多头稳！套利仓位早已锁定黄金这轮涨势

自春节以来，黄金的涨势可谓是势如破竹，上涨的理由似乎只有“避险情绪”，导致一部分投资者不敢贸然追涨。当散户不...





自春节以来，黄金的涨势可谓是势如破竹，上涨的理由似乎只有“避险情绪”，导致一部分投资者不敢贸然追涨。当散户不敢贸然行动的时候，不妨看看基金经理如何布局。

过去一段时间内，黄金市场的相关消息利好黄金价格继续走强。市场的这波避险情绪总不会是没来头的。

索罗斯老朋友突然翻多

一般来说，黄金都会在全球经济困难、政局动荡时才会飙高，不过金价却在昨日与美股共创新高，一举突破1240美元/盎司。简单来说，如今全球政局的不确定性是投资者看好黄金的最主要原因。

特朗普经济政策的不确定性以及其对贸易同盟不断“开炮”的举动在新年伊始就吓坏了投资者，而如今再加上欧洲民粹主义运动泛滥更是加剧了投资者对全球政局可能将再度陷入动荡的担忧。

加之，如今除了美联储外，全球其他央行都依然保持着相对刺激的货币政策，投资者对市场通胀将不断上升表示焦虑，而美元兑其他货币在特朗普上台后更是不断贬值。2017年至今，黄金已经上涨超过7%。

就连曾在1992年与索罗斯共同狙击英镑、在美国大选夜抛光黄金的传奇对冲基金巨鳄Stanley Druckenmiller最近也突然翻多，这位大佬在去年12月末和今年1月都买入了黄金，而特朗普税改计划的不确定性是他购买黄金的其中一个原因。

有了不按常理出牌的特朗普和胶着的欧洲各国大选选情，有分析师认为在2017年上半年，金价将会至少有一次机再度问鼎1320美元/盎司水平——去年6月英国脱欧时的峰值。

套利仓位突然转向暗藏利好

黄金上涨不仅是基本面一片大好，其实持仓报告早有迹象。作为拥有大规模资金的基金经理，其任何有方向的押注都可能引起剧烈的市场波动。

根据两周前的COT报告，截至1月24日，基金经理的套利头寸从去年12月初的13400手大幅增加至92800手。

通常来说，套利仓位增加意味着许多交易员对金价押注方向的不确定性很高。



但上一周（截止1月31日当周）的COT报告却显示，套利仓位遭大幅削减，从上周的92800手减少至当周的27000手，这意味着基金经理不再对金市方向充满迷茫。

此外，去年1月-9月商业净空头头寸大幅增加，大约占总持仓量的55%，但从9月开始情况有所改变。



随着金价走低，商业净空头头寸开始遭到削减，截止1月31日当周商业净空头头寸占总持仓的比例降低至33%，这意味着金价可能继续走高。随着金价走低，商业净空头头寸开始遭到削减，截止1月31日当周商业净空头头寸占总持仓的比例降低至33%，这意味着金价可能继续走高。



基金经理的多空仓比数值越高，意味着基金经理押注金价上涨的渴望越强烈，但这个指标通常被当做金价的反向指标。比如，在去年9月基金经理的多仓空仓比达到13.2的较高水平，然而随后金价出现下滑。而目前这个比值却处于极低水平，这可能成为金价上扬的信号。

近期黄金ETF收纳大量资金。全球最大ETF SPDR Gold Trust持仓已连续六天上涨，当前持仓量为832.58吨。



随着特朗普总统公开发出希望美元贬值的政策信号，美元牛市可能就此终结；同时，全球各国政府争相大量印钞料导致各国货币竞争性贬值。在这种情况下，黄金白银等贵金属和相关行业的股票很有可能走出一波教科书式的上涨行情。

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