蓝筹欲起“风”满楼？机构开玩“寻宝游戏”！

本周一盘中因金融和地产股的“砸盘”而出现两波明显的跳水，但午后触底回升，并在煤炭、建筑、建材等权重板块的...





本周一盘中因金融和地产股的“砸盘”而出现两波明显的跳水，但午后触底回升，并在煤炭、建筑、建材等权重板块的带动下快速拉升。在权重板块“较劲”的同时，沪强深弱特征凸显，两市量能也出现明显萎缩。市场人士表示，虽然尾盘的快速回升从技术形态上有为春季行情“续命”的意味，但市场存量博弈的特征显著。不过中国神华“壕气”分红而涨停，有望引发资金对“高股息率”概念股的炒作，蓝筹风也有望借此“回归”。

继上周五以0.96%的跌幅创下今年单日跌幅新高后，本周一上证综指小幅高开并短暂上行就再度迎来跳水走势，短暂翻绿后又企稳回升。“反弹”也仅仅维持了半小时，随后上证综指再度遭遇跳水而节节走低，盘中一度下探30日均线位置，但很快股指似乎获得支撑而开始重拾升势，“一鼓作气”上行至收盘，不仅成功翻红，更是收于日内高点附近，成功突破5日均线，收出一根带下影线的“锤形”小阳线。最终，上证综指上涨0.41%，收于3250.81点。深证成指表现稍弱，昨日上涨0.16%，收报10532.33点，而且并未站上5日均线位置。

相对于上周四及周五的成交额来看，本周一两市均出现了显著的缩量特征。据Wind资讯数据，昨日AB股合计成交额只有4957.38亿元，较上周五缩量17.43%。其中，上证AB股和深证AB股分别成交2139.52亿元和2817.85亿元，分别缩量18.40%和16.70%。

新时代证券研发中心研究总监刘光桓指出：“周一大盘前市缩量震荡，午后最后一个小时在"两桶油"等拉抬带动下，大盘缓步上升，最终以光头小阳线报收，重新站在各短期均线之上，在一定程度上化解了形态上的破位危机。”

昨日指数表现的“一波三折”恰恰来自于权重板块之间的激烈互搏：一方面是地产股和金融股的“砸盘”，对市场尤其是大盘运行构成明显拖累，另一方面，在中国神华的带领下，煤炭股昨日“一枝独秀”，大涨成为护盘的“主力”，建材、建筑、食品饮料等板块也跟随加入护盘大军。

由此，昨日行业板块表现方面上演了“冰与火之歌”。29个中信一级行业板块当中，房地产板块成为调整的“重灾区”，不仅跳空低开，盘中跌幅更是一度超过1%，最终与非银行金融和银行指数一起位居行业板块跌幅榜的前三位。而与之形成鲜明对比的是，中兴煤炭板块以2.99%的涨幅遥遥领先其他板块，居于涨幅榜首位，盘中更是一度刷新2016年11月30日以来的新高，建材和建筑板块则分别以1.10%和1.02%的涨幅紧随其后。

地产股的弱势与行业面临的调控政策趋严有关，而这也“连累”金融板块跟随调整。中信证券深圳分公司首席投资顾问符海问表示：“从历史经验看，地产、金融通常具备联动效应，两者通常是一荣俱荣、一损俱损。至于煤炭股表现之所以较为坚挺，其实主要是超级大盘股中国神华强势一字涨停所贡献，加上在煤炭行业探底回升及兼并重组背景下，国家对煤炭行业的整合和控产能，对上市煤企利好，特别是龙头上市煤企受益最明显。”

不过周一的大幅回落极大地释放了短期的调整压力。金百临咨询秦洪认为：“经过了周一较大幅度的调整之后，地产股进一步调整的空间并不大，甚至不排除在周二就有望震荡企稳的可能性。”

