手一抖就是200亿

PA真的觉得老百姓未来几年会多生病吗？...



PA年报，净利润542亿，增长38%。

从11年回国到现在，记忆中PA一直很猛地高速增长，远超许多A股 so called TMT公司。但如果你跟股民朋友说你买了PA的股票，对方十有八九会回你一句:"oh OK."并配上一副大写的你SB表情。

Why？为何敬而远之？虽然没有详细的年报，但公告里面有这么一段。

本集团在计量长期人身险保险合同的保险责任准备金过程中须对折现率／投资收益率、死亡率、发病率、退保率、保单红利假设及费用假设等作出重大判断。这些计量假设需以资产负债表日可获取的当前信息为基础确定。本集团于2015年12月31日 根据当前信息重新厘定上述有关假设（主要是调高了发病率假设，调低了税收及流动性溢价，同时“保险合同准备金计量基准收益率曲线”也有所下降），并对未来现金流估计予以更新，所形成的相关保险合同准备金的变动计入本年度利润表。此项变动增加2015年12月31日寿险及长期健康险责任准备金人民币23,175百万元，减少2015 年度税前利润人民币23,175百万元。

有节操的说，PA基于老龄化，环境污染，觉得国民今后生老病死苦的多了，未雨绸缪，先提个200亿健康责任险准备金。没节操的说，今年赚太多了，找个借口把200亿净利润做了，至于为啥赚太多了不好，额。。。

金融机构的报表，由于需要管理者“作出重大判断和假设”，多估一点少估一点全靠自觉，有四大的朋友说对于外部投资人来说，背后的原因是很难猜看明白的。与其看那不确定的报表，应该多关心其他方面。或者更干脆的，金融机构咱就不碰呗。

    关注 AlexKe