特朗普就职在即，美元还有新变数！

特朗普的就职演讲将成为美元的一道重要考验。...





媒体预热了这么久，市场也等待了这么久，这一天终于要到来了。

周五（1月20日）是特朗普的就职仪式，尽管在此之前市场已经因为这位“活跃”的新总统而大起大落，但他的就职演讲将成为美元的一道重要考验。

特朗普就职当天的流程我们已经为你做好了，不过在布局之前还需要关注两件事。

耶伦先声夺人，和新总统硬碰硬

特朗普和美联储主席耶伦互相看不上已经不是新鲜事了，但耶伦昨天抢在特朗普正式就职前发表了一番讲话，非常耐人寻味。



北京时间周四早9点，耶伦在斯坦福大学经济政策研究院就“经济前景和货币政策行为”发表讲话。耶伦明确表示，她相信美国经济很大程度上已经重回正轨：

“

现在可以说经济已经接近最大就业，通胀正奔向我们的目标。4.7%的失业率已经接近2008年衰退前的水平。虽然通胀已经有较长一段时间低于2%的目标，但我们认为它去年已经逐步接近目标。

”

这是耶伦迄今为止最明确地暗示美联储刺激经济的行动正接近尾声。她在演讲中说她和同僚们预期今后可能“一年加息数次”。不过她强调这些计划都取决于经济的表现，如果通胀再次开始下滑或就业市场停止改善，美联储将再次按兵不动。但她明确指出过慢达到“中性利率”（即不刺激经济也不拖累经济）的风险。

如果事情按照耶伦所讲的这样发展，那么无疑是给未来数月乃至数年，美联储和特朗普政府爆发冲突埋下了种子。

特朗普和他的顾问团经常强调，要加快美国经济的增长速度，目标增速大概是3.5%-4%，而2009年以来美国经济增速一直低于2%。这一点与耶伦昨天的讲话以及美联储官员们的长期经济预测相矛盾——美联储官员们对美国的长期GDP增速预期只有1.8%，这肯定会被特朗普的顾问团认为是“不必要的失败”。

所以接下来可能会发生这样一幕：美联储要稳步加息，使就业和通胀数据符合他们的预测，而特朗普所认为的“理想型繁荣”在耶伦及其同僚看来可能是经济过热，双方对于加息速度必然有不同看法。这种情况可能造成两种现象：首先，特朗普可能任命新的美联储官员；其次，美元可能出现大幅波动。



耶伦作为美联储主席的任期大概还剩一年。特朗普可能重新任命美联储掌门人，而这个人选必然是更支持特朗普观点的人。现在美联储理事有两名空缺，特朗普可能通过任命这两位高官来快速影响美联储的政策方向。

美元大幅震荡也可能在特朗普经济学和美联储政策之间造成冲突。经济学家们相信，众议院共和党人士所提倡的彻底整改企业收入税计划（即边境调节税），将导致美元大幅升值，美元兑其他主要货币大概会升值20%或以上。

总而言之，从本周特朗普政府和耶伦最新讲话获得的信号表明，美联储和特朗普之间很可能爆发冲突，而结局可能很不愉快，尤其是考虑到共和党已经控制国会两院的情况下。

新财长也将左右美元走势

此前特朗普发表的“强势美元要杀死我们”的讲话令美指一度受到惊吓，但讨论美元本来应该是财政部分内的事，因此在特朗普的言论令美元涨势戛然而止之后，Steven Mnuchin关于美元价值的评论将极具影响力。



20日晚些时候，参议院财政委员会将举行Steven Mnuchin的提名确认听证会。这位高盛前合伙人对于美元、税收政策及国债供应的看法将左右美元。此外，有关中国以及人民币汇率的问题也将是市场的焦点。

Steven Mnuchin在受到特朗普提名后曾接受CNBC采访，他当时说财政部有可能会考虑发行50年期甚至100年期国债。这一言论刺激美国长债收益率大幅飙升。如果他再次提及这一点，长债收益率有可能再次上涨。

二十多年来，受“货币水平应该反映经济体基本面”这一理念的影响，强势美元政策一直是美国财政部长的信条。但问题是，自美国11月大选以来，美国经济的强劲状态已经推动美元攀升至历史高位，这极大地损害了美国出口商的利益。新财长在这个问题上的看法十分重要，因为他将能影响特朗普政府的汇率政策。

东京FPG证券社长深谷幸司指出，对美元而言最有利的情景是特朗普在就职演说上提出有关刺激政策的细节；但另一方面，最不利的情景是特朗普表达保护主义立场。

所以，美元及其牵动的一系列资产价格前景如何？今晚见咯。

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