不可否认，昨日这种“冰与火之歌”的演绎也存在一定的特殊因素在内。上周五中国神华宣布，除了计划发放2016年每股0.46元的正常年度股息外，还将发放每股2.51元的特别股息，两者合计每股股息将达到2.97元，每10股派29.7元。中国神华也因此周一直接一字涨停，成为煤炭板块领涨的“决定性”因素。

同时，近期市场无论是权重板块抑或是成长股内部的明显分化都在暗示当前市场仍以结构性行情为主。“如果排除中国神华大比例分红涨停的因素，事实上周一的市场更多的是前期格局的延续。”银泰证券分析师陈建华指出，虽然权重板块的轮番活跃对市场形成支撑，但由于缺乏中长期的投资主线，加上资金依然以存量博弈为主，沪深两市最终仍难走出趋势性行情，结构性热点的轮动成为盘面主要特征。

整体来看，缩量和权重板块的分化表现是周一的盘面特征的两大“关键词”。而这也反映出了当前市场仍然处于存量博弈状态。而中国神华的“壕气”分红有望带动市场对于“高股息率”概念股的炒作，蓝筹风也有望借此“回归”。

一方面，当前市场缩量、轮动的特征表明市场依然是以存量博弈为主。国海证券指出，近期无论从板块和热点的快速轮动，还是大小风格、成长与绩优的切换，体现的大多是场内资金的谨慎态度和主动风险管理手段。除非外部风险传导抑或国内政策面的变化超出市场预期，否则这一市场格局很难有实质性改变。

广发证券也表示，年初以来的反弹相比去年最大的不同是，始终没有一条“看长做短”的投资主线吸引资金，市场在快速的“热点轮动”中犹犹豫豫地上涨，而不是脉冲式反弹。由于大家始终找不到一条“看长做短”的主线，结果大部分投资者的操作便是“快进快出”。在“存量资金博弈”的环境下，只有出现一条“看长做短”的投资主线吸引资金持续流入。

另一方面，昨日沪强深弱的特征再度凸显，上证综指成功突破5日均线的同时，创业板指依旧在5日均线下方运行，次新股走弱，而中国神华的涨停带领权重股再度走强。“中国神华的高派红将引发市场对低估值、高股息的蓝筹股板块的追捧”，刘光桓表示。

上海证券也指出，A股蓝筹股的价值通过这次中国神华的分红方案得到了很好体现。毕竟这种派发特别股息的分红力度，是一般需要大量资本开支的中小创不可能做到的。因此，中国神华此次派发“特别股息”对于高分红的蓝筹板块具有一定的正面刺激效应，特别是对于已经出现调整趋势的大盘，短期具有明显的正面对冲效应。从价值投资角度而言，派发“特别股息”无疑为市场提供了一个新的选股视野。在机构看来，中国神华的高分红策略具有示范效应。天风证券认为，如果中长期能够出现一批类似中国神华分红方式的国企，对A股市场影响巨大，因为毕竟从现在的资金结构来看，追求绝对收益回报的资金占比越来越高，高分红对于这些投资者具有足够的吸引力。

中金公司也认为，在上周末多城市地产调控升级以及临近3月底季末的MPA考核提升流动性阶段偏紧预期的背景下，市场短期缺乏明确的投资方向，而中国神华较高的分红收益以及良好的流动性对稳健投资者具备足够吸引力，也引发市场对于高股息公司的关注。另外，市场也不能忽视神华的特别股息对于具备条件的国企形成示范效应，从而可能产生更广泛的市场影响。

近期A股市场的大事件除了中国神华高比例分红外，长江电力举牌国投电力也引发机构关注，国企混改板块临近“时间窗口”。天风证券表示，未来国企改革将愈来愈依托于资本市场，并实现产业和资本层面的良性循环，一方面通过产业层面的改革提升国有企业的盈利能力，另一方面依托高市值掌控资本市场资源反向进行产业端资源整合，做大做强产业，2017年混改实质性落地、分红比例大幅提升、债转股试点稳步推进，都预示国有企业有望迎来趋势性投资机会。

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