投资早报策略:备战春季行情,国改是先锋

 

导读:隔夜美股黄金原油涨,离岸人民币暴涨约900点突破6.87。人工智能围棋手Master连续胜战。沪指四连...





导读:隔夜美股黄金原油涨,离岸人民币暴涨约900点突破6.87。人工智能围棋手Master连续胜战。沪指四连阳且成交小幅放大,股指继续反弹回升,止跌企稳迹象明显,反弹行情有望延续,但四连阳后不排除短期小幅回调的概率,不追高可逢低介入。板块方面持续看好国企改革主题,成长主题看人工智能、微信小程序等以及年报业绩可能超预期的个股。

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策略(荀玉根)

国改是先锋



①备战春季行情。17年开年前两个交易日上证综指涨1.78%、创业板指涨1.50%。重申策略月报观点,16年12月初以来的调整渐过去,可能还会有小波折,正好是布局春季行情的机会,历史上除了政策收紧的年份,春节前后都有春季行情,只是时间早晚略有差异,这个阶段基本面数据空窗、政策密集推出,风险偏好容易上升。国企改革是先锋,看好一带一路及油气链,真成长。

②混改是国企改革新动力,国改措施不断落地。16年12月召开的中央经济工作会议中,国改位列基础性关键性改革之首,定调混改是国企改革重要突破口。重申17年是国企改革落地和预期年。近期央企层面,铁总研究铁路企业债转股,中石油通过混改指导意见。地方国企层面,云南白药混改成为新样本,北京国企员工持股试点细则出炉、浙江国资委明确开展混改等试点工作。

③混改、资产整合、各类激励多点开花,如中国石化、铁龙物流、中航机电、隧道股份、海立股份、燕京啤酒等

债券(姜超)

17年债市走向何方?——兼析同业扩张、银行理财与债市走势

17年货币政策稳健中性,如果资金面再度出现紧张,同业“去杠杆”、“去链条”和赎回可能还会出现,从同业资产扩张的角度,需对债市谨慎。不过17年经济下行压力仍大,房贷趋降,随着资金从表外回到表内,银行仍有配债需求。17年债市仍有机会,短期10年国债利率区间2.8%-3.2%,10年国开利率区间3.2%-3.6%。

行业热点

汽车新能源汽车:单边下跌基本结束,龙头分化时代来临。未来个股的成长逻辑将贯穿很长一段时间,业绩增长才能推动估值提升和溢价空间,关注乘用车和全球高端产业链,看好沧州明珠、金马股份等(邓学)

重点个股及其它点评

中国石化改革推进,油价反弹受益。油价反弹受益。在油价反弹过程中,上游开采业务减亏、下游炼化业务盈利弹性增加。管道公司股权转让,或带来不错一次性收益。改革力度明显加快(邓勇)

鼎立股份拟更名和剥离亏损,聚焦军工高端制造。我们认为未来公司将继续保持环保业务的稳步增长,以鹏起实业的军工新材料高端制造为基础,持续拓展军工新业务;成立乾中新材料,打造铝镁合金新增长点。买入评级(徐志国)

欧菲光董事长再次大比例增持公司股份,彰显公司发展信心。摄像头模组业绩预计2017高增长;指纹识别公司领先地位稳固;汽车电子及OLED是欧菲光中长期的成长逻辑。买入评级(陈平)

华录百纳低估值稳增长综艺龙头,影视、体育持续发力,持续推荐。优质影视项目储备丰富,网络化、年轻化进程加速中;综艺口碑持续发酵,综艺龙头地位显现;体育板块规模发展快(钟奇/郝艳辉)

光迅科技首期限制性激励解锁,2017年自研中高端芯片助力业绩加速。受益互联网流量爆发对运营商传输网/接入网中高速光模块需求的快速增长、云数据中心市场10/40/100G 光模块需求的高速增长(朱劲松)

南京化纤被忽视的粘胶短纤标的。我们认为公司基本面发生了两个被市场忽视的变化:(1)15年剥离房地产业务后目前只剩粘胶业务,弹性非常显著。(2)公司投资的联营企业兰精南京2015年扭亏为盈,2016年盈利进一步扩大,有望给公司贡献更多正收益(刘威)
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