,如果美国的房产数据表现靓丽,可能会为美元带来一些买盘,但是美元指数短期内很难摆脱维持了半年多的高位宽幅振荡走势。


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