【汇闻录】美联储加息时机何时成熟？

日前公布的美国1月非农报告显示，美国1月非农就业人口增加22．7万，市场预期增加18．0万，创四个月以来...



日前公布的美国1月非农报告显示，美国1月非农就业人口增加22．7万，市场预期增加18．0万，创四个月以来最大增幅。

分析认为，非农数据在一定程度上能反映出美国近期的经济状况，也可能会影响到美联储的加息进程。此前，美联储官员已发表了他们对2017年将加息三次的预测。但美联储在今年2月的议息会议中，并没有表露出较多有关美联储未来加息路径的讯息，因此美国1月非农数据的出炉，有可能给决策者更多的空间去等待和衡量在特朗普新政发酵下的美国经济状况，也可能透露些许加息信号。

　　今年可能会加息3次

关于具体加息时间表，美联储的两位官员向媒体表示，有迹象支持3月美联储就会加息。而对于2017年美联储将加息三次的预测，旧金山联储主席Williams在上周五称，今年加息三次是可能的，称有部分依据支持今年3月加息决策取决于美国主要经济数据。他认为，今年加息三次是 “合理的猜测”，所有FOMC会议有可能采取行动。

美国1月新增就业人口好于上月，就业人口超出市场预期并创4个月以来新高，这主要得益于建筑业和零售行业雇员的增加。这被认为是为特朗普政府开了一个好头，因为特朗普在竞选时就向美国民众承诺要促进美国经济增长和增加就业。因此，1月非农数据的表现对于下次是否加息的决策起到重要的作用。

不过，作为影响加息关注的一个焦点，美国失业率上升0．1％至4．8％，且薪资增长意外放缓至0．1％，远低于预期的0．3％。数据显示：美国1月平均每小时工资月率增长0．1％，预期增长0．3％，前值修正为增长0．2％；美国1月平均每小时工资年率上升2．5％，为去年八月以来最低水平，预期增长2．7％，前值上升2．9％。薪资增速意外下跌和失业率的上升可能会使得美联储在加息问题上保持谨慎。

　　3月加息的可能性较低

虽说2017年美联储将加息三次的可能性比较大，但是各大银行则表示美联储3月加息的可能性很低。

据了解，高盛向媒体表示，由于非农报告与健康的经济增长保持一致，而劳动力市场存在一定程度的疲软，将会影响美联储3月加息的几率降至15％。另外，高盛维持今年三次加息的预测，分别在6月、9月和12月。

而美国银行对此也表示，美联储3月加息可能性很低，并预期美联储今年会在9月加息一次。

另外，有行业内专业人士分析认为美联储在3月加息的机会很低，6月加息的可能性更大。

根据芝加哥商品交易所美联储观察（CMEGroupFedWatch）分析显示，就业报告发布后，联邦基金利率期货消化的3月加息的可能性不到10％，6月加息的可能性超过60％。

　　经济走向和特朗普经济政策明确化决定加息时机

美国1月非农数据公布后，根据联邦基金利率期货显示，交易员们则认为美联储3月加息的概率为34．0％（公布前为32．0％），5月加息概率为51．5％（公布前为51．6％），6月加息概率为72．8％（公布前为72．7％），9月加息概率为85．7％（公布前为85．7％），12月加息概率为94．2％（公布前为94．1％）。可以看出近期内美联储加息预期率较低。

不过，华尔街纽约证交所交易员MatthewCheslock向媒体表示，如果特朗普和国会共和党人寻求经济增长刺激突破，比如通过减税或加大基建和军事投入，美联储可能会更快加息。如果特朗普政策给经济增速带来重压，美联储行动则可能会更加缓慢。

据美国劳工部数据显示，1月份的薪资年率增幅为2．5％，较去年同期有所放缓，录得去年8月以来最低涨幅。薪资增长意外放缓，显示出美国经济尚未完全复苏，通胀率正温和上升，经济数据尚显疲软，而且在1月声明中,美联储表示现在还未出现迫切需要提高利率的信号。因此短期内美联储加息时机有待进一步的强劲经济信号释放。

所以，美联储加息时机的成熟，有待于美国经济自身走向和特普朗经济政策的明确化。可以看到的是，特朗普政府所提出的经济改革政策，包括减税、去监管和贸易新政策，都会对美国经济增长产生影响，进而可能促使美联储对加息时间进行调节。而美联储将继续密切关注美国政策的变化，将根据情况及时调整加息节奏。

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