迷茫之冬与希望之春

假如大家有看过去年坚叔给大家的新年股运签，一定记得我开门见山地提示2016年的股市风险，坚定而明确地提醒大家...

假如大家有看过去年坚叔给大家的新年股运签，一定记得我开门见山地提示2016年的股市风险，坚定而明确地提醒大家2016年会是整体向下的行情。果然，2016年股市应声而跌，几个主要的股指跌幅分别为上证指数-12.31%，深证成指为-19.64%，最惨的则是中小板和创业板，分别为-22.89%和-27.71%。当然，指数跌这么多不是我“看空”看下来的，而是确实有回调的需要，我只是顺应了市场的趋势做出了判断而已。

2017年快要到了，我依旧要坚定而明确地发表看法了，我认为2017年，不会比2016年更差，只是依旧难有大牛市，可能更多时间会表现为迷茫性质的震荡，至于细节，则要看个人把握了。还是那句话，即便是送你玫瑰，在资本市场，收益是你的，风险也是你的！

标题开门见山，表明了我的态度——“迷茫”，关键是自己迷茫的时候要明白风险知道分寸。我为什么要迷茫呢？因为整个世界都在迷茫，2016年发生了很多之前预想不到的事。首先是在政府的强力推进下，开始了供给侧改革，从而出人预料地带来了2016年的大宗商品行情；其次当然是美国总统大选的幺蛾子，行事风格极具不可预测性不按常理出牌的特朗普上台；最后则是中央对未来经济工作的定调，也是和之前大有不同，不光是货币政策明确提出“中性”，而且开始不同寻常地放宽对GDP增速下滑幅度的容忍度。这三方面叠加在一起，自上而下的就给整个世界以及中国资本市场带来很大不确定性，这样的情况甚至是历史上没有遇到过的。

而资本市场的表现，同样也是充满一切不确定性——而这也正是资本市场的魅力吧。我在2015年底明确提示2016年的股市风险，股市也应声而跌，然而看2017年，我却不敢说明年是涨还是跌，但我坚定而明确地认为明年会极度分化，也许股市整体上一年涨涨跌跌，最后和今年的收盘点位差不太多，但个股的分化会非常严重。第一从大方向讲，2017年无疑有很大风险，美国的不可预测、中国经济增速下滑、利率提高等因素都可能引发资本市场波动，但最大的利好无疑是2016年已经跌过了——

以上是我把新股剔除掉后把股票从2016年1月1日至今的年度涨幅排序，可以看到中位数为跌14.67%，要是算上2015年股灾的跌幅，那非常之多的股票已经腰斩有余。平心而论，我认为就连涨三年的大牛市结束后，就这个跌幅还不够，但不管怎么样，跌了就意味着风险释放。况且，社会总是不断进步和发展，股市就是应该长期向上，下跌只是对过快上涨的修正，而且还有那么多场外的资金等着入场，因此2017年没有系统性的股灾式风险，千股跌停就是买入机会，这是我对2017年股市的基本定调。第二从行业方向上讲，我认为2017年的方向选择比2016年更为艰难，2017年的最大问题在于——没有一个绝对底部的行业。2016年下跌最多的是创业板，我认为创业板代表的新兴行业接近底部，但没到绝对底部，把创业板市值排名前20的股票翻来看看。

平心而论，里面大部分股票有多少泡沫存在呢？我认为是不大的。大部分股票即使老老实实算估值，也是能算得过来的，当然不排除因为惯性而继续下跌，但总体上空间是不大的。只不过，下跌空间不大不意味着马上上涨，底部需要反复打磨，同时需要时代的科技创新和技术革新来给新兴行业提供新的动力，这都需要时间。所以新兴行业的股票接近底部，但依旧在长期底部反复筑造阶段的左侧。而和新兴产业相对应的是，很多较为传统的行业在2016年反倒有不错的表现，最典型的就是大宗商品，前几年跌幅最大较为底部的煤炭行业成功逆袭，一度位列年度涨幅榜第一名，但随着煤炭供给侧改革的已经落地、经济刺激政策的起效、中国对经济增速下滑容忍度的提高、货币政策的转向，今年涨幅已经较多的大宗商品类股票在2017年显然面临巨大的回调压力，而同理还包括一系列地产、基建、工程机械相关的股票。

我认为，2017年缺少绝对底部的行业，已经调整了的还没完全到位，曾经在底部的2016年已经有所表现，假如非要让我说几个相对在底部的行业，我就说两个行业一个主题。两个行业是农业和油服，一个主题是受国企改革驱动而还没有怎么大涨过的国企改革股，主要又表现为两个方面，一个方面是本身具有一些独占性资源但潜力还没有得到充分释放的个股，类似于2016年的中国联通，另一方面是符合大集团小公司的国企股。第三从操作策略上讲，我送大家一句话——“藏器于身，待时而动”。我虽然也迷茫，我虽然也苦于找不到特别有把握的行业和个股，但我不悲观。我迷茫，但市场大部分人则一定比我更迷茫，所以要沉住气，等待时机。当市场因为迷茫而出现一些波动之时，往往就是时机的出现。2017年需要控制仓位，相对集中持股，不太适合眉毛胡子一把抓，假如买得散，大概率是相互抵消甚至还要小亏。2017年的机会应该来自于两个大的方面，一是已经出现了较大调整的新兴产业股票因为恐慌性下跌带来的左侧买入机会，而因为当前政府依旧在大力倡导发展实体经济，我认为新兴产业股票也要区别对待，对于那些相对偏虚拟经济的新兴行业持相对谨慎的态度，而更看好新兴产业里偏实体的诸如医疗、高端智能制造等行业，二是依旧在相对底部的股票（前面提到的两行业一主题）因为一些变化带来的右侧买入机会。

我相信，迷茫之冬背后必然是希望之春，社会在进步、时代在发展，2017年是迷茫之年，更是孕育之年。“藏器于身，待时而动”，机遇正在向我们招手。长期来看，股市总是大趋势上涨的，多头总是战胜空头的，世界文明终究是越来越前进的。