正确的投资观念

（本人仅对大盘整体性系统风险和机会进行分析建议，仅仅作为我们的一家之言，为广大认同的朋友，进行买股卖股的大概...



（本人仅对大盘整体性系统风险和机会进行分析建议，仅仅作为我们的一家之言，为广大认同的朋友，进行买股卖股的大概率方向参考，不作为买卖依据，请广大朋友们自行斟酌，股市有风险，交易须谨慎）

61是沪股当日涨幅排行榜，81是沪股五分钟涨幅排行榜。很多投资者总拿自己的组合持仓和61、81比，心灰意冷。追求卓越、复盘牛股当然是投资的重要环节，但因此自怨自艾却大可不必。

 

一、寻找和能力匹配的方法和阶段

在我看来，投资有四个阶段，需要具备不同的能力。

投资的第一要务是不要错过大牛市。所谓大牛市，指数几倍、主要行业十几倍、龙头股票几十倍。大牛市不是单纯的场内专业投资者参与，而是会有场外的新增资金，大类资产转移，全社会关注。这种机会几年一遇，是资产增值和公司发展最重要的阶段。但悲哀的是，很多投资者可能在之前熊市或者平衡市煎熬太久，对指数和行业估值形成种种桎梏，过早离场！而很多公司，由于没有人员和风控的充分准备，最终牛市过后反而会一地鸡毛。这种大牛市是必须要把握的，大牛市最重要的能力就是利弗莫尔说的“坐住”。
第二个阶段是大趋势中的中期逆势。长牛也有回撤、漫熊也有反弹，并且很多时候幅度很大，持续时间也会很长。例如2015年9-12月创业板指数近70%的反弹，当时大有创新高之势，以致于让很多人相信之前的两轮股灾只是牛市中的调整序曲。这种级别的反弹，对于场内的专业投资者也必须把握，但对于大格局还是应该有个清晰的认识。其实，大部分参与那次反弹的投资者最终无法躲过2016年年初的熔断。公募2016年1月8日净值中位数和2015年9月1日是一样的，私募似乎更低。
第三个阶段是横盘阶段的结构性机会。既然横盘，必有涨有跌。从结果的角度看，必然有一批股票最终走出来，也必然有一批基金经理取得了不错的收益。但事实上，把握结构性行情，建立有效仓位需要极高的能力，要有一个成熟的交易系统。这是真正意义上的主动管理。

第四个阶段是下跌过程中做多赚钱。坦率而言，我见过这么多基金经理，能够具备这种能力的人寥寥无几。逆水行舟，需要对强势股、风控、止损止盈和纪律有极强的把握。

四个阶段对应四种能力，能力达不到没关系，关键是不要造成认识上的错位。范·撒普《超级交易员训练法》已经说得很清楚了：最关键是自我认知。其实大部分人靠天吃饭，但大多数人觉得自己到了第三种境界，最终连指数的收益都没有。

过去十年，A股要取得复合收益率20%不是一件难事，但要每年都取得20%的收益非常困难。所以走得长远，关键是每个阶段都对自己有个清晰的认识，然后不断学习总结，提高自己的能力。风物长宜放眼量！

 




二、模式很重要

世人都崇拜巴菲特。但我认为“护城河”、“安全边际”、“能力圈”都还只是皮毛，巴菲特真正厉害的是他的商业模式乃至于最后的声誉。世人都以为巴菲特69年离开股市、74年回来，躲过了那次大跌。但事实上，巴菲特1969年解散“巴菲特合伙公司”不是因为其不看好股市，而是他想玩一种新的商业模式，用伯克希尔控制国民保险，开启了用保险资金投资的新模式。事实上，巴菲特1972年就已经回到股市，在1973-1974年漂亮50破灭的那波行情中损失惨重，伯克希尔哈撒韦在那两年股价回撤了一半。但他新的商业模式已经可以承受如此大的回撤，所以他可以专注在基本面而不理会市场先生。所以，价值投资是一件非常奢侈的事，功夫在诗外。

最近看了很多对冲基金的书，发现商业模式真的很重要，投资方法可能只是其中的一部分而已。巴菲特、索罗斯、西蒙斯和桥水各不相同，他们的成功不单单在于投资方法，还在于为这个投资方法服务的系统及文化，而这一块的摸索打造可能需要更多的时间。
桥水1975年成立，但1990年才进行真正意义上的投资，之前更多类似一个商业咨询机构。但如今桥水已经成为历史上赚钱最多的机构，究其根源是管理的资金规模巨大。1500亿美金，1000个员工，桥水像一个巨大的机器。索罗斯基金高峰期间才管理了220亿美金。桥水没有什么经典案例，只是一次一次投入平凡的两分，而索罗斯有很多神来之笔，像NBA的月度五佳球。李昌镐开创了一个时代，但鲜有妙招，其自传《不可贪胜》给我很多启发。

大部分人投资者追求收益率，事实上能管多少钱更加重要。巴菲特45年的投资记录，超过50%的仅1976年，有31年处于10—30%之间。一个能管大钱的机构，绝对不仅仅是标的、行业，更多是方法、系统，甚至于服务于此系统的商业模式和文化。

韩信问刘邦能带多少兵，刘邦说10万。刘邦问韩信能带多少兵，韩信说越多越好。此大将之才！



以下为今日市场观点：

两市继续走弱，无明显热点，早盘创业板小幅补涨！

技术上说，两市处于调整周期，目前是第三天，本周或将继续弱势，日线大周期目前无明显波浪浪型，但是小周期目前处于5浪下跌中，加上和高点共振，所以目前处于调整周期！所以今日早盘，一开盘，我们再次降低了仓位！政策面上，无论是高层推进的经济改革，还是一行三会的17年稳  严  进 ，加上17年的政治换届之年， 2017年资本市场或大周期依然维持震荡的格局！！监管，历史上，从未如此之严，这是源于股灾的影响！监管过严无重大风险，但是同时也是伴随着无大机会！稳字放在第一位，也就是这个含义！地产高压之下的资金，挤不进股市！

非银金融同样去杠杆！这对于股市短期来说，不是利好！货币的泛滥，会推高估值，存在货币引发的估值虚高合理性，而货币的紧缩则会杀估值，导致估值回归！经历了2016年的长期震荡，以及最近的较大周期的反弹，所以3月份，从目前来看，是存在一定风险的！养老金入市社保基金加仓消息，接踵而至，如果市场出现了预期中的较大回撤，那么下跌中的反弹，会不会是养老金的建仓呢？2017年，有风险，也有机会！牛市不敢说，再探大底有希望！

再次提醒：投资有风险，交易须谨慎！

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