胜率9成 ！原油这样做单真是厉害了

默默竖起大拇指。...





北京时间每周六，美国商品期货交易委员会（CFTC）都会公布上周交易者对各个投资标的的持仓报告，大多数分析师和有经验的交易者都会关注投机者的持仓水平，因为这些头寸流动性较大，容易对行情造成影响。

既然投机者的持仓变化会影响行情，那么大量的仓位变动与资产价格究竟有没有具体的联系呢？

对此，国外财经网站Seeking Alpha专栏作家Robert Boslego专门把投机性头寸与油价作了比较。

期货市场交易者对空头回补绝不陌生，当原本看空卖出后想等油价跌下来再买入的空头，因油价并未如愿下跌而是一路上扬不得已追高买入平仓，此时会推动油价暂时反弹上涨。

其实，空头回补对市场价格的影响远比你想象的还要大。这一点，从财经媒体的标题就能感受得到：





一旦投机者的空头回补形成，其规模都会比投机者的多头头寸、空头对冲以及多头对冲要大，因此空头回补对价格的冲击力也更大。如果我们观察一下投机性空头头寸的走向，就能够以此预测未来油价走势。Robert Boslego统计了自2014年12月23日至2016年12月13日近三年中，十个投机性空头头寸变化周期，通过头寸变化的峰值和底部，可以与同期油价变化相比较。





以2014年12月23日至2015年3月17日这个周期为例，在此上行周期，投机性空头仓位增加了124530手，而同期油价下跌15%。

这仅仅是Robert Boslego统计数据中的10个典型周期，根据他的统计分析，投机性空头头寸与油价两者之间存在-93%的负相关关系。也就是说，当投机性空头仓位大幅增加或减少（处于上行或下行周期），同期油价有很大几率反向变化。

如果按照这个思路来看，从最新公布的投机性空头头寸水平可以得出，近期导致油价上涨19%的空头回补已接近尾声。毕竟，一般来说价格上涨23%是一次下行周期的平均水平。

如果假设投机性空头仓位最近一次维持了28天的下行周期已结束，那么意味着空头仓位的下一个上行周期即将来临，投机性空头仓位的不断增加将会是油价开始下跌的催化剂。

随之而来的可能是欧佩克产油国与非欧佩克产油国未能符合减产协议减产，又或者利比亚、尼日利亚以及美国等原油供应持续增加等利空基本面。

也就是说，如果从CFTC持仓数据出发，油价此轮上涨已经快宣告结束。虽然不能肯定接下来的下行周期将维持多久，但油价下跌就在不远处。

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