【看点】债券通令市场注入活水

上周，内地两会结束，美国则落实了加息，环球股市普遍反弹。A股方面亦一度跟随外围回升，但其后缺乏支撑，周五迎来...



人民币汇率在过去一年显现波动，债券通的出台能否加强国际投资者对人民币的需求，值得关注。上周李克强总理提出「债券通」后，笔者认为债券通是延续及深化内地与香港互联互通的重要部署，亦为扩大扩宽沪港通及深港通的重要一步。笔者觉得对广化及深化香港作为中国首席离岸人民币中心及首席国际金融中心，有着重要的意义。



深化香港金融中介的角色

香港人民币债券的产品明显不足，而本地投资者对债券产品的兴趣亦不甚炽热，但是国际投资者对人民币债券产品还是有着浓烈的兴趣。若内地与香港建立全新的跨境债券通平台，大大有助深化香港金融中介的角色。债券通能丰富香港的人民币产品及债券产品的不足，有助吸引资金持续流入离岸人民币资金池，也有助离岸人民币资金寻得一个相对安全及较高回报的高流动性资金停泊地。

在债券通标的筛选上，亦需要进行进一步的思考。沪港通及深港通存在投资标的的门槛，以保障两地的投资者。国际投资者对内地债券市场的具体运作并不完全了解，而内地债市早前也存在不少关于泡沫化或违约的负面言论，故此，笔者认为债券通下标的，将以大规模的债券产品为主，当中或有以下的倾向性：

1)国债产品

2)大型企业债券

3)上市债券

4)优质发行人

5)高信用评级

香港离岸人民币中心注入新动力

继香港与内地股票市场「互联互通」后，两地债券市场「互联互通」将于2017年内启动。内地及相关业界普遍认为，债券通将吸引海外资金通过香港投资内地债市，而内地资金也可通过香港买卖境外债券，这将进一步开放内地资本市场，同时增加香港债券市场的流动性。

近年来，内地债市不断对外开放，人民币进入SDR也推动了境外投资者增持人民币债券的需求，境外机构持有内地债券的余额和比重显著提升，已成为境内债券市场的重要参与者，债券通将为香港离岸人民币中心注入新发展动力。

香港商报

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