特朗普上任了，奥巴马任期内股市经济的表现如何？_【点拾投资】

奥巴马总统的八年，股市表现很好，企业盈利可以，但其他数据都比较一般。...

文|点拾团队导读：作为美国历史上第一位黑人总统，奥巴马在经济危机大爆发的时代当选。他当年的口号是变革，带着巨大的期望上台。这位可能是美国历史上演讲能力最好的总统，也终于在8年后谢幕。讽刺的是，接替奥巴马的特朗普口号同样是变革。我们对比了奥巴马总统任期内的美国股市和经济表现，通过数据来看奥巴马在美国历史上的地位。

我们先看一张照片，8年的总统任期明显让奥巴马苍老了不少。刚刚上台时面临大萧条以来最严重的金融危机，同时8年以来一直周旋于一个分裂的政府（民主党总统+共和党控制的两院）。以及推动他医疗改革和节能方案遇到的重重阻力。这一切都让奥巴马成为压力最大的美国总统之一。

下面是1949年以来美国历届总统任期中标普500的盈利增长情况。我们看到奥巴马的表现非常出色，当然也是受益于金融危机挖的大坑。奥巴马的第一个任期标普500盈利增长了70%以上，排名历史第二。排名第一的是二战结束后1953到1957年艾森豪威尔总统的任期。而奥巴马的第二个任期中标普盈利增长超过50%，也排名第七。

排名在他前面的包括1993到2001的克林顿黄金8年，1949年到1953年的Truman二战结束期，以及1985到1989年的里根第二任期。奥巴马的这八年，也是美股历史上第二长的牛市周期，仅次于80年代到2000年的黄金20年。可以说，美股的大牛市是奥巴马任期中最出色的成绩之一。

我们再来看看就业率的改善。在奥巴马当选时，美国的失业率是10%。8年后美国的失业率下降到了4.4%。就业率的改善也是奥巴马总统非常重大的成绩。在美国历史上，只有里根总统面临过更高的失业率（10.8%）。而对比来看，奥巴马是战后对于失业率改善最大的总统，第二个任期中大幅减少了失业率。排在他后面的是1961到1965年的肯尼迪，1943到1953年的Truman以及1993到1997年的克林顿。

我们再来看看企业盈利的增长情况。奥巴马任期中的表现只能说一般，虽然股市在创新高。我们看到奥巴马第二任的任期中，企业税后盈利基本上没有增长。而历史上有三位总统的任期，企业盈利是负增长的。包括2005到2009年的小布什（金融危机影响），1997到2001年的克林顿（互联网革命，虚拟经济），1957到1961的艾森豪威尔。

下图是工业生产指数的变化，我们知道奥巴马任期中的美国出现了严重的结构分化。实体经济的改善程度并不是那么强。从数据中我们也看到，奥巴马两次任期的工业生产指数变化都在中间位置。表现最好的是1961到1965年的肯尼迪，1949到1953年的Truman，1965到1969年的Johnson，以及1993到1997年的克林顿。美国战后只有一位总统工业生产指数是下滑的，就是遇到了金融危机的倒霉蛋小布什。

下图是美国出口在总统任期中的增长。奥巴马的两个任期表现也中规中矩。排名最前的1953到1957年的艾森豪威尔，1985到1989的里根，1993到1997的克林顿，以及1977到1981的卡特。美国二战后，只有1949到1953的Truman总统出口增速是下滑的。

下图是非农就业收入增长，也让奥巴马总统充满了争议。在奥巴马时代，其实美国人的收入增长很有限。两个任期加起来，非农就业收入增长不到8%。而美国历史上非农就业收入增长最快的总统是1965到1969年的Johnson，达到16%；其次是战后1949到1953的Truman，1977到1981年的卡特。而战后非农就业收入增长最慢的都是在小布什的任期内。

联邦债务的增长，奥巴马任期中不断面临国债悬崖的问题，联邦债务继续增长的空间也有限。历史上，美国债务增长最快的都是在里根的两任任期，这和其里根经济学的本质相关。

最后我们再来看奥巴马任期中，表现不太好的部分。

下图是劳动力市场的参与度，我们看到奥巴马是战后就业参与度下滑最厉害的。越来越多的人退出了劳动力市场。这也为之后特朗普的当选做了铺垫。美国历史上劳动市场参与率提高最多的是1977到1981年的卡特，以及里根总统的两个任期。

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最后总结：美国正在经历失去的20年

看了奥巴马和其他总统数据对比，让我不禁有一个强烈感觉：2000年之后，其实美国正在经历失去的20年。虽然股市创新高，但是工业增长，收入增长，出口增长都各个数据都在恶化。我们看到，二战之后美国最优秀的总统是90年代之后的克林顿。而各项数据最差的也是他之后的小布什。奥巴马总统的八年，股市表现很好，企业盈利可以，但其他数据都比较一般。

事实上，2000年之后美国就进入了失去的20年，未来特朗普会怎么样呢？我们拭目以待吧。

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