陈情表

新三板虽历此大起大落，余窃以为其当不复死寂之状也。………..

回首往昔，新三板之路诚非坦途，然其步履终将勇进，四地试点而至全国扩容，无人问津而至竞相追逐，新物之进犹螺旋之升也。丙申首季将尽，吾辈乃坚守乎未为尽善之业，必将阔步前行也。

此文之撰也，新三板流性低迷如故，市增之资寡矣。丙申仲春初六，传闻言战略新兴板将见删于十三五规划纲要者甚嚣尘上。及初九，十三五规划纲要见颁，乃印传闻。力培多层次股权融资之市，深革创业板、新三板，纲要数及焉，众议此乃新三板之大利也。然至上周之末，新三板做市指数低迷如故，全周微涨0.9%而已矣。

回首乙未，单言岁首四月，新三板可谓天降雄牛，顿改往昔低迷之态矣。孟春十二日至仲春十九日，凡历廿六交易日，三板做市指数始于1189.85点，终至2673.17点，猛涨1.24倍矣。及至下半年其势难继，当此之时，政利缓推而A股暴跌，新三板乃入漫漫熊途矣。仲春十九日冲高回落以降，指数尝跌至1103.78之低点。新三板虽历此大起大落，余窃以为其当不复死寂之状也。其诚异乎市势，挂牌公司数至今已突破六千矣，年度融资额日为攀升，券商、创投而外，诸谋利于新三板如市值管理者亦频现其身也。

乙未年新三板之大起大落缘于政利之变也，私募基金入，指数乃涨，政利放缓，增资缓入，指数乃跌。新三板欲出牛市之行情，长远观之，在乎中国经济转型之成败，新三板巨企可引经济者现身与否。近观之，则必速善新增资金如公募基金者入场交易之市况也。

新三板企业出走之因多归乎其流性之低、与A股估值差之巨及未为尽善之市制也。截至仲春初九，丙申受IPO辅导而发公告之企其数五十有六也。以余所知，欲借IPO上市之企者多尝受益于新三板也。申请IPO者无可厚非，然终不免情深缘浅之叹也。且十三五规划纲要明言欲推注册制之改革，言外之意，至于庚子A股审核之制断无大变也。欲为IPO之企众矣，欲退新三板而为IPO少则三载，若遭意外，其数又增矣。合纵科技者可为例也。其于丁亥仲秋挂牌新三板，己丑季冬而启IPO之路，其途坎坷，证监会二度否决之，及至乙未仲夏乃登创业板也。且企业一旦而上IPO之路，新三板之利断无及也。壬辰季秋，合纵科技暂停转股，数年以降不复发股、定增、收购诸行，新三板之利无以及焉。

余窃谓，众企出走三板而为IPO诚可叹也，然三板从业者当务之急，当重审新三板之定位而明其所效劳之中小微企业也。指标合于主板、创业板或高之者而为IPO理所当然，然吾辈亦当尽善新三板之制，以迎新兴业巨企扎根新三板者。

回首往昔，新三板之路诚非坦途，然其步履终将勇进，四地试点而至全国扩容，无人问津而至竞相追逐，新物之进犹螺旋之升也。丙申首季将尽，吾辈乃坚守乎未为尽善之业，必将阔步前行也。