【长江计算机】科大讯飞：营收持续高增长，人工智能掷地有声

报告要点事件描述公司公告2016年半年报，报告期内公司实现营业收入14.62亿元，同比增长40.7%；实现...



 报告要点

事件描述

公司公告2016年半年报，报告期内公司实现营业收入14.62亿元，同比增长40.7%；实现营业利润1.04亿元，同比增长39.88%；实现归属上市公司股东净利润1.54亿元，同比增长7.6%。

事件评论

多点开花带动营收高增长，战略升级致成本费用增加拖累利润增速。报告期内，公司分别实现营业收入与净利润同比增长40.7%与7.6%。营收高增长的原因主要由教育、互联网产品和增值运营、IFLYTEK及大数据四大业务带动；净利润增速放缓的主要原因是，公司持续加大人工智能相关领域的研发投入，持续加大在人工智能开放平台、教育等重点产业的市场布局投入导致费用成本呈现较大幅度的增加。

“人工智能+”落地有声，市场潜力巨大。公司为A股市场人工智能领域的公认龙头，在底层算法及深度学习领域积淀深厚，在智能语音、图像识别等技术层领先优势明显，占据国内语音产业60%市场份额。凭借深厚的技术及行业沉淀，公司积极探索将人工智能这一前沿基础技术与行业应用融合的解决方案，目前，公司的人工智能技术在教育、政府、汽车等行业应用场景已趋成熟，业务增长迅速。a) 教育行业：利用大数据、云计算等创新技术技术成功打造“考-评-教-学-管”全产品体系，搭建涵盖面向B端的三通两平台及面向C端的智学网与E听说。实现教学主业务流程的场景全覆盖、终端全覆盖及数据全贯通；b）政府行业：基于警务大数据，结合感知智能和认知智能打造公安超脑解决方案，已与多个省市级公安机关签署战略合作协议；c）汽车行业：通过AIUI语音交互解决方案在车载领域应用场景日臻完善，并据此重新定义车联网时代人车交互的新标准，占据行业制高点。目前，公司面向汽车行业的人机交互产品市场拓展显著，搭载讯飞人机交互技术的轿车前装出货车型在研车型已超百款，前景广阔；d）客服行业：报告期内，公司的智能客服业务商务模式迎来重大拐点，其在中国平安语音导航项目首次实现运营分成，业务持续性进一步稳固。

讯飞开放平台流量变现前景广阔，维持“买入”评级。目前，公司的人工智能交互平台的总用户数已超8.1亿人次，月活跃用户达2.36亿（同比增长157%），开发者达16万（同比增长228%），日服务量达24亿人次（同比增长315%）。我们认为，平台资源价值巨大，可为公司挖掘C端ARPU值提供丰富土壤。预计2016-17年EPS分别为0.38元与0.44元，对应PE分别为78倍与67倍，维持“买入”评级。

风险提示：1、人工智能技术研发不及预期；

2、行业拓展不及预期；

3、平台流量变现不及预期

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