专题报告 农产品 :饲料行业成本利润分析法的运用解析

 

从成本利润分析法角度出发,给予饲料行业在涉及基差交易、点价过程中的几点思考。...







一、写在前面

对于目前的饲料行业而言,基差交易、点价可以说是行业内各饲料厂、贸易商包括上游油厂都面临的问题。在豆类产业链这块,基差贸易较为盛行,也是国内所有大宗商品中对基差交易、点价运行得较为成熟的当属豆类这条产业链。所谓基差,就是货权,油厂用其将单边波动风险转化为基差风险给下游,而中下游又用基差交易来锁定货权,将价格敲定时间延长,掌握点价主动权。

对于整个饲料行业、豆类产业链,由于基差贸易的存在,打破了传统渠道和行规,一改“一口价”的贸易形式,将行业演变的更加灵活多变,但同样也多了风险。对于如何基差交易、点价这个问题是饲料行业内普遍都遇到的,如何点价,什么时间、什么价位点价也成为众多销售和交易人员的痛楚。本期专题将从成本利润分析法角度出发,给予饲料行业在涉及基差交易、点价过程中的几点思考。

二、成本利润分析法解析

对于饲料行业所涉及到的基差贸易,利用成本利润分析法的主要用途是核定期货价格区间。将饲料行业内的豆粕和玉米等期货商品的生产成本线对应企业运行的盈亏线,来作为确定价格运行区间底部或顶部的重要参考指标。另外,不能把某一商品单独计算成本利润,而应联系上下游企业。因为大宗商品包括农副业、黑色、能源、化工产业的各环节会同时涉及主副业,若副业盈利,则可忍受一定程度主业亏损。需要注意的是,企业运用成本利润分析法可从利润出发,采取由市场认可的商品价格和事先确定的利润目标,逆向推算出成本费用的控制指标。当基差或期货价格落到核定的价格区间,满足利润标准,即可实施点价操作。若企业根据自身产销情况制定出一套成本收益跟踪表,这样在买了基差之后,采购人员可以根据成本收益跟踪表对成本和利润在每天盘面波动下实时跟踪,达到事先计划的标准即可点价或根据利润目标提前挂单。

三、案例模拟





目前饲料厂的采购产品不止一种,甚至还会配些除豆粕和玉米之外的,如膨化大豆、杂粕等,但豆粕和玉米是主要的配料,且在期货盘面都有对应商品期货来实行风险对冲。从前面分析来看,当利润目标增加时,成本的压缩额度,应同比例分配在两种产品上。

以图表一的案例来具体探讨下在操作过程中如何跟踪利润的变动对成本的变化情况。首先,当企业设定的目标是毛利基础上增加100元/吨的利润目标时,相当于成本需要压缩100元/吨。因此,按玉米60%和豆粕15%的饲料配比来分析,当玉米采购成本减少250元时,豆粕采购成本的上限为增加150元,即玉米单价下跌416.67元(250÷0.6),故玉米采购的单价需要在1418.83元(1835.5 - 416.67);反观豆粕,豆粕单价的上涨上限为1000元(150÷0.15),故豆粕采购单价需要再4050.5元(3050.5 +1000)。

其他价格波动情况,计算逻辑相同。对于饲料厂而言,启用成本利润分析法,从饲料厂目前基本的成本数据倒推出在一定利润下的成本数据筐,当期货市场给出一个行情数据时,可以用来判断饲料成本处在什么状况,是风险状态还是极佳状态,从而可以采取类似点价或采购的相应操作策略,也可能避免过于受行情波动而令企业的购销计划被打乱。

以上内容,仅供参考。




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