IPO新政：业绩下滑分类处理！你还敢在新三板“集邮”吗？

新三板公司要IPO，业绩下滑怎么办？…竟然有近40%的公司需“分类处理”！...

今天晚间，一则关于拟IPO 企业业绩下滑需分类处理审核的新闻，在朋友圈李炸开。

这条审核新政，据说出自今天上午的保代培训，监管机构正在研究针对拟上会的和过会后待发行企业的业绩下滑分类处理的措施。具体分为业绩下滑不超30%、下滑超过30%但未超过50%以及业绩下滑幅度超过50%等三类情形。

扶贫新政、西藏地区绿色通道、东北企业IPO加速审核，过去一段时间，围绕新三板的投资主题，其实只有一个，那就是“IPO集邮”。眼看着在新三板无论怎样也无法实现投资退出和大股东减持，只能想着“跨市场套利”解决问题。于是，我们清楚地看到，不论公司基本面如何，一个“IPO辅导公告”就能涨10%、一个“辅导验收公告”就能涨20%、一个“注册地搬迁”就能涨30%……

将新三板看作是寻觅IPO原始股的好地方，理应是个非常合乎逻辑的命题，而从本月开始的加速审核、加速批文，也让想在三板捞金的投资者隐约看到了希望。那么，今天的IPO新政后，这些集邮股，还有多少是真正有IPO预期呢？

1. 业绩下滑幅度超过50%

此类情形的审核政策：不安排后续审核工作，需要等下一报告期财务数据补充后看情况推进审核工作。换而言之，业绩下滑超过50%，可以直接考虑继续在新三板呆着了。

纵观全部270家已公告IPO辅导备案的新三板公司，共有31家挂牌公司2016年半年报净利润同比下降超过50%，其中还包括了已经向证监会申报的恐龙园（833745.OC），半年报净利润下滑60.03%。尚未申报的新三板公司，也包括新疆银丰下滑777.48%、山水环境下滑222.41%、好买财富下滑252.07%等。按照今天发布的新政，这些公司，若想重启IPO之路，至少还要等待下一期财务数据。

2. 下滑超过30%但未超过50%

此类情形的审核政策：发行人除出具业绩专项分析报告、保荐机构出具核查报告外，发行人可以出具会计师审核的盈利预测报告。在此基础上，可以安排上会或发行。但经会计师审核的盈利预测报告中利润总额预测数据如较上一期数据下滑超过 30%，需要参照“下滑超过50%”，等后续财务数据更新情况再处理。

简而言之，对于此类企业，虽说不上IPO之路完全封死，但对于发行人、保荐机构和会计师而言，都会无比艰辛。

不幸中招的，共有16家新三板公司，其中已经申报的是派诺科技（831175.OC）和日懋园林（830980.OC），保荐机构分别为华林证券和华创证券。另外14家公司待申报，其中就包括上周受益“东北大开发”股价大涨的中镁控股（831621.OC）和麟龙股份（430515.OC）。

3. 业绩下滑不超30%

此类情形的审核政策：发行人需要出具业绩专项分析报告，分析业绩下滑的原因，经营和财务是否发生重大不利变化，是否影响持续经营能力和其他发行条件，提示风险，并提供下一报告期的业绩预计；保荐机构出具核查报告，发表明确核查意见。在此基础上，推进后续审核或发行工作。

相比前两种，业绩下滑不超30%的公司，似乎还有得救。可即便如此，仍然有多达54家公司，“需要出具业绩专项分析报告”。其中已申报的就有16家之多。

三类业绩下滑情形，总共101家新三板公司，也即是说，在现有已公告辅导备案的270家公司里，有近40%的公司存在业绩下滑。如果你还在努力寻找新三板上的“IPO集邮股”，可要小心了！

